Битва за найстаріший банк світу: як консолідація та нові правила ЄС перекроюють банківську мапу Європи

Чому надлишковий капітал став двигуном

Фінансове здоров’я сектору уможливило цей розворот. 2025 рік став для європейських банків найкращим за прибутковістю з 1997 року, що згенерувало колосальний надлишковий капітал . Аналітик Goldman Sachs Кріс Галлам в огляді сектору наприкінці 2025 року зазначив, що фокус інвесторів зміщується з відсоткових ставок та якості кредитів на зростання та ефективність. Ключове питання полягало в тому, як банки розпорядяться цим профіцитом у 2026 році . Відповідь дедалі очевидніша: зовнішнє зростання через M&A. За даними Oliver Wyman, з 2022 року акціонерам повернули понад 300 мільярдів євро — це ознака того, що банки мають більш ніж достатньо капіталу для виконання регуляторних вимог та фінансування поглинань .

Глобальний прогноз Goldman Sachs на 2026 рік це підтверджує. У «Глобальному M&A прогнозі на 2026 рік» описується середовище, визначене «стратегічним перепозиціонуванням та нарощуванням масштабу», а величезний публічний та приватний капітал, макротренд ШІ та конструктивне регуляторне тло називаються ключовими інгредієнтами для чергового потужного циклу M&A .

Динаміка угод: від спаду 2023 року до рекордного 2025-го

Відновлення чітко простежується в цифрах. У 2023 році активність банківських M&A в Європі впала на 36% у річному вимірі на тлі глобальної посухи угод, за даними S&P Global Market Intelligence . Але вже у 2024 році відбулося різке відновлення. Обсяги транскордонних угод з європейськими цілями зросли приблизно на 34% — було оголошено про 91 транскордонну угоду, що є найвищим показником за п'ять років, а вартість угод збільшилася приблизно на 20% . У Goldman Sachs повідомили, що європейські M&A «різко зросли» у 2024 році після стриманого 2023-го .

Імпульс різко прискорився: лише за перші п'ять місяців 2025 року європейські банківські угоди досягли рекордних 27 мільярдів доларів . Сплеск не демонструє жодних ознак уповільнення і в 2026 році. Агентство Scope Ratings зазначає, що цей тренд зумовлений регулюванням, зниженням відсоткових ставок та невпинною конкурентною потребою в масштабі та диверсифікації .

Битва гігантів за Monte dei Paschi: кейс на €30,6 млрд

Жодна окрема угода не відображає динаміку консолідації краще, ніж драматична битва за Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) — найстаріший банк світу, заснований у 1472 році. У неділю, 7 червня 2026 року, італійський Banco BPM надіслав раді директорів MPS пропозицію про злиття рівних . Вже наступного дня найбільший банк Італії, Intesa Sanpaolo, виступив із зустрічною небажаною пропозицією про поглинання на суму €30,6 млрд готівкою та акціями .

Умови пропозиції чіткі: 1,6 нововипущених акцій Intesa плюс €1,00 готівкою за кожну акцію MPS. Це означає ціну €10,09 за акцію MPS — премію у 12,5% до ціни закриття попереднього дня . У разі успіху об'єднана структура стане другим за ринковою капіталізацією банком Єврозони з оцінкою у €126 мільярдів . Це дозволить Intesa обігнати французький BNP Paribas та скоротити розрив з іспанським Santander .

Регуляторний попутний вітер: нові правила гри у 2026 році

Ця корпоративна драма розгортається на тлі радикально оновленого регуляторного ландшафту ЄС. Твердження про нові правила з січня 2026 року є дещо спрощеним. Хронологія подій така:

• Січень 2026 року: Генеральний директорат Єврокомісії з питань конкуренції (DG COMP) провів семінар для зацікавлених сторін, щоб зібрати думки щодо ключових тем для повного перегляду правил злиттів .
• 11 лютого 2026 року: Набула чинності оновлена Директива про вимоги до капіталу (CRD VI). Цей закон встановлює єдині стандарти нагляду в усіх країнах-членах ЄС для банківських злиттів та поділів, створюючи єдиний звід правил, спрямований на зменшення транскордонних регуляторних бар'єрів .
• 30 квітня 2026 року: Єврокомісія опублікувала проєкт першого за понад 20 років комплексного перегляду Керівних принципів щодо злиттів. Він об'єднує в єдиний документ норми, що діяли з 2004 та 2008 років . Новий проєкт чітко підвищує значущість аргументів про ефективність. Тепер компаніям буде легше доводити, що злиття приносить користь ширшій економіці. Крім того, вперше аналіз конкуренції розширюється, включаючи такі параметри, як інновації, сталість та стійкість ланцюгів постачання . Публічні консультації триватимуть до 26 червня 2026 року .

Цей багатогранний регуляторний зсув створює більш передбачуване та сприятливе середовище саме тоді, коли європейські банки найбільше прагнуть досягти трансформаційного масштабу. Внутрішнє позиціонування Goldman Sachs — подвоєння команди фінансових установ у Парижі, лідерство у світових рейтингах M&A з обсягом угод у $1,48 трлн у 2025 році — відображає впевненість у тому, що це можливість, яка випадає раз на покоління, а не швидкоплинний момент .