Не втеча в безпеку: як мирна угода США та Ірану 16 червня 2026 року згорнула торгівлю «тихими гаванями»

Прибутковість казначейських облігацій США: зниження через пом'якшення очікувань щодо ФРС

Нижчі ціни на нафту безпосередньо знижують інфляційні очікування, і ця логіка спрацювала на ринку державних облігацій США. Прибутковість 10-річних казначейських нот знизилася після оголошення: The Wall Street Journal повідомив, що «прибутковість казначейських облігацій та долар зазнали спаду» в міру того, як мирна угода набувала форми . До вівторка прибутковість 10-річних облігацій впала до приблизно 4,45%, порівняно з 4,485% попередньої п'ятниці . Логіка була очевидною: дешевша нафта пом'якшила очікування щодо подальшого посилення монетарної політики Федеральною резервною системою (ФРС) . Це також був тиждень засідання ФРС 17-18 червня. Зрештою ФРС залишила цільовий діапазон федеральної ставки без змін на рівні 3,50%-3,75%, але «точковий графік» (dot plot) виявив розкол у комітеті: 9 з 19 чиновників очікували принаймні одного підвищення ставки протягом року, а 6 виступали за сукупне посилення на 50 і більше базисних пунктів . Падіння цін на нафту, спричинене мирною угодою, зробило ці «яструбині» очікування менш імовірними.

Прибутковість державних облігацій єврозони: різке падіння та зниження очікувань щодо ЄЦБ

У Європі рух був ще більш вираженим. Прибутковість державних облігацій єврозони падала четвертий день поспіль у вівторок, досягнувши багатотижневих мінімумів . Прибутковість 10-річних німецьких облігацій (Bund) впала на 2,5 базисного пункту до 2,925%, найнижчого рівня з 8 квітня . Прибутковість 10-річних італійських облігацій також знизилася на 4 базисні пункти до 3,639% . Тут спрацював той самий механізм: обвал цін на нафту зменшив тиск імпортованої інфляції для єврозони, що послабило очікування щодо підвищення ставок Європейським центральним банком (ЄЦБ) . Грошові ринки оцінили лише 30 базисних пунктів посилення ЄЦБ до кінця року — значне зниження порівняно з попередніми «яструбиними» очікуваннями .

Розбіжність політик: ФРС на паузі, ЄЦБ тримає ставку, Банк Японії підвищує

Станом на середину червня 2026 року ФРС та ЄЦБ перебували в чітко різних позиціях — і мирна угода посилила цей розрив.

Банк Японії додав ще один вимір до цієї історії розбіжності, підвищивши свою облікову ставку до 1% — 31-річного максимуму — того ж вівторка, посилаючись на інфляційні ризики від енергетичного шоку на Близькому Сході . Численні аналітики охарактеризували загальну картину як «велику розбіжність політик» (great policy divergence), де ФРС обережно тримає паузу, ЄЦБ перебуває у стабільній паузі, а Банк Японії активно посилює політику .

Ключовий висновок

Вівторок, 16 червня 2026 року, був не днем «втечі в безпеку», а днем, коли геополітична премія за ризик зникла. Падіння цін на нафту внаслідок мирної угоди між США та Іраном безпосередньо знизило інфляційні очікування, що призвело до зниження прибутковості облігацій як у США, так і в єврозоні, а також послабило очікування щодо подальшого посилення монетарної політики як з боку ФРС, так і ЄЦБ. Загальний рух був згортанням хеджування: зростання ризикових настроїв в акціях та облігаціях, вихід з активів-«притулків» у нафті та валютах.