6 причин, чому нафта з Ормузької протоки не потече швидко після угоди США та Ірану

2. Страхові премії від воєнних ризиків залишаються на екстремально високому рівні

Навіть після укладення мирної угоди морські страхові премії від воєнних ризиків залишаються в 30–4000 разів вищими за довоєнний рівень . До кризи типова премія за воєнний ризик становила близько 0,001%–0,25% вартості судна за один транзит. На піку ці ставки зросли до 1–7,5%, що означало страхові рахунки в розмірі від 3 до 8 мільйонів доларів США за один рейс великого танкера . Як зазначив один із андеррайтерів, премії «швидко зростають, але повільно знижуються» . Страховики кажуть, що їм потрібні місяці стабільності та продемонстрований безпечний транзит, щоб відновити звичайне покриття . Для судновласників економіка кожного транзиту залишається болісно невизначеною.

3. Нечітка система командування та процедури отримання дозволів

Наприкінці травня 2026 року The New York Times повідомила, що судноплавні компанії досі не знають, до кого звертатися за дозволом на прохід, які маршрути визначені безпечними та який орган керуватиме рухом у протоці, що відкривається . Великі судновласники, трейдери та нафтовидобувні компанії досі домагаються елементарної ясності щодо операційних умов угоди . Питання включають: чи буде плата за транзит через протоку, терміни та сума розморожування іранських активів, а також конкретні умови відновлення судноплавства . Ця відсутність деталей створює туман невизначеності, який затримує прийняття рішень.

4. Застряглі та неправильно розташовані судна потребують передислокації

Оскільки протока була фактично закрита більш ніж на 100 днів, флот із приблизно 1500 суден виявився знерухомленим у Перській затоці . Ці кораблі розкидані по якірних стоянках, їхні екіпажі могли бути замінені або демобілізовані, а комерційні графіки порушені. Знадобляться тижні, щоб просто передислокувати судна, укомплектувати їх екіпажами та визначити, які кораблі підуть першими . 17 червня три іранські танкери з майже 5 мільйонами барелів нафти стали першими, хто вийшов з американської блокади за два місяці, — але судновласники діють «з недовірливим подивом» .

5. Goldman Sachs: потоки нафти можуть відновитися лише до 70% довоєнного рівня

У записці від 17 червня під назвою «70% довоєнних потоків через Ормуз можуть стати новими 100%» аналітики Goldman Sachs на чолі з Юлією Жестковою Грігсбі оцінили, що потоки через протоку можуть ніколи повністю не повернутися до довоєнного обсягу . Причина: регіональні виробники вже перейшли на альтернативні експортні маршрути, включаючи трубопроводи до Янбу (Саудівська Аравія), Фуджейри (ОАЕ), Джейхану (Туреччина) та Оманської затоки, зменшивши свою залежність від Ормузької протоки . Goldman розраховує, що повна нормалізація експорту з Перської затоки до довоєнного рівня в 23 мільйони барелів на день може бути досягнута при відновленні потоків через Ормуз лише до 70% довоєнної пропускної здатності .

Після угоди Goldman прискорив свій прогноз щодо нормалізації експорту на один місяць — тепер очікується, що експорт із Перської затоки повернеться до довоєнного рівня до кінця липня 2026 року, а видобуток нафти відновиться до жовтня . Але це все одно через два місяці після підписання, і банк раніше відсував свій прогноз з кінця червня на кінець серпня до укладення угоди .

6. 60-денне вікно проміжних переговорів створює фундаментальну невизначеність

Поточна угода — це попередній меморандум про взаєморозуміння, 60-денне перемир'я, а не остаточний мир . Ширші питання, включаючи ядерну програму Ірану, залишаються невирішеними, і якщо переговори проваляться, протока може бути закрита знову . Високопосадовець уряду США застеріг, що, хоча рух суттєво активізується найближчим часом, повернення до довоєнного рівня транзиту «триватиме довше, ніж кілька тижнів, оскільки деякі власники займатимуть обережну позицію» .

Які строки?

За оптимістичним сценарієм, Kpler — фірма, що аналізує торговельні дані, — оцінює, що рух суден через протоку може досягти близько 40 суден на день протягом місяця (для порівняння, до конфлікту — близько 100 суден на день), тобто приблизно половини довоєнного рівня . Але більшість джерел — від Goldman Sachs до посадовців морської безпеки — сходяться на тому, що повна нормалізація займе щонайменше до кінця липня — серпня 2026 року, і навіть тоді може бути досягнуто лише 70% довоєнної пропускної здатності . Очікується, що ринки фізичної нафти залишатимуться «напруженими протягом літніх місяців» .

Коротко кажучи, заголовки проголошують «Нехай нафта тече», але реальність для судновласників, страховиків і нафтових трейдерів така: ще ні, не швидко і не повністю.