Навіщо Саудівській Аравії $55 млрд на купівлю Electronic Arts: найбільший викуп в історії

29 вересня 2025 року консорціум, очолюваний Public Investment Fund (PIF) Саудівської Аравії, разом із Silver Lake та Affinity Partners, оголосив про викуп Electronic Arts (EA) за $55 млрд — це найбільший в історії leveraged buyout (LBO, викуп з використанням позикових коштів) . Угода передбачає виплату $210 за акцію готівкою, була схвалена акціонерами EA 22 грудня 2025 року і наразі проходить антимонопольну перевірку в ЄС, рішення за якою очікується до 22 липня 2026 року .

Умови та ціна угоди

Придбання структуроване як повний викуп компанії готівкою з премією 25% до ринкової ціни EA до оголошення . Ключові параметри:

• Вартість підприємства: $55 млрд
• Ціна за акцію: $210 готівкою
• Структура: Викуп з використанням боргового фінансування; EA стане приватною компанією
• Схвалення акціонерів: Інвестори проголосували "за" 22 грудня 2025 року
• Очікуване завершення: Перший квартал 2027 фінансового року (за умови схвалення регуляторів)

Фінансування та структура власності

Угода фінансується приблизно $36 млрд власного капіталу (включаючи конвертацію наявної частки PIF у 9,9%) та близько $20 млрд позикових коштів, організованих JPMorgan Chase .

Структура власності, оприлюднена в грудні 2025 року в регуляторному поданні до Бразилії, розподіляє контроль наступним чином:

• Public Investment Fund (PIF): 93,4% — Саудівський суверенний фонд виступає головним інвестором і отримує переважну більшість . PIF конвертував наявний пакет акцій вартістю ~$5 млрд та додав свіжий капітал .
• Silver Lake: 5,5% — Американська приватна інвестиційна компанія, що спеціалізується на технологіях .
• Affinity Partners: 1,1% — Інвестиційна фірма з Маямі, заснована Джаредом Кушнером, зятем президента Дональда Трампа .

Графік регуляторної перевірки в ЄС

Угода проходить антимонопольні перевірки в кількох юрисдикціях. Рішення Європейської комісії є ключовим етапом, який відбувається як за стандартними правилами злиття, так і згідно з Регламентом ЄС про іноземні субсидії .

Дата	Подія
29 вересня 2025 року	Оголошення угоди
22 грудня 2025 року	Акціонери EA схвалюють продаж
4 червня 2026 року	Консорціум анонсує плани подати заявку до Єврокомісії згідно з Регламентом про іноземні субсидії
17 червня 2026 року	PIF офіційно подає запит на дозвіл на злиття в ЄС
22 липня 2026 року	Дедлайн Європейської комісії для рішення першої фази — вона може схвалити угоду (з умовами або без) або розпочати повне розслідування другої фази

Очікується також перевірка з боку Комітету з іноземних інвестицій США (CFIUS) у рамках національної безпеки, а також регуляторами Великої Британії та інших країн .

Ширший стратегічний контекст: Бачення 2030 та ігрові амбіції Саудівської Аравії

Ігри як інструмент економічної диверсифікації

Придбання EA є центральним елементом плану "Бачення 2030" (Vision 2030) — стратегії перетворення Саудівської Аравії на світовий центр ігор та кіберспорту, диверсифікації економіки від нафти та побудови внутрішньої ігрової екосистеми . Королівство активно інвестує в цей сектор як частину ширшого поштовху в індустрію розваг і технологій.

Зростаючий ігровий портфель PIF

PIF вже володіє значними частками в Nintendo, Activision Blizzard (до придбання Microsoft) і Take-Two Interactive, а також керує кіберспортивними проєктами через Savvy Games Group . Угода з EA стає "короною в цій короні", даючи PIF контроль над франшизами EA Sports FC, Battlefield, Apex Legends, The Sims і Madden NFL .

Геополітичний та регуляторний нагляд

Участь Kushner's Affinity Partners привернула політичну увагу в США. Перевірка CFIUS та правила ЄС щодо іноземних субсидій відображають ширші занепокоєння щодо володіння стратегічними західними технологічними активами суверенними фондами . Для учасників галузі багатоюрисдикційний процес перевірки важливий, оскільки графіки та умови можуть вплинути на графіки постачання, субліцензійні угоди та договори про співпрацю .

Що далі?

Подальша доля угоди залежить від рішення ЄС першої фази до 22 липня 2026 року. Якщо Європейська комісія схвалить транзакцію (з умовами або без), залишаться перевірки CFIUS та регуляторів Великої Британії. Розслідування другої фази значно подовжить терміни. Для ігрової індустрії результат визначить, чи вдасться Саудівській Аравії взяти під контроль одного з найбільших світових видавців ігор — і що це означатиме для конкурентного ландшафту інтерактивних розваг.