Нафта може злетіти до $135: чи приховує ейфорія від угоди США та Ірану реальну кризу?

Попередження про стрибок до $135

В ефірі програми "This Weekend" на Bloomberg Дікер заявив, що "запаси нафти наближаються до небезпечної зони" і що скорочення запасів може призвести до зростання ціни з $75 до $135 протягом місяця, якщо постачання не відновиться . Він описав це як "стрибок, якого ви ще не бачили" .

Глобальне скорочення запасів: буфер швидко зникає

• Сім тижнів поспіль скорочення: Комерційні запаси нафти в світі падають сьомий тиждень поспіль, що є чітким сигналом гострої фізичної нестачі .
• Стратегічні резерви майже вичерпано: Міжнародне енергетичне агентство (IEA) координувало екстрене вивільнення понад 400 мільйонів барелів з державних запасів після закриття Ормузької протоки . Лише Стратегічний нафтовий резерв США (SPR) втратив понад 400 мільйонів барелів (301 млн барелів сирої нафти) .
• Запаси споживаються: Дікер наголошує, що цей буфер стрімко зникає, залишаючи систему майже без резерву .

Управління енергетичної інформації США (EIA) оцінювало, що світові запаси нафти будуть падати в середньому на 8,5 мільйонів барелів на день у другому кварталі 2026 року, підштовхуючи середню ціну Brent до близько $106/барель у травні та червні .

Відкриття Ормузу: не швидке виправлення

США та Іран підписали 17 червня 2026 року меморандум про взаєморозуміння з 14 пунктів для завершення конфлікту, який почався 28 лютого 2026 року. Це майже чотиримісячне протистояння паралізувало судноплавство через найважливіший нафтовий канал світу . Президент Трамп оголосив про "завершення угоди" 15 червня, що відправило нафтові ф'ючерси до тримісячних мінімумів . Однак численні авторитетні джерела сходяться на тому, що відновлення повних потоків займе місяці, а не дні чи тижні:

• EIA: Прогнозує, що повне відновлення виробництва та експорту займе час до кінця 2026 або початку 2027 року, навіть після відновлення потоку .
• S&P Global: Попереджає, що нормалізація постачання може затягнутися до літа 2027 року, і робить висновок, що "фізичні ринки нафти залишатимуться напруженими протягом літніх місяців" .
• MEES (Middle East Economic Survey): Називає перезапуск "безпрецедентним за масштабом", а перезапуск зупинених родовищ і ліквідацію черги танкерів оцінює в місяці .
• Султан Аль-Джабер, CEO ADNOC: Заявив 21 травня, що навіть за умови негайного припинення вогню, повне відновлення очікується не раніше першого кварталу 2027 року .

Розрив між настроями ринку та фізичною нестачею

Дікер стверджує, що трейдери піддаються впливу позитивних заголовків і "тиску" Трампа, ігноруючи той факт, що 6–8 мільйонів барелів на день пропозиції все ще недоступні .

Численні джерела підтверджують надзвичайний розрив між фінансовими ф'ючерсами та ринком фізичної нафти:

• Диз'юнкція цін: Станом на 15 квітня 2026 року різниця між ціною ф'ючерсів на Brent (близько $95) та ціною Dated Brent (фактична ціна, яку платить нафтопереробний завод за фізичну нафту для негайної поставки) становила $38 за барель. Це означає, що фізична нафта торгувалася приблизно по $133/барель, навіть коли ф'ючерси падали на оптимізмі щодо миру .
• Спред миттєвої поставки на багатомісячних максимумах: Ціна на нафту з негайною поставкою (Dated Brent) злетіла до багаторічних максимумів, а спреди prompt, що перевищують $10, сигналізують про серйозні обмеження пропозиції на фізичному ринку .
• "Значний шок пропозиції з приглушеною ціновою реакцією": Аналіз Sahm Capital за березень 2026 року описував ситуацію як "значний шок пропозиції в поєднанні з приглушеною ціновою реакцією", де наративи стримують ціни, тоді як структурний дефіцит наближається до критичної позначки .
• Аналіз DBS Bank: Відзначив "зростаючий розрив між 'паперовим' ринком нафти та фізичною реальністю пропозиції", де фізична нафта продовжує сигналізувати про серйозний дефіцит, навіть коли ф'ючерси заспокоюються на тлі оптимізму щодо мирних переговорів .

Чому угода не вирішує проблем миттєво?

Хоча тимчасова угода США-Іран стала значним геополітичним проривом, аналітики застерігають, що фізичне відновлення відставатиме від політичного графіка. Ключові перешкоди включають:

1. Розмінування та розширення каналів: Розчищення Ормузької протоки від морських мін — це копітка робота. Ранні оцінки припускали, що до кінця травня пропускна спроможність може досягти лише 75-85% від нормальної .
2. Перезапуск зупиненого видобутку: Нафтові родовища в Перській затоці, які були закриті майже на чотири місяці, потребують інспекцій, ремонту та поступового нарощування — цей процес не може статися за один день .
3. Черги танкерів: Понад 60 мільйонів барелів нафти залишалися заблокованими в танкерах у Перській затоці станом на 18 червня . Ліквідація цієї черги потребуватиме тижнів безперервних перевезень.
4. Тендітне 60-денне вікно: Тимчасова угода передбачає 60-денний період для остаточного узгодження умов. Хоча повне відновлення руху очікується протягом 30 днів, це залежить від дотримання угоди та подальших переговорів .

Оптимістичний наратив Трампа проти реальності

Заява президента Трампа про те, що угода "тепер завершена", і його оголошення про відкриття протоки відправили нафтові ф'ючерси до тримісячних мінімумів . Дікер прямо суперечить цьому наративу:

"Ви маєте риторику президента [США], який, очевидно, тисне на ринок, де фізичні реалії починають себе проявляти."

Він попереджає, що вербальний тиск Трампа та ралі полегшення на ринку маскують "глобальну катастрофу нафтопостачання" — дефіцит приблизно 6–8 мільйонів барелів на день, який папір угоди не вирішує миттєво .

Підсумок: розрив між "наративом" і "реальністю"

Попередження Дікера про $135 базується на тезі, яку підтримують численні інституційні джерела: комерційні запаси на критично низьких рівнях, державні стратегічні резерви швидко вичерпуються, відновлення Ормузької протоки займе місяці (або довше), а ринок ф'ючерсів оцінює оптимістичні сценарії припинення вогню, тоді як ринки фізичної нафти кричать про серйозний дефіцит вже сьогодні.

Коли цей розрив закриється — коли паперові ціни будуть змушені зблизитися з фізичною реальністю — Дікер стверджує, що корекція буде жорстокою, швидкою та безпрецедентною за масштабом.