72-годинна мирна угода США та Ірану: як історичний договір спровокував — і втратив — ринковий ралі

Миттєва ринкова ейфорія: нафта падає, акції зростають

• Ціни на нафту різко впали — ринок заклав у ціну відкриття Ормузької протоки. Brent та інші орієнтири втратили майже весь воєнний ріст, а нафта прямувала до найдовшої серії падінь за 10 місяців . Goldman Sachs прогнозував подальше зниження, але попереджав, що ціни навряд чи швидко повернуться до довоєнних рівнів .
• Азійські ринки очолили глобальне зростання акцій у понеділок, 15 червня, оскільки інвестори позбулися геополітичної премії, що накопичилася за 15 тижнів війни .
• 18 червня S&P 500 зріс на 1,1%, а Nasdaq підскочив на 1,21% (315,60 пункту до 26 337,25) . Філадельфійський індекс напівпровідників досяг рекордного максимуму .

Ралі напівпровідників: угода Intel-Apple як каталізатор

Акції чипів стали найкращими виконавцями завдяки окремому корпоративному каталізатору, який нашарувався на макроекономічний оптимізм:

• Акції Intel підскочили майже на 10% 18 червня після того, як президент Дональд Трамп оголосив, що Apple погодилася співпрацювати з Intel для дизайну та виробництва напівпровідників у США .
• Зростання Nasdaq на 1,9% було зумовлене підйомом у секторі напівпровідників, оскільки угода допомогла послабити інфляційні побоювання, які тиснули на технологічні оцінки . Філадельфійський індекс напівпровідників злетів на 6,4% .
• Аналітики назвали цей рух «відскоком» — технологічні акції перебували під тиском «яструбиної» політики Федеральної резервної системи під керівництвом нового голови Кевіна Уорша, і угода з Іраном дала привід для повернення до акцій зростання .

Чому ейфорія зникла

Протягом 48 годин первісний оптимізм щодо угоди був серйозно підірваний:

• Плутанина та заперечення — 19 червня МЗС Ірану спростувало повідомлення про закриття протоки, тоді як Управління Перської затоки заявило, що судна з «відповідними запитами на транзит» можуть проходити . Але суперечливі сигнали розхитали ринки.
• Переговори призупинено — Віцепрезидент Джей Ді Венс відклав запланований візит до Швейцарії на наступний раунд переговорів, а дискусії між представниками США та Ірану були поставлені на паузу .
• Іран оголошує про закриття — У суботу, 20 червня, спільне військове командування Ірану оголосило, що Ормузька протока знову закрита, звинувативши США та Ізраїль у порушенні мирної угоди. США заперечили це твердження, наполягаючи, що протока залишається відкритою .
• Ціни на нафту розвернулися — Після днів падіння ціни на нафту стали волатильними та почали зростати, оскільки довговічність угоди опинилася під питанням . The New York Times повідомила, що «ціни на нафту демонстрували волатильність у п'ятницю, оскільки виникла невизначеність» .

Структурна крихкість

Аналітики Chatham House попередили: навіть якщо угода встоїть, Іран зберігає здатність знову закрити Ормуз — і одночасне блокування судноплавства хуситами в Баб-ель-Мандебській протоці може мати катастрофічні наслідки . Основна проблема полягала в тому, що тимчасова угода була крихким 60-денним перемир'ям без механізму примусу, що змушувало ринки коливатися між полегшенням і новим страхом після кожного суперечливого заголовка з Тегерана.