Як рекордне виробництво молока в Новій Зеландії стримує глобальне зростання цін на продукти

Цей сплеск пропозиції тисне на світові котирування молочної продукції. Індекс цін на молочні продукти ФАО у квітні 2026 року становив у середньому 119,6 пункту, що на 1,1% менше, ніж у березні . У травні 2026 року Індекс продовольчих цін ФАО в цілому незначно знизився — на 0,2%, до 130,8 пункту, причому зниження цін на рослинні олії та молочні продукти стало ключовим компенсуючим фактором на тлі зростання цін на зернові та цукор . Таким чином, новозеландський рекорд фактично створив буфер пропозиції, який стримує специфічний ціновий тиск на молочну продукцію, навіть коли інші категорії продуктів дорожчають.

Противага продовольчій інфляції, спричиненій блокадою Ормузької протоки

Блокування Ормузької протоки призвело до зростання цін на сечовину (азотне добриво) на 20–60%, підвищення вартості палива та транспортування, а також спричинило попередження ФАО та ООН про серйозну світову кризу продовольчих цін протягом 6–12 місяців . Молочний рекорд Нової Зеландії діє як часткове пом'якшення — він не може скасувати спричинене енергоносіями зростання витрат у ланцюжках поставок зернових та олійних культур, але означає, що одна велика категорія (молочні продукти) демонструє зниження цін, а не зростання, що пом'якшує загальний індекс ФАО.

Вплив на Індекс продовольчих цін ФАО

Загальний індекс ФАО різко зріс з 123,9 пункту в січні до 130,8 пункту в травні 2026 року, що значною мірою зумовлено зростанням цін на зернові та рослинні олії через енергетичний шок в Ормузькій протоці . Однак субіндекс цін на молочні продукти постійно знижувався, віднімаючи від загального приросту як у квітні, так і у травні . Без сплеску пропозиції з Нової Зеландії індекс ФАО, ймовірно, зріс би ще більше.

Сама ФАО неодноразово пояснювала зростання індексу в березні–квітні витратами на енергоносії та ескалацією конфлікту, а не молочною продукцією . Тенденція субіндексу молочної продукції є винятком, а не рушієм загальної історії продовольчої інфляції.

Монетарна політика: переглянутий прогноз Citigroup щодо зниження ставки ФРС

18 червня 2026 року Citigroup переніс очікуваний початок зниження ставки ФРС на місяць пізніше, тепер прогнозуючи перше зниження на жовтень 2026 року, з наступними зниженнями у грудні 2026 року та січні 2027 року — загалом 75 базисних пунктів пом'якшення . Перегляд був зумовлений жорсткішою позицією ФРС під керівництвом нового голови Кевіна Уорша, а не даними про ціни на продовольство .

Раніше Citi вже переносив прогноз: з червня на вересень (квітень 2026 року), а потім з вересня на жовтень (18 червня) . Станом на 5 червня Citi все ще прогнозував три зниження, починаючи з вересня, але жорсткий розворот ФРС змістив часові рамки .

Немає прямих доказів того, що зміни прогнозу Citi були зумовлені посиланнями на виробництво молока в Новій Зеландії або ціни на молочні продукти. Факторами, що спричинили затримку, були міцний ринок праці США, стійка базова інфляція та жорстка риторика ФРС . Однак молочний рекорд Нової Зеландії помірно зменшує один із компонентів глобальної продовольчої інфляції — і настільки, наскільки це допомагає уникнути несподіваного зростання загального індексу споживчих цін, він дещо зменшує тиск на ФРС щодо посилення політики. Ефект є невеликим і непрямим; траєкторія ставок Citi, як і раніше, визначається внутрішніми даними США та позицією ФРС, а не пропозицією молочної продукції.

Підсумкова таблиця