Мирна угода США та Ірану обвалила долар: повний розбір для українського інвестора

Долар США зазнав різкого падіння на початку азійських торгів у понеділок, 15 червня, після того, як США та Іран у неділю, 14 червня, оголосили про досягнення рамкової мирної угоди. Ця новина спровокувала масштабний перехід інвесторів до більш ризикових активів. Ось як відреагували різні класи активів та які ключові фактори ризику залишаються.

Чому падає долар?

Американська валюта впала до 10-денного мінімуму проти основних валют-конкурентів. Це падіння напряму спричинене мирною угодою між США та Іраном . Індекс DXY, який відображає курс долара до кошика з шести основних валют, знизився на 0.29% до позначки 99.45 . Як повідомляє Saxo Bank, ця угода «б’є по долару», оскільки в період зростання апетиту до ризику інвестори віддають перевагу більш високодохідним валютам. Особливо помітно відставала японська єна . Логіка проста: мир зменшує геополітичні ризики, і капітал перетікає з традиційних «тихих гаваней» до активів, що виграють від глобального зростання.

Реакція ринку нафти

Ф'ючерси на американську нафту впали більш ніж на 4%. Головною причиною стала домовленість про відкриття Ормузької протоки, що усунуло з ринку найбільш гостру премію за ризик перебоїв у постачанні . Це життєво важлива артерія для світової торгівлі нафтою, і будь-яка загроза її блокування миттєво здіймає ціни. Втім, важливий нюанс: за даними ADNOC (національної нафтової компанії ОАЕ), повне відновлення транзиту нафти може відбутися не раніше першого-другого кварталу 2027 року, що зберігає певну невизначеність щодо постачання .

Парадокс золота

Ціни на золото зросли — але не як на традиційний захисний актив у час кризи. Натомість його підштовхнули вгору послаблення долара та зниження очікувань щодо подальшого підвищення ставок ФРС США. Спотова ціна на золото підскочила на 2–2.7%, досягнувши діапазону $4,304–$4,334 за унцію — найвищого рівня з 9 червня . Механізм тут такий: падіння цін на нафту зменшує інфляційний тиск, що, в свою чергу, зменшує потребу Федерального резерву в агресивному підвищенні облікової ставки. Нижчі реальні відсоткові ставки (номінальна ставка мінус інфляція) роблять золото, яке не приносить відсоткового доходу, більш привабливим для інвесторів .

Фондові ринки та апетит до ризику

Ризикові активи, навпаки, різко зросли. Перед відкриттям азійських ринків ф'ючерси на індекс S&P 500 зросли приблизно на 0.8%, а на Nasdaq 100 — на 1.2% . Широке ралі спостерігалося на азійських фондових ринках та ринках цінних паперів з фіксованим доходом . Інвестори активно виходили з позицій у доларі та нафтових хеджах, перекладаючи кошти в акції та інші ризикові інструменти, виходячи з припущення, що деескалація конфлікту знизить глобальні ризики інфляції та рецесії.

Тріщина у фундаменті миру: Ізраїль завдає удару по Бейруту

У неділю, 14 червня — того самого дня, коли було оголошено про угоду між США та Іраном — Ізраїль розбомбив південні передмістя Бейрута, посилаючись на необхідність відповіді на атаки безпілотників з боку «Хезболли» . Внаслідок удару загинули щонайменше 3 людини та 15 отримали поранення . Цей інцидент висвітлює ключову вразливість нової угоди: вона передбачає «припинення військових операцій на всіх фронтах, включаючи Ліван» , але Ізраїль, який не є підписантом, продовжив військові дії проти союзного Ірану угруповання, що ставить під загрозу довіру до режиму припинення вогню.

60 днів для вирішення ядерного питання

Важливо розуміти, що досягнута угода є тимчасовим меморандумом про взаєморозуміння (так званий «Ісламабадський меморандум»), а не повноцінним мирним договором . Вона встановлює 60-денний період для переговорів щодо іранської ядерної програми . Якщо ці критичні переговори проваляться, вся рамкова конструкція може розсипатися. Для фінансових ринків це найбільший, хоч і віддалений, ризик («хвостовий ризик»).

Засідання ФРС 16-17 червня

Засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) розпочинається вже завтра. Різке падіння цін на нафту внаслідок мирної угоди дає ФРС більше простору для паузи або уповільнення циклу жорсткості монетарної політики, оскільки інфляція, спричинена цінами на енергоносії, має зменшитися . Ринки сприймають це як «голубиний» (сприятливий для зростання) фактор. Однак реальна заява ФРС та оновлені прогнози (точковий графік) визначать, чи продовжиться ралі на ринках ризику, чи відбудеться фіксація прибутку.

Ключові джерела невизначеності

Інвесторам варто бути обережними, пам'ятаючи про ці фактори:

• Ризик виконання: Угода є лише рамковою, офіційне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії . Будь-яка затримка або зрив може змінити ситуацію.
• Позиція Ізраїлю: Авіаудар по Бейруту є чітким сигналом, що Ізраїль може не дотримуватися умов припинення вогню в Лівані, що ризикує знову втягнути Іран у конфлікт .
• Терміни відкриття Ормузької протоки: Як згадувалося, повне відновлення транзиту нафти може зайняти місяці або навіть квартали, навіть після підписання угоди .
• Ядерні переговори: 60 днів — це надзвичайно стислий термін для вирішення одного з найскладніших питань глобальної безпеки. Невдача майже напевно призведе до краху всього мирного процесу .