Експорт нафти з Близького Сходу майже відновився, та ризики нікуди не зникли

Експорт сирої нафти з Близького Сходу майже повернувся до довоєнних обсягів, але це ще не означає, що енергетична торгівля регіону повністю нормалізувалася. За оцінкою JPMorgan, поставки становлять 17,5 млн барелів на добу — 98% від довоєнного рівня. Goldman Sachs оцінює експорт нафти з Перської затоки за останній тиждень у 23,3 млн барелів на добу — приблизно на рівні середнього показника за 2025 рік.239

Ці оцінки свідчать про значне відновлення, але їх не варто сприймати як пряме порівняння одних і тих самих показників. Важливу роль у зростанні поставок відіграла Саудівська Аравія: нафта йде як через Ормузьку протоку, так і частково відновленим нафтопроводом Схід—Захід. Експорт нафтопродуктів повертається повільніше, а ризики для судноплавства зберігаються.8912

Чому оцінки JPMorgan і Goldman Sachs різняться

JPMorgan оцінює експорт сирої нафти з Близького Сходу й порівнює його з довоєнним рівнем. Показник Goldman Sachs — 23,3 млн барелів на добу — охоплює експорт нафти з Перської затоки, порівнюється із середнім за 2025 рік і включає так звані «тіньові» поставки: рейси танкерів, у яких вимкнені транспондери відстеження.2369

Різні географічні межі, склад експорту, базові періоди й методи обліку важко відстежуваних рейсів означають, що ці числа не описують цілком однаковий обсяг. «Тіньові» переходи особливо складно порахувати, тож оцінки того, скільки нафти перевозять морем, залишаються непевними.16 За даними Goldman Sachs, у вересні Іран не відправляв сиру нафту морем — це нагадує, що відновлення експорту в регіоні не означає повернення поставок кожного окремого експортера.5

Саудівська Аравія нарощує поставки двома маршрутами

Через Ормузьку протоку проходить більше нафти. За оцінкою JPMorgan, потік через цю вузьку морську протоку наблизився до 13 млн барелів на добу, і головним чинником зростання стала Саудівська Аравія.815 Goldman Sachs також пов’язує вересневе відновлення експорту зі збільшенням поставок через Ормуз, зокрема перевантаженням нафти з судна на судно.46

Паралельно Саудівська Аравія відновила потік нафтопроводом Схід—Захід. Він доправляє нафту до портів на Червоному морі, даючи змогу експортувати її в обхід Ормузької протоки. За оцінкою JPMorgan, після пошкодження на початку місяця прокачування сягнуло щонайменше 3,5 млн барелів на добу — близько половини потужності трубопроводу.12 Це забезпечує Саудівській Аравії додатковий маршрут експорту, але не означає, що нафтопровід уже працює на повну силу.

Поставки дизелю й бензину значно відстають

Відновлення експорту сирої нафти не означає такого самого відновлення поставок готового пального. За оцінкою JPMorgan, потік нафтопродуктів — зокрема дизелю та бензину — становить 3 млн барелів на добу, або 58% від довоєнного рівня.29 Тож майже повне відновлення поставок сирої нафти не варто плутати з поверненням до звичних обсягів пального для споживачів і бізнесу.

Більше експорту — не означає безпечне судноплавство

Нафта знову рухається регіоном у значних обсягах, але це не означає, що перевозити її стало безпечно. Reuters зазначало, що оцінки залишаються непевними через «тіньові» переходи: танкери вимикають транспондери, щоб уникати атак.1 JPMorgan також наголошує на ризиках для судноплавства, навіть попри наближення потоків до довоєнного рівня.3

30 вересня нафтові контракти торгувалися поблизу позначки $100 за барель: грудневі ф’ючерси на Brent закрилися вище $98, а листопадовий контракт, термін дії якого спливав, — вище $103.26 Збільшення пропозиції послабило тиск на ринок, однак загрози для судноплавства й лише частково відновлена робота нафтопроводу означають, що нові перебої можуть зірвати відновлення експорту.1226