Акції SpaceX впали на $600 млрд після рекордного IPO: що сталося насправді

Історичний дебют SpaceX на біржі (12 червня)

SpaceX встановила ціну IPO на рівні $135 за акцію, оцінивши компанію в $1,77 трильйона . Акції відкрилися торгівлею на рівні $150 — премія в 11% — і закрили перший день на рівні $160,95, що становить зростання на 19,2% від ціни IPO . На момент закриття першого торгового дня ринкова капіталізація SpaceX перевищила $2 трильйони .

Чи впали акції SpaceX нижче за ціну IPO?

Ні — але вони впали нижче за ціну відкриття. 23 червня акції SpaceX тимчасово опустилися нижче $150 на ранкових торгах, досягнувши $146,88, перш ніж відскочити приблизно на 2% . Це знищило всі після IPO-прибутки відносно ціни відкриття та опустило ринкову капіталізацію компанії нижче $2 трильйонів . Однак, станом на ту ж сесію, акції залишалися приблизно на 10% вище за ціну IPO у $135 . Деякі заголовки, які повідомляли "SpaceX падає нижче ціни IPO", мали на увазі ціну дебюту в $150 (перша угода), а не ціну IPO в $135 .

Що спричинило падіння

Чотири сили об'єдналися, щоб до 22 червня знизити акції SpaceX приблизно на 16% від піку :

1. Яструбиний сигнал ФРС (17 червня)

17 червня Федеральна резервна система залишила ставки на рівні 3,50%–3,75%, але опублікувала "точковий графік" (dot plot), який показав, що 9 з 18 чиновників очікують принаймні одного підвищення ставки у 2026 році, причому 5 прогнозують два підвищення, а 1 — три . Медіанний прогноз ставки на кінець 2026 року був різко підвищений з 3,4% у березні до 3,8% . Вищі відсоткові ставки, як правило, стискають оцінку високозростаючих технологічних компаній з великим боргом — і SpaceX з її нещодавно випущеними акціями та амбітними планами витрат на AI була особливо вразливою .

2. Фіксація прибутку після рекордного IPO

Акції SpaceX різко зросли одразу після лістингу, тимчасово вивівши компанію на позиції вище Amazon і Microsoft за ринковою капіталізацією . Інвестори почали виходити з активу, щоб зафіксувати прибуток — стандартна модель поведінки після мега-IPO .

3. Оголошення про випуск облігацій на $20 млрд (22 червня)

22 червня SpaceX оголосила про свій перший випуск інвестиційних облігацій, маючи на меті залучити щонайменше $20 мільярдів для погашення місткового кредиту та фінансування AI-експансії . Це оголошення налякало власників акцій, які побачили в цьому ознаку того, що компанія агресивно нарощує боргове навантаження — навіть після залучення $75 мільярдів під час IPO . Попит на облігації з боку інвесторів був масивним — надійшло замовлень приблизно на $89 млрд — але реакція ринку акцій була негативною . Акції впали на 16,4% у день оголошення, що стало найбільшим одноденним падінням з моменту лістингу .

4. Глобальний технологічний розпродаж (22–23 червня)

Падіння SpaceX відбулося на тлі скоординованого обвалу, який вразив великі технологічні компанії по всьому світу. 22 червня Alphabet і Amazon впали приблизно на 5% кожна, а індекс Nasdaq Composite впав на 2% . Шість з семи компаній "Magnificent Seven" знизилися, причому інвестори посилалися на занепокоєння щодо витрат на AI, зростання ставок і збільшення рівня корпоративного боргу . The New York Times описала це як "технологічний розпродаж стає глобальним" . SpaceX опинилася в цій хвилі уникнення ризику, і її втрати прискорили загальне падіння ринку .

Траєкторія ринкової капіталізації (12–23 червня)

Bloomberg повідомив, що триденний розпродаж до 22 червня знищив "сотні мільярдів" ринкової вартості , а кілька видань оцінили втрати від піку до дна в понад $600 мільярдів .

Випуск облігацій на $20 млрд: деталі та реакція інвесторів

• Перший випуск інвестиційних облігацій для SpaceX, оголошений 22 червня .
• Кошти спрямують насамперед на погашення місткового кредиту, отриманого від банків, а також на фінансування AI-інфраструктури .
• Угода залучила приблизно $89 млрд замовлень, що робить її однією з найбільших пропозицій інвестиційних облігацій у США цього року .
• Moody's, Fitch та S&P присвоїли облігаціям інвестиційні рейтинги .

Незважаючи на сильний попит на ринку боргу, власники акцій відреагували негативно. Оголошення про великий новий транш боргу — навіть на умовах інвестиційного рейтингу — викликало занепокоєння щодо кредитного плеча та розмивання вартості акцій, особливо в поєднанні з ширшим технологічним розпродажем .

Угода про обчислювальні потужності з Reflection AI на $6,3 млрд

• Оголошено: 22 червня 2026 року — того ж дня, що й випуск облігацій .
• Структура: Reflection AI, стартап з відкритим кодом у сфері штучного інтелекту, заснований колишніми дослідниками Google DeepMind, платитиме SpaceX $150 млн на місяць, починаючи з 1 липня 2026 року, за доступ до чіпів Nvidia GB300 у дата-центрі SpaceX Colossus 2 поблизу Мемфіса, штат Теннессі .
• Загальна вартість: До $6,3 млрд, якщо угода діятиме повний термін до кінця 2029 року . Будь-яка сторона може розірвати контракт з повідомленням за 90 днів після початкового тримісячного періоду .
• Стратегічне значення: Це оренда обчислювальних потужностей (інфраструктура як послуга), а не програмне забезпечення чи контракт на запуск. Вона монетизує AI-дата-центр SpaceX Colossus, здаючи потужності зовнішнім AI-компаніям, позиціонуючи SpaceX як постачальника масштабних AI-обчислень поряд з її традиційним бізнесом з послуг запуску та супутникового інтернету .

Угода була оголошена того ж дня, що й випуск облігацій, посилюючи наратив про те, що SpaceX різко повертає в бік AI-інфраструктури — але також викликаючи питання про капіталомісткість та фінансоване боргом розширення, які ринки вже оцінювали негативно.

Підсумок

Акції SpaceX насправді не впали нижче за ціну IPO у $135, але вони тимчасово опустилися нижче за ціну відкриття у $150 23 червня. Падіння було спричинене яструбиним сигналом ФРС щодо ставок, природним фіксацією прибутку після найбільшого IPO в історії, оголошенням про випуск облігацій на $20 млрд, що налякало власників акцій, та синхронізованим глобальним технологічним розпродажем, який охопив усі AI-пов'язані компанії. Водночас компанія оголосила про угоду на $6,3 млрд з Reflection AI, сигналізуючи про стратегічний поворот до статусу великого постачальника AI-інфраструктури — високопотенційний, але капіталомісткий крок, який ринки наразі оцінюють з обережністю.