Morpho залучає $175 млн при оцінці в $2 млрд: що стоїть за проривом DeFi-кредитування

CEO Morpho Пол Фрамбот і його команда використовують цей капітал для створення відкритої кредитної інфраструктури для фінансових установ, що свідчить про сильний інституційний попит на ончейн-кредитні рейки .

Історія залучення фінансування

Метрики зростання протоколу (TVL та депозити)

Morpho пережив вибухове зростання у 2025–2026 роках завдяки інституційним інтеграціям.

• TVL (червень 2026 р.): ~$6,6 млрд, повідомлялося на момент оголошення про фінансування . Інші джерела вказують на $7,5 млрд станом на початок червня 2026 року .
• Траєкторія зростання: Загальний обсяг депозитів зріс з $5 млрд на початку 2025 року до $13 млрд у III кварталі 2025 року (зростання на 160%). Обсяг активних кредитів збільшився з $1,9 млрд до $4,5 млрд за той самий період .
• Зростання кількості користувачів: з ~67 000 користувачів до понад 1,4 млн користувачів протягом 2025 року .
• Депозити в реальні активи (RWA): зросли майже з нуля до понад $500 млн до початку 2026 року .
• Відновлення після атаки: Спроба атаки у квітні 2025 року тимчасово знизила TVL до $2,5 млрд, але протокол швидко відновився .

Інституційні партнерства

Morpho став інфраструктурою DeFi-кредитування для великих бірж, банків і фінтех-компаній.

• Coinbase: Забезпечує криптовалютні кредити Coinbase (включаючи кредити під заставу біткоїна), що підштовхнуло TVL до ~$4 млрд ще в січні 2025 року. DeFi-кредитування Coinbase перевищило $1 млрд кредитів до III кварталу 2025 року .
• Crypto.com: Інтегрований як кредитний партнер, частина ончейн-кредитної пропозиції біржі .
• Gemini: Gemini входить до основних біржових інтеграцій, перерахованих Morpho для своїх курованих кредитних ринків .
• Société Générale Forge (SG-FORGE): Знакове партнерство — SG-FORGE, регульований підрозділ цифрових активів глобально системно важливого банку Société Générale, обрав Morpho для забезпечення кредитування та запозичення для своїх стейблкоїнів, що відповідають MiCA (EURCV та USDCV). Це був перший вихід великого європейського банку на ринок DeFi-кредитування .
• Tempo: У травні 2026 року Tempo (платіжний ланцюг стейблкоїнів, підтримуваний Stripe та Paradigm) інтегрував кредитний маркетплейс Morpho, відкривши $7,5 млрд ончейн-кредитних потужностей для підприємств. Інтеграція запрацювала 18 травня 2026 року .
• Apollo Global Management: Підписав угоду про співпрацю для придбання до 90 млн токенів MORPHO протягом 48 місяців, що становить приблизно 9% від загального обсягу токенів, для підтримки кредитних ринків і кредитної інфраструктури .
• Інші помітні інтеграції: Bitwise, Ledger, Trust Wallet, Bitget .

Оновлення Vaults V2

Morpho виконує масштабне оновлення V2, яке було основним інженерним фокусом компанії більше року.

• Статус: Morpho Vaults V2 спочатку запустилися наприкінці вересня 2025 року і вдосконалювалися протягом 2026 року .
• Ключові особливості: Бездозвільна структура сховищ (vaults) на основі адаптерів, деталізована система ID та лімітів, автоматичне нарахування відсотків через звітування про активи в реальному часі. V2 переходить від протокольно встановлених ставок до ринково визначених ставок, з ризиком, ізольованим в окремих сховищах, а не розподіленим по всьому протоколу .
• Винагороди MORPHO: Сховища V2 підтримують нативні винагороди MORPHO для кураторів сховищ і вкладників .
• Міграція: Користувачам рекомендують мігрувати зі сховищ V1; додаток Steakhouse робить міграцію однією транзакцією .
• Morpho Midnight: 8 червня 2026 року, безпосередньо перед оголошенням про фінансування, Morpho запустив Morpho Midnight, новий протокол строкового кредитування з фіксованою ставкою, орієнтований на інституційний попит на передбачуваний ончейн-кредит .

Амбіції Фрамбота щодо публічного лістингу

У наявних даних з цього пошуку не було знайдено прямої, атрибутованої цитати Пола Фрамбота, яка б конкретно стверджувала «Morpho буде проводити IPO» або «Morpho вийде на публічний ринок». Однак токен-раунд на $175 млн і оцінка в $2 млрд ставлять Morpho в положення, коли подальше дозрівання до публічних ринків є логічним наступним кроком. Більш широка тенденція — великі крипто-інфраструктурні фірми, які проводять IPO — надає відповідний контекст (див. нижче).

Ширший контекст ринку крипто-IPO

2025–2026 роки показали значний зсув у бік публічних лістингів серед великих крипто-компаній, хоча регуляторна ясність була нерівномірною:

• Coinbase вийшла на публічний ринок через прямий лістинг на Nasdaq у квітні 2021 року і залишається орієнтиром для порівняння на ринку крипто-акцій.
• Circle (емітент USDC) подав заявку на IPO на початку 2024 року і продовжив рух до публічного лістингу у 2025–2026 роках, позиціонуючи себе як регульовану інфраструктуру цифрового долара.
• Kraken та інші великі біржі вивчали шляхи публічного лістингу, хоча терміни зміщувалися залежно від регуляторної позиції SEC.
• Пряма участь Apollo Global Management у Morpho (придбання токенів, участь у раунді фінансування) сигналізує про те, що великі традиційні керуючі активами дедалі комфортніше сприймають DeFi-протоколи як інституційну кредитну інфраструктуру, і ця тенденція прискорює шлях до відповідності вимогам публічного ринку.

Залучення Morpho $175 млн, його оцінка в $2 млрд і перелік партнерів — від Coinbase до Société Générale та Apollo — ставлять його в один ряд із найбільш інституційно пов’язаними DeFi-протоколами. Оновлення V2 та запуск Morpho Midnight призначені для захоплення наступної хвилі інституційного попиту на передбачуваний регульований ончейн-кредит.