Китай заморозив 500 000 барелів на добу нафтопереробних потужностей через кризу в Ормузькій протоці

Цей графік тепер зірвано. П'ять джерел, знайомих з проєктом, повідомили, що запуск перенесено з середини 2026 року щонайменше на вересень або жовтень . Енергетична консалтингова компанія Energy Aspects також прогнозує запуск наприкінці 2026 року. Фундаментальна проблема полягає в тому, що проєктна сировина для заводу — близькосхідна нафта — стала значною мірою недоступною через фактичне закриття Ормузької протоки . Допоки триває криза з постачанням, цей об'єкт залишатиметься замороженим активом в очікуванні сировини, яка може так і не надійти.

Безстроково відкладений перезапуск PetroChina в Даляні

Другий проєкт стосується сумнозвісної установки первинної перегонки нафти потужністю 200 000 б/д на нафтопереробному заводі PetroChina в Даляні. Передісторія має вирішальне значення для розуміння ширшої енергетичної стратегії, яка тепер зазнала краху. China National Petroleum Corporation (CNPC), материнська компанія PetroChina, закрила історичний комплекс у Даляні — колись флагманський об'єкт потужністю 410 000 б/д — до середини 2025 року . У січні 2026 року Reuters із посиланням на 12 джерел повідомило, що CNPC планувала перезапустити цю окрему установку потужністю 200 000 б/д до середини року . Стратегія полягала в тому, щоб скористатися очікуваною високою маржею, переробляючи російську нафту зі значними знижками .

Цей план тепер безстроково відкладено, за словами трьох джерел, знайомих з проєктом . Причина — різкий розворот на ринку: значні знижки на російську нафту, які робили перезапуск прибутковим, значною мірою зникли. Конфлікт, що закрив Ормузьку протоку, також надзвичайно посилив глобальну конкуренцію за доступні не близькосхідні барелі, знищивши початкову економічну логіку . PetroChina офіційно не підтвердила затримку, але ринкові джерела сприймають це як доконаний факт .

Затримка в Даляні є яскравою ілюстрацією того, як криза в Ормузькій протоці змішала потоки нафтопродуктів та економіку. Перезапуск, запланований для отримання прибутку від одного збою, сам став жертвою ширшої кризи.

Крах імпорту: падіння на 20% у річному вимірі

Ці затримки на нафтопереробних заводах є вторинними симптомами значно більшої проблеми з постачанням. Імпорт сирої нафти до Китаю різко впав. Митні дані за квітень 2026 року показали надходження лише 9,37 млн б/д, що є найнижчим показником майже за чотири роки і на 20% нижче, ніж у квітні 2025 року . Падіння ще помітніше порівняно з докризовими показниками. Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) зазначило, що до початку квітня трафік сирої нафти через Ормузьку протоку впав до приблизно 3,8 млн б/д порівняно зі звичайними 20 млн б/д .

Китай, який у 2025 році імпортував у середньому 11,4 млн б/д сирої нафти, причому близько 40-52% поставок проходило через Ормузьку протоку, постраждав найбільше . До кінця травня деякі оцінки показували імпорт сирої нафти Китаєм на рівні лише 8,1 млн б/д, тобто скорочення приблизно на 3,6 млн б/д порівняно з довоєнним рівнем . Це вимушене знищення попиту зробило нові та перезапущені нафтопереробні потужності непотрібними і, що більш критично, незабезпеченими сировиною.

Липневий рубіж: коли закінчаться резерви

Поточний період відносного спокою на світових ринках є оманливим. Він підтримується найбільшим в історії вивільненням стратегічних нафтових резервів. У березні МЕА скоординувало вивільнення 400 мільйонів барелів, додавши на ринок приблизно від 2,5 до 3 млн б/д . Цей буфер, разом із комерційними запасами, зумів поглинути початковий шок пропозиції. Однак це тимчасовий захід, а не рішення.

Аналіз Brookings Institution точно змоделював закінчення цього буфера. Екстрене вивільнення МЕА, яке розпочалося 11 березня, за прогнозами, буде вичерпане до 9 липня 2026 року . У цей момент, коли всі тимчасові амортизатори будуть вичерпані, ринок повинен буде поглинути структурне коригування в розмірі 7,1 млн б/д, що еквівалентно приблизно 16% світової торгівлі сирою нафтою . Інші моделі також вказують на середину липня. Окремий підрахунок показав, що стратегічні резерви країн-нетто-імпортерів закінчаться до 13 червня, причому два найбільших тижневих вилучення зі Стратегічного нафтового резерву (SPR) США в історії вже були зафіксовані на початку травня .

Коли цей буфер зникне, ціновий сигнал буде драматичним. Аналітики Фонду Карнегі вже відзначали, що нафта Brent коливається близько $110 за барель . Перехід від ринку з резервною подушкою до ринку з фізичним дефіцитом у третьому кварталі 2026 року є центральним ризиком, що нависає над світовою економікою.

Глобальний економічний ризик: уповільнення через брак пропозиції

Затримки на нафтопереробних заводах у Китаї — це не ізольована промислова новина. Вони є випереджальним індикатором ширшої макроекономічної загрози. Логічний ланцюжок такий: фізична нестача сирої нафти призводить до простою або затримки нафтопереробних потужностей, що зменшує виробництво транспортного палива та нафтохімічної сировини, посилюючи дефіцит на ринках нафтопродуктів та підвищуючи виробничі витрати в усій світовій економіці. Шок пропозиції такого масштабу, за сценарієм Brookings про втрату 16% торгівлі, несе значний ризик зіштовхнути світову економіку в неглибоку рецесію у другій половині 2026 року .

Поточне зниження китайського імпорту, як це не парадоксально, допомогло стримати зростання світових цін на нафту, як зазначає BNP Paribas . Але це знищення попиту через необхідність, а не за вибором. Як тільки величезний 1,4-мільярдний стратегічний запас Китаю почне витрачатися більш агресивно або зникне глобальний резервний буфер, ціни та економічні зустрічні вітри прискорюватимуться .

Безстрокове відтермінування перезапуску в Даляні та затримка на кілька місяців у Паньцзіні є ознакою того, що китайські державні планувальники не бачать швидкого вирішення кризи в Ормузькій протоці. Вони не просто призупиняють поступове зростання. Вони заморожують багатомільярдні активи, тому що найважливіший у світі нафтовий транзитний пункт залишається фактично закритим. А це означає, що наслідки ми тільки починаємо відчувати.