Всередині ставки BlackRock на $5 млрд у SpaceX та історичне IPO, що змінило ринки

Реальний обсяг участі BlackRock у SpaceX: замовлення на $5 млрд

Про замовлення BlackRock на IPO на $5 млрд вперше повідомили 11 червня 2026 року Bloomberg та Wall Street Journal з посиланням на обізнані джерела . Це одне замовлення майже зрівнялося з усім обсягом IPO компанії Cerebras на $5,5 млрд — найбільшим на той момент у 2026 році . Замовлення надійшло від активно керованих фондів BlackRock, а не від пасивної франшизи індексів iShares. Ще в травні з'являлися повідомлення, що BlackRock обговорювала зобов'язання на суму від $5 до $10 млрд із пулу активних стратегій обсягом $536 млрд .

Замовлення було розміщене поряд із подібними величезними заявками від інших великих керуючих активами, суверенних фондів та сімейних офісів. Близькосхідні інвестиційні фонди подали замовлення на $1 млрд або більше, а окремі інституційні інвестори — якірні заявки на $10 млрд кожна . Книгу заявок було закрито 10 червня, і банки-організатори почали визначати розподіл акцій перед дебютом на Nasdaq 12 червня .

Окрема заява — про те, що BlackRock накопичила $882 млн акцій SpaceX через ETF iShares після IPO — з'являється в низькоякісних криптовалютних джерелах та соціальних мережах, але жоден звіт Bloomberg, WSJ, CNBC, NYT чи NPR не підтверджує цю цифру . Ця цифра не піддається перевірці через авторитетну фінансову журналістику і до неї слід ставитися зі скепсисом. Що підтверджено: замовлення BlackRock було на порядки більшим.

ETF STAR: цілеспрямований інструмент для швидкого входу

9 червня, за три дні до дебюту SpaceX, компанія BlackRock запустила iShares Space Technologies UCITS ETF (тікер STAR) для європейських інвесторів . Фонд відстежує індекс STOXX із критично важливою особливістю: механізм швидкого входу для IPO, який дозволяє додавати нові компанії протягом 10-30 днів через проміжні перегляди, а не чекати наступного щоквартального ребалансування .

Час було обрано свідомо. STAR тримає 56 акцій, причому Rocket Lab становить близько 20% портфеля, за ним слідують Intuitive Machines з 3,4% та AST SpaceMobile з 2,6% . Коефіцієнт витрат у 0,5% позиціонує його як пряму відповідь BlackRock на ринок, який раптово втратив швидкий доступ до SpaceX через традиційні пасивні інструменти .

Ширший ажіотаж з боку великих гравців: $250 млрд попиту

Апетит до акцій SpaceX був приголомшливим. Загальний попит перевищив $250 млрд, а деякі звіти свідчать про понад $350 млрд, якщо об'єднати інституційні та роздрібні підписки . При доступних акціях на $75 млрд це означало, що пропозиція була перепідписана щонайменше в 4 рази .

Лише роздрібні інвестори подали запити на суму понад $70 млрд . Провідні банки — Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase та Morgan Stanley, залучені раніше у 2026 році — були змушені ділити обмежену кількість акцій серед безпрецедентного кола покупців .

Історичне IPO на $75 млрд: ключові цифри

SpaceX визначила ціну IPO на рівні $135 за акцію 11 червня 2026 року, продавши 555 555 555 акцій і залучивши $75 млрд — побивши попередній рекорд у $29,4 млрд, встановлений Saudi Aramco у 2019 році . Ціноутворення дало SpaceX оцінку приблизно в $1,77 трлн .

У перший день торгів, 12 червня, під тікером SPCX на Nasdaq Global Select Market та Nasdaq Texas, акції відкрилися на рівні $150 — на 11% вище ціни IPO . Вони закрилися на рівні $161,11, показавши зростання на 19%, що підштовхнуло ринкову капіталізацію SpaceX до понад $2 трлн і зробило її однією з шести найдорожчих компаній США . Протягом дня акції досягли піку в $176,52, що означало зростання майже на 31% від ціни пропозиції .

Частка Ілона Маска у 38% оцінювалася приблизно в $800 млрд до закриття торгів, що зробило його першим у світі трильйонером . За перший день з рук в руки перейшло понад 510 мільйонів акцій, що становить обсяг торгів понад $84 млрд — це при тому, що у вільному обігу перебувало лише близько 13% компанії .

Блокада S&P 500: чому найбільші індексні фонди не можуть купувати

4 червня 2026 року S&P Dow Jones Indices оприлюднила своє довгоочікуване рішення: вона не скорочуватиме 12-місячний період витримки для нових публічних компаній і не відмовлятиметься від вимог щодо прибутковості чи публічного обігу акцій лише на основі ринкової капіталізації . Рішення прямо відхилило пропозицію, яку провайдер індексу консультував з травня і яка дозволила б мега-IPO, як-от SpaceX, отримати прискорений вхід до S&P 500 .

Того ж дня S&P справді пом'якшив вимоги до частки акцій у вільному обігу для своїх широких американських індексів, але залишив незмінним критерій прибутковості: компанії повинні демонструвати позитивний прибуток за GAAP в останньому кварталі та за останні чотири квартали в сукупності, щоб отримати право на включення . SpaceX, яка мала значні історичні збитки, не може відповідати цьому критерію — навіть якщо її майбутня прибутковість покращиться — принаймні протягом року .

Наслідки для пасивних інвесторів

Два найбільші ETF на S&P 500 — VOO від Vanguard та IVV від BlackRock — разом управляють активами майже на $2 трлн . За незмінними правилами, жоден із цих фондів не зможе додати SpaceX до середини 2027 року в найкращому випадку . Це затримує приблизно $14 млрд або більше пасивних надходжень, які були б змушені інвестувати, якби S&P надав право на прискорене включення .

У той час як Nasdaq та FTSE Russell зробили кроки для прискорення включення мега-IPO до індексів — Nasdaq скасував вимогу щодо мінімального публічного обігу та дозволив включення через 15 днів, що, за оцінками аналітиків, могло б спричинити примусову купівлю ETF на $3,1 млрд лише в Nasdaq 100 — рішення S&P 500 створило різкий структурний розрив . SpaceX буде додано до індексів Nasdaq протягом днів або тижнів, але буде відсутнім у найпоширенішому у світі бенчмарку щонайменше 12 місяців.

Ренесанс активних ETF

Відмова S&P 500 прискорити включення SpaceX змінює індустрію ETF. Інвестори, які хочуть отримати доступ до найбільшого IPO року, не можуть отримати його через VOO, IVV або SPY. Цей попит натомість перетікає в активно керовані та тематичні ETF, які можуть вільно купувати SPCX негайно.

ETF STAR від BlackRock є найпомітнішим прикладом, але він не єдиний. Defiance ETFs підтвердила, що її Daily 2X Space ETF (SPCL) отримав доступ до SpaceX з подвійним кредитним плечем безпосередньо за ціною IPO $135, ставши першим і єдиним ETF у США з 2X-доступом у день IPO . Morningstar зазначила, що індексні фонди загалом адаптуються, використовуючи не-S&P бенчмарки або активні стратегії для захоплення SpaceX до закінчення вимушеної річної затримки .

Ця ситуація також знову підняла питання про ризик концентрації в ETF. Звіт Bloomberg раніше у 2026 році показав, що нішевий ERShares Private-Public Crossover ETF збільшив свою позицію в SpaceX до 37% портфеля — і понад 40% у деякі дні — поки SpaceX ще була приватною, що підняло питання про те, як ETF можуть безпечно утримувати нелістингові або нові публічні окремі акції з екстремальними вагами .

Ключові наслідки для ринку

Рекордне IPO відкриває шлях. Залучення $75 млрд і зростання на 19% у перший день сигналізують про сильний інституційний апетит до мега-технологічних IPO і можуть прискорити публічне розміщення інших великих приватних компаній, таких як OpenAI та Anthropic . Деякі аналітики назвали це початком «супер-хвилі IPO на $35 трлн» .

Блокування пасивними фондами є структурним. Рішення S&P 500 означає, що найбільші індексні фонди систематично пропускатимуть перший рік торгів будь-якого мега-IPO, яке не може задовольнити вимоги щодо прибутковості — не лише SpaceX. Це створює постійний розрив, який покликані заповнити активні та тематичні ETF .

Інновації тематичних ETF прискорюються. ETF STAR від BlackRock із механізмом швидкого входу за 10-30 днів представляє нове покоління продуктів, прив'язаних до індексу, створених для отримання доступу до IPO в терміни, з якими традиційні бенчмарки не можуть зрівнятися. Як зауважила Morningstar, провайдери індексів змушені адаптуватися, і межа між пасивними та активними стратегіями стирається .

Інституційна концентрація несе ризик. Одне замовлення BlackRock на понад $5 млрд затьмарює більшість IPO повністю. У поєднанні з іншими замовленнями від суверенних фондів та інституцій, жменька керуючих активами має непропорційний вплив на розподіл — і потенційно на динаміку вторинного ринку — у найбільших у світі публічних дебютах.

Роздрібні інвестори стикаються з нерівним доступом. У той час як інституційні замовлення домінували в книзі заявок, роздрібні брокери подали запити на понад $70 млрд . Виключення з S&P 500 ще більше фрагментує доступ: інвестори в пасивні фонди S&P 500 заблоковані, тоді як ті, хто використовує активні ETF або прямі покупки акцій, можуть брати участь негайно.