ЧС-2026: Як ринки прогнозів Kalshi та Polymarket спричинили світову регуляторну війну

Поки на стадіонах США, Мексики та Канади визначається доля Кубка світу, у тиші судових залів та парламентських комітетів точиться паралельна битва — не менш запекла, але значно менш видовищна. Йдеться про майбутнє ринків прогнозів (prediction markets) — платформ на кшталт Kalshi та Polymarket, які дозволяють укладати парі на результати матчів, дії гравців і турнірні розклади. Їх стрімке зростання зіткнулося з хаотичним глобальним регулюванням, де одна й та сама транзакція може бути законною у США, кримінальним злочином у Бразилії та «зависнути» в правовому лімбі десь у Європі .

Цей чемпіонат світу став першим глобальним стрес-тестом для індустрії, якої в такому масштабі просто не існувало під час попереднього мундіалю. І результат — це хаотична мозаїка із заборон, судових позовів та законодавчих ініціатив, яка показує, наскільки далеким є світ від єдиної системи правил для цього ринку.

Війна юрисдикцій у США: CFTC проти Штатів

Головне юридичне питання в Сполучених Штатах оманливо просте: чи є контракти на спортивні події фінансовими деривативами, які регулює Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), або ж це форма азартних ігор, що підлягає ліцензуванню та заборонам на рівні окремих штатів?

CFTC рішуче взяла курс на легалізацію. У січні 2026 року її голова Майкл Селіг відкликав проєкт правил, які б фактично заборонили контракти на політичні та спортивні події, і доручив команді розробити нові, чіткі стандарти . До червня комісія вже офіційно рухалася до дозволу «спортивної торгівлі» на цих платформах, хоча обговорення деяких заборон ще тривало .

Адміністрація Трампа загострила конфлікт, подавши у квітні 2026-го позови проти штатів Іллінойс, Коннектикут та Аризона. Головний аргумент: федеральний закон має верховенство над правилами штатів щодо азартних ігор у сфері ринків прогнозів . Це найрішучіша на сьогодні спроба закріпити виключну юрисдикцію CFTC над сектором.

Федеральні суди вже беруть участь у цій суперечці. У лютому 2026 року Окружний суд США Середнього округу Теннессі задовольнив клопотання Kalshi про попередню судову заборону, дійшовши висновку, що її спортивні контракти, ймовірно, є «свопами» (похідними фінансовими інструментами) згідно із Законом про товарні біржі, і що федеральне законодавство, ймовірно, має переважну силу над спробами Теннессі їх регулювати . Це рішення додало вагомий прецедент до й без того заплутаної судової практики.

Спротив на рівні штатів залишається запеклим. Щонайменше 11 штатів видали накази про припинення діяльності, спрямовані проти контрактів на спортивні події. Невада отримала судове рішення, яке заблокувало роботу і Kalshi, і Polymarket. Аризона висунула Kalshi 20 кримінальних звинувачень у незаконній організації азартних ігор. Наразі в судах США розглядається понад 20 федеральних позовів, пов’язаних із цим класифікаційним питанням .

Конгрес також чинить тиск. Ключові сенатори представили законопроєкти, які можуть серйозно обмежити перспективи індустрії . У квітні 2026 року коаліція демократів у Палаті представників закликала CFTC заборонити інсайдерську торгівлю та контракти на події, пов’язані з виборами, військовими діями, спортом та урядовими рішеннями, якщо вони не мають легітимної мети економічного хеджування . Комітет Палати представників з нагляду в травні надіслав до Kalshi лист із вимогою надати інформацію про запобіжники для уникнення використання офшорних схем .

Глобальна хвиля заборон: Бразилія очолює список

За межами США реакція регуляторів є більш одностайною та жорсткою. Ринки прогнозів обмежені або заборонені більш ніж у 50 країнах, включаючи Аргентину, Колумбію, Францію, Німеччину та Іспанію — і всі вони розглядають цю діяльність як несанкціоновані азартні ігри .

Бразильські заходи стали наймасштабнішими. 24 квітня 2026 року Міністерство фінансів через телекомунікаційного регулятора Anatel заблокувало 27 прогнозних платформ, включаючи Polymarket та Kalshi . Міністр фінансів Даріо Дуріган заявив, що платформи порушують правила щодо ставок, затверджені Конгресом, і не мають жодного законного дозволу на роботу в країні . Уряд запустив публічну кампанію, попереджаючи громадян, що такі сайти діють без федеральних ліцензій і розглядатимуться як незаконні букмекерські операції .

Японія демонструє інший підхід. Polymarket намагається отримати офіційний дозвіл уряду на вхід до Японії до 2030 року: компанія призначила свого представника в країні та працює через офіційні канали, а не запускається спочатку, а з регуляторами розбирається потім . В Японії одні з найсуворіших законів про азартні ігри серед великих економік, що робить цю обережну, довгострокову стратегію помітним винятком.

Список заборон зростає в режимі реального часу. За кілька тижнів безпосередньо перед Чемпіонатом світу Іспанія, Індонезія та Індія приєдналися до переліку країн, які обмежують або блокують доступ до прогнозних платформ .

Гральна індустрія переходить у контрнаступ

Традиційний гральний сектор агресивно мобілізувався проти ринків прогнозів, вбачаючи в них екзистенційну загрозу для регульованих державою спортивних ставок.

Американська ігрова асоціація (AGA) та Індіанська ігрова асоціація (IGA) у січні 2026 року опублікували спільного листа до Конгресу з вимогою дій, назвавши ринки прогнозів небезпечним, паралельним ринком ставок, який не оподатковується . За оцінками AGA, ці платформи вже коштували урядам понад 500 мільйонів доларів потенційних податкових надходжень від спортивних ставок .

Тривога в індустрії є повсюдною. Опитування AGA за перший квартал 2026 року показало, що 81% керівників грального бізнесу вважають ринки прогнозів «дуже значною» загрозою для регульованої індустрії . Це відображає позицію сектору, який бачить, як його регуляторні та податкові переваги систематично підриваються.

До опозиції приєдналися профспілки. UNITE HERE, яка представляє понад 100 000 працівників казино, закликала до повної заборони контрактів на спортивні події . У червні 2026 року гральна індустрія, племінні організації та профспілки спільно закликали законодавців додати до нового законопроєкту про криптовалюти пункт, який би заборонив ринкам прогнозів пропонувати спортивні парі .

Ця боротьба розколола саму індустрію. DraftKings, FanDuel, Fanatics та bet365 вийшли з AGA протягом шести місяців, частково через внутрішні розбіжності щодо того, як поводитися з ринками прогнозів. Деякі з цих операторів тепер запустили власні продукти на основі прогнозів .

Глобальна нормативна база відсутня як явище

Не існує жодного міжнародного договору, модельного закону чи багатосторонньої угоди, яка б регулювала ринки прогнозів. Кожна юрисдикція імпровізує, часто розтягуючи старі закони, створені для зовсім інших цілей.

Аналіз KPMG описує шлях США як «пристосування в очікуванні результатів судових розглядів» — це не усталена політика . Наглядовий орган за ф’ючерсними ринками (CFTC) застосовує нормативну базу, розроблену для сільськогосподарських і фінансових деривативів, до продукту, який ходить, розмовляє й приносить виплати точно як спортивний беттінг . Більшість інших країн просто трактують ринки прогнозів як незаконні азартні ігри за чинними законами про беттінг, причому жодна юрисдикція не ухвалила спеціально написаного для цього закону .

Невирішене питання: деривативи чи азартні ігри?

В основі кожного позову, кожної заборони та кожної лобістської кампанії лежить одне-єдине класифікаційне питання з величезними практичними наслідками.

Аргумент про деривативи полягає в тому, що прогнозні контракти є регульованими ф’ючерсними та товарними біржами згідно із Законом про товарні біржі. Вони забезпечують виявлення цін на події реального світу — за аналогією з ф’ючерсами на погоду чи економічними індикаторами . За такої логіки CFTC має виключну юрисдикцію.

Аргумент про азартні ігри стверджує, що контракти на спортивні події функціонально ідентичні ставкам на спорт, але діють без сплати податків штату, без перевірки віку, без правил відповідальної гри та без захисту прав споживачів . Якщо ця точка зору переможе, платформи повинні будуть дотримуватися ліцензійних режимів кожного окремого штату — або зіткнуться з прямою забороною там, де азартні ігри заборонені.

Практичні ставки величезні. Позови адміністрації Трампа, покликані витіснити закони штатів, прямо націлені на закріплення класифікації деривативів на національному рівні . Результат визначить, чи зможуть ринки прогнозів працювати як федерально регульований національний ринок, чи будуть змушені маневрувати між 50 різними регуляторними режимами.

Чемпіонат світу 2026 року висвітлив це невирішене питання з неймовірною гостротою. Мільярди доларів проходять крізь регуляторний вакуум, поки суди, Конгрес та міжнародні регулятори гарячково намагаються надолужити згаяне.