Всередині передIPO-авантюри Kling AI на $2 млрд: General Atlantic, оцінка $18 млрд і американські гроші, що затоплюють ШІ-сектор Китаю

Kuaishou Technology перебуває на просунутій стадії переговорів щодо виокремлення та посилення своєї головної перлини: Kling AI. Цей крок підкреслює невпинний потік капіталу в сектор штучного інтелекту. Китайський гігант коротких відео шукає провідного інвестора для масштабного передIPO-раунду, який має стати ракетним паливом для конкуренції з такими гравцями, як Sora від OpenAI та ByteDance. Угода, яка все ще перебуває на стадії обговорення і не є остаточною, миттєво зробить Kling AI однією з найдорожчих незалежних ШІ-відеокомпаній у світі, навіть попри те, що її технічне домінування демонструє ознаки послаблення.

Угода: Ставка у $2 мільярди на чолі з американським важковаговиком

Kuaishou веде переговори з General Atlantic, відомою американською компанією прямих інвестицій (private equity), про лідерство в першому в історії раунді зовнішнього фінансування для Kling AI . Підрозділ планує залучити понад $2 мільярди в рамках угоди, покликаної забезпечити підтримку великого американського інвестора напередодні виходу на фондовий ринок .

Фінансування залучається за постінвестиційної оцінки у $18 мільярдів, за словами джерел, знайомих із ходом переговорів . Ця цифра примітна, адже початкові розмови з інвесторами, про які вперше повідомили в травні 2026 року, оцінювали вартість відокремленого Kling AI у вищі $20 мільярдів . Скориговані очікування відображають калібрування відповідно до «поточного ринкового апетиту», за словами співрозмовників, які побажали залишитися неназваними через приватний характер обговорень .

Існує невелика розбіжність у тому, як подається ця оцінка. Деякі звіти називають $18 мільярдів як pre-money оцінку (тобто вартість компанії до отримання інвестицій), що означає, що після додавання нових $2+ мільярдів загальна вартість компанії буде ближчою до $20 мільярдів . На цьому рівні оцінка становить приблизно дві третини від усієї ринкової капіталізації Kuaishou, що підкреслює, скільки цінності материнська компанія вклала у свій ШІ-підрозділ менш ніж за два роки .

Від нуля до $500 млн річного доходу за 18 місяців

Запаморочлива оцінка базується на такому ж приголомшливому фінансовому зростанні. Kling AI досяг річного доходу (Annualized Revenue Run Rate, ARR) приблизно у $500 мільйонів станом на березень-травень 2026 року . Цей показник є не точним річним доходом за GAAP, а радше екстраполяцією останніх місячних показників, і він більш ніж подвоює ARR у $240 мільйонів, зафіксований на кінець 2025 року .

Ця траєкторія, схожа на хокейну ключку, була чітко відображена у звіті Kuaishou за перший квартал 2026 року. Компанія повідомила, що Kling AI згенерував понад 650 мільйонів юанів (близько $96 мільйонів) квартальної виручки, що є приголомшливим річним стрибком більш ніж на 300 відсотків . Платформа монетизується через комбінацію споживчих підписок, разових покупок кредитів та корпоративних API-контрактів, причому значна частина її цінності зосереджена в меншому сегменті платоспроможних професійних користувачів .

Це зростання не залишилося непоміченим аналітиками з Волл-стріт. У дослідницькій записці CMB International після публікації результатів за перший квартал прогнозувалося, що загальний дохід Kling AI за 2026 рік може зрости більш ніж на 200% і сягнути близько 3,6 мільярда юанів . Окремо J.P. Morgan визнав, що його попередній прогноз у $450 мільйонів на весь рік, можливо, був занадто консервативним, враховуючи прискорені темпи зростання .

Шлях до IPO в Гонконзі у 2027 році

Фінансування від General Atlantic не є кінцевою метою; це каталізатор для набагато більшої події. Kling AI позиціонує цей раунд як передIPO-фінансування і вже почав структурно відокремлювати бізнес від Kuaishou для підготовки до публічного лістингу .

Згідно з внутрішніми планами, Kling AI має подати офіційні документи на лістинг для IPO в Гонконзі на початку 2027 року . Гонконгська біржа стала улюбленим місцем для китайських технологічних компаній, які орієнтуються в невизначеному регуляторному середовищі, і успішне IPO Kling стане одним із найгучніших лістингів у сфері ШІ на сьогоднішній день.

Колосальна база користувачів: творці та підприємства

Ціннісна пропозиція Kling AI так само підтверджується її величезним масштабом. До початку 2026 року платформа стабільно звітувала про понад 60 мільйонів творців та 30 000 корпоративних клієнтів — спільноту, яка створила понад 600 мільйонів відео . Бренд також продемонстрував справжню глобальну привабливість, піднявшись на перше місце в загальному рейтингу App Store у 42 країнах у травні 2026 року .

До своєї другої річниці в червні 2026 року Kling AI у власних соціальних мережах транслював ще грандіознішу історію, стверджуючи, що платформа зросла до понад 100 мільйонів глобальних користувачів та майже 50 000 корпоративних акаунтів . Ці самостійно заявлені цифри перевищують оцінки сторонніх джерел, які відстежували базу з 60 мільйонів творців, і ця розбіжність, ймовірно, відображає різницю між «зареєстрованими користувачами» та активними або верифікованими «творчими» акаунтами.

Конкурентний ландшафт, що змінюється

Попри весь комерційний імпульс, Kling AI орієнтується на дедалі небезпечнішій конкурентній карті. Платформа безпосередньо конкурує з Sora від OpenAI та моделями генерації відео від ByteDance (включаючи Jimeng та Doubao) — двома найбільш ресурсозабезпеченими ШІ-операціями на планеті .

Звіт Frontier News у травні 2026 року забив на сполох, зазначивши, що Kling AI втрачає свою колись домінантну технічну перевагу, оскільки конкуренти з кращим фінансуванням вкладають ресурси в генерацію відео . Незалежні бенчмарки показали, що можливості моделей платформи почали знижуватися саме тоді, коли її доходи злітали вгору — тривожна розбіжність, яка робить потребу в ін'єкції у $2 мільярди ще більш нагальною .

Загальна картина: Капітал США заполоняє ШІ-сектор Китаю

Потенційна угода з General Atlantic не відбувається у вакуумі. Це найяскравіший приклад широкого та зухвалого тренду: американські інвестори вливають гроші в китайську ШІ-екосистему, незважаючи на дедалі більш вороже геополітичне тло .

Дані за перший квартал 2026 року малюють разючу картину. Інвестиції в іноземній валюті в китайський ШІ зросли на 495% у річному вимірі, а загальне фінансування ШІ в Китаї потроїлося до $16,2 млрд . Американські компанії, від Vanguard до BlackRock, збільшили свої пакети акцій у китайських технологічних лідерах, женучись за прибутками, які важко ігнорувати .

Цей потік капіталу зберігається, попри посилення регуляторних лещат з обох сторін. Програма безпеки вихідних інвестицій (Outbound Investment Security Program, OISP) Міністерства фінансів США набула чинності в січні 2025 року, забороняючи або вимагаючи повідомлення про інвестиції США в китайські напівпровідники, квантові обчислення та певні системи штучного інтелекту . Пекін у відповідь у квітні 2026 року доручив деяким своїм провідним ШІ-компаніям, включаючи Moonshot AI та ByteDance, не приймати американський капітал без прямого дозволу уряду — крок, який широко розглядається як пряма відплата за придбання компанією Meta ШІ-стартапу Manus .

Для General Atlantic, яка вже має понад 34 портфельні компанії та інвестиції на суму понад $6,7 млрд у Китаї, угода з Kling AI є одночасно значним ризиком і переконаною ставкою на те, що зростання китайського ШІ все ще переважує геополітичні небезпеки .

Ключове застереження: Переговори між Kuaishou та General Atlantic тривають, але ще не завершені. Цифра у $500 мільйонів є показником річного доходу (run rate) і не повинна сприйматися як підтверджений річний дохід. Дані про користувачів різняться між звітами третіх сторін та власними маркетинговими заявами компанії. Шлях Kling AI від $500 млн ARR до успішного IPO на $18 млрд залежатиме від його здатності захистити свою частку ринку в тому, що швидко стає одним із найзапекліших полів битви у всіх технологіях.