Крипторалі дісталося мемкоїнів. Чому це ще не сезон альткоїнів

Крипторинок рухався вгору поетапно: спочатку зросли біткоїн і великі цифрові активи, потім трейдери почали шукати вищу дохідність у альткоїнах, токенах середньої капіталізації та, зрештою, у малоліквідних мемкоїнах. Саме тому окремі токени на кшталт Cash Cat і Thinking Cat показали вражаючі відсоткові прибутки. Але цього ще недостатньо, щоб говорити про повноцінний сезон альткоїнів.

Ралі почалося з біткоїна

Біткоїн сформував початковий апетит до ризику. За одним із повідомлень, за п’ять торгових днів його ціна зросла приблизно на 23% — із $62 836,88 до $77 226,96. Це був найкращий тижневий результат криптовалюти за два роки, за даними цього джерела. 1011

Ефір також додав приблизно 18–20% за 24 години, коли кілька позитивних для ринку факторів з’явилися майже одночасно. 2 Після цього капітал почав переходити в активи з більшою волатильністю та потенційно вищою дохідністю.

Для крипторинку типовою вважають таку послідовність: спочатку зростає біткоїн, потім Ethereum і великі альткоїни, далі — токени середньої та малої капіталізації, а на останньому етапі — мемкоїни. 17 Останній рух загалом відповідав цій схемі, хоча показники окремих токенів залежали від моменту та джерела вимірювання.

Які токени зросли найбільше

Найпомітнішим представником малих капіталізацій став Cash Cat (CASHCAT). В одному зі звітів зазначено, що токен додав близько 51% за 24 години, 113% за сім днів і 345% за 30 днів, а його ринкова капіталізація становила приблизно $215 млн. 18 Водночас інший ринковий скринер зафіксував тижневий приріст на рівні 93,2%. Це показує, чому відсоткові зміни потрібно оцінювати разом із часом фіксації та джерелом даних. 13

Інші повідомлені результати:

• Thinking Cat: +131% за сім днів у згаданому звіті про мемкоїни. 18
• DOG (Bitcoin): приблизно +91,8% за тиждень в одному з ринкових зрізів; інший звіт описував рух як майже двократне зростання. 1321
• Stacks: +95,2% у тому самому тижневому зрізі. 13
• Official Trump: +76,6% у цьому ж зрізі. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): +66,3% за тиждень у ринковому скринері та окремо +9,73% приблизно за 24 години. 1337
• Dogwifhat (WIF): в одному з ринкових звітів — +64% за тиждень; інший зафіксував +13% за 24 години та майже +20% за тиждень. 2135
• Dogecoin (DOGE) і Shiba Inu (SHIB): відповідно +32% і +30% у наведеному тижневому звіті про мемкоїни. 18
• Pepe (PEPE): доступні матеріали підтверджують його участь у ширшому русі мемкоїнів, але не містять надійного поточного тижневого показника за цей період. 18

Це не єдина синхронізована таблиця лідерів. Наведені цифри походять із різних звітів і ринкових екранів, зафіксованих у різний час, тому їх не слід трактувати як безпосередньо порівнювану дохідність на момент закриття періоду.

Чому низька ліквідність мемкоїнів посилила рух

У мемкоїнів зазвичай менше доступної ліквідності, ніж у найбільших криптовалют. Коли на малоліквідний ринок надходять ордери на купівлю, навіть відносно невеликий обсяг капіталу може значно сильніше підштовхнути ціну вгору. Це допомагає пояснити, чому токени з тваринною тематикою показали дво- або навіть тризначні прибутки після переходу ринку в режим підвищеного ризику. 1719

Але цей механізм працює і в протилежний бік. Різке зростання ціни на тонкому ринку саме по собі не свідчить про сильніші фундаментальні показники чи стійкий попит. Рух може бути наслідком торгівлі за інерцією, уваги в соцмережах і сплеску спекулятивних ордерів — а такі потоки здатні так само швидко розвернутися.

Викуп облігацій і регуляторні сигнали створили сприятливе тло

Ширше ралі розпочалося після плану Міністерства фінансів США щонайменше вдвічі збільшити обсяги викупу довгострокових казначейських облігацій. Максимальний обсяг однієї операції мав зрости з $2 млрд щонайменше до $4 млрд. Ринок сприйняв це як крок, здатний покращити ліквідність на ринку облігацій і підтримати ризикові активи. 124

Позитивні політичні та регуляторні сигнали посилили оптимізм. Президент США Дональд Трамп закликав Конгрес встановити чіткіші правила для цифрових активів, а в одному з тогочасних повідомлень ішлося про нову пропозицію Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), яка могла б послабити правила для частини криптовалютних пропозицій. 12

Додатковим прискорювачем стало примусове закриття коротких позицій. Коли ціни почали зростати, трейдери зі ставками на падіння були змушені викуповувати активи, додаючи попит до ринку, що вже посилювався. Окремий звіт наводив дані про 170 793 ліквідованих трейдерів і приблизно $1,37 млрд ліквідацій за 24 години. 8

Ці фактори пояснюють загальний імпульс ринку, але не доводять, що кожен окремий токен зростав із тієї самої причини. У малих монет могли бути власні каталізатори — пов’язані з біржами, спільнотами або конкретними ринковими наративами. Доступних даних недостатньо, щоб точно приписати кожен рух певному чиннику.

Zcash мав окремий ETF-каталізатор

Zcash (ZEC) вирізнявся з-поміж мемкоїнів. Його ціна за 24 години зросла більш ніж на 22% — приблизно до $819, а під час сесії ненадовго досягла $855. Це був найвищий рівень із 2018 року. У згаданих матеріалах також ішлося про тижневий приріст понад 30%. 59

Окремим каталізатором стала спроба Grayscale перетворити наявний Zcash Trust на біржовий фонд (ETF) у США. Така конвертація потенційно спростила б доступ до Zcash для деяких інституційних інвесторів. Додатковий імпульс забезпечило зростання активності на ринку деривативів. Водночас подання документів або пропозиція — це ще не схвалення регулятора і не завершене перетворення фонду. 59

Отже, у ралі Zcash поєдналися два чинники: загальний рух крипторинку до ризиковіших активів і специфічний ETF-наратив. Цим воно відрізнялося від переважно спекулятивної ротації, яку було видно в багатьох малих токенах із собачою та котячою тематикою.

Чому це ще не підтверджений сезон альткоїнів

Кількох мемкоїнів із винятково високою дохідністю недостатньо, щоб оголосити сезон альткоїнів. Зазвичай цим терміном описують тривалий період, коли більшість провідних альткоїнів випереджає біткоїн. Часто це супроводжується зниженням домінування BTC і масштабнішим перетіканням капіталу з біткоїна в інші криптоактиви. 1722

Доступний показник Altcoin Season Index свідчив, що за попередні 90 днів біткоїн випередили лише 33 зі 100 найбільших криптовалют. Це значно менше за поширений поріг у 75%, після якого індекс зазвичай трактують як підтвердження сезону альткоїнів. 2022

Висновок тому вужчий, ніж можуть припустити заголовки про стрибки на 100% і більше: ринок продемонстрував ранню або вибіркову ротацію в активи з вищою чутливістю до ризику, але не підтверджену широкомасштабну зміну режиму. Біткоїн усе ще відігравав провідну роль, а надані матеріали не містять перевіреного актуального відсотка його домінування чи поточного значення індексу Crypto Fear & Greed.

Що це ралі говорить про ризики

Рух цього тижня показав, як швидко апетит до ризику може переміститися від ліквідних великих активів до менших і значно спекулятивніших токенів. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks та Official Trump показали одні з найбільших повідомлених відсоткових приростів, тоді як відомі мемкоїни Dogecoin і Shiba Inu також скористалися пожвавленням. Zcash додав до загальної картини окрему історію, пов’язану з ETF.

Щоб оцінити, чи стає рух стійким, варто стежити не за одним графіком мемкоїна, а за ширшими показниками: скільки провідних альткоїнів продовжують випереджати біткоїн, чи послідовно зменшується домінування BTC, чи залишається здоровою ліквідність і чи зберігаються прибутки після завершення хвилі ліквідацій та соціального ажіотажу. За доступними даними, ралі вже дісталося мемкоїнів — але ще не стало достатньо широким, щоб підтвердити сезон альткоїнів.