Головний економіст ЄЦБ підняв стелю нейтральної ставки до 2,5% – що це означає для ваших кредитів

Однак Лейн також зазначив, що червневе підвищення було "дельта-реакцією" на раптовий сплеск інфляції, і що точні оцінки нейтральної ставки менш важливі для короткострокової політики, ніж зміна прогнозу інфляції . Ринки та аналітики широко очікують ще одне підвищення на 25 б.п. на засіданні в липні або вересні .

"Я б розглядав наші розрахунки нейтральної ставки як актуальні для кінцевої точки, коли шок закінчиться", — сказав Лейн на фінансовому заході в Лондоні .

Червневе підвищення ставки ЄЦБ: вперше майже за три роки

11 червня 2026 року ЄЦБ підвищив ставку за депозитними операціями на 25 базисних пунктів до 2,25% — перше підвищення з вересня 2023 року . Причиною стала війна з Іраном, яка підштовхнула інфляцію в єврозоні до 3,2% у травні 2026 року (порівняно з 3,0% у квітні), причому ціни на енергоносії зросли на 10,9% у річному обчисленні . Президент ЄЦБ Крістін Лагард попередила, що інфляція "поширюється за межі лише енергоносіїв" . ЄЦБ став першим великим центральним банком, який посилив політику у відповідь на конфлікт на Близькому Сході .

Останні прогнози ЄЦБ щодо інфляції та зростання (на тлі енергетичного шоку через війну з Іраном)

У березневих прогнозах персоналу ЄЦБ вже був закладений різкий стрибок до 3,1% у другому кварталі 2026 року через енергетичний шок від кризи на Близькому Сході, з наступним зниженням до 2,8% у третьому кварталі . Прогноз зростання було знижено на 0,3 відсоткових пункти на 2026 рік "через ескалацію війни на Близькому Сході" . Опитування професійних прогнозистів ЄЦБ за травень 2026 року показало "помітне підвищення" короткострокових інфляційних очікувань .

Очікування ринку та позиції інших центробанків

Банк Англії — 18 червня 2026 року Комітет з монетарної політики проголосував 7–2 за збереження ставки на рівні 3,75%; незгодні Меган Грін та Г'ю Пілл голосували за підвищення на 25 б.п. до 4% через стійкі інфляційні ризики . Опитування Reuters серед 65 економістів показало, що консенсусом є збереження ставок без змін до кінця 2026 року, хоча "сильна меншість" бачить підвищення .

Федеральна резервна система — 17 червня 2026 року FOMC одноголосно залишила діапазон федеральної ставки на рівні 3,50%–3,75% . Медіанний прогноз "точкової діаграми" на кінець 2026 року було переглянуто вгору до 3,8% (з 3,4% раніше), що передбачає лише одне зниження на чверть пункту або тривале утримання . Polymarket показував "майже впевнене утримання" на червневому засіданні на тлі стійкої інфляції та стійкого ринку праці .

Підсумок

Коментар Лейна про нейтральну ставку — це найчіткіший сигнал того, що ЄЦБ бачить простір для подальшого посилення політики без шкоди для зростання, і ринки вже закладають саме цей сценарій .