172 000 робочих місць і крах Nasdaq на 4%: як нищівний звіт про зайнятість перевернув світові ринки

Підливаючи масла у вогонь, Бюро статистики праці переглянуло дані за березень і квітень у бік збільшення на сукупні 93 000 позицій, при цьому квітневий показник склав 179 000 . Звіт показав, що ринок праці, далекий від охолодження, щойно продемонстрував найкращий тримісячний період створення робочих місць з початку 2024 року .

Втім, зростання зайнятості не було рівномірним. Примітно, що 70 000 нових позицій припали на сектор дозвілля та гостинності . Інші сектори, що показали силу, включали місцеве самоврядування та охорону здоров'я, тоді як фінансова діяльність втратила 22 000 робочих місць .

Миттєва переоцінка: підвищення ставки з можливого стає ймовірним

Реакція ринку була миттєвою та нищівною для будь-якого класу активів, який вигравав від перспективи зниження ставок. Протягом декількох хвилин після публікації даних о 8:30 ранку за східним часом, трейдери, використовуючи інструмент CME FedWatch, кардинально перерахували шанси. Ймовірність принаймні одного підвищення ставки на 25 базисних пунктів ФРС у 2026 році злетіла приблизно з 60% до 98% . До наступного понеділка консенсус щодо підвищення до кінця року зміцнився на рівні близько 70-72% .

Консенсус-прогноз про «неминуче зниження ставки», який домінував на початку 2026 року, помер від зіткнення з даними . Грошові ринки повністю заклали в ціни підвищення ставки на чверть відсотка до кінця року, що стало приголомшливим розворотом за лічені години .

Наслідки для облігацій та валют

Жорстока переоцінка очікувань щодо відсоткових ставок найбільш відчутно вдарила по ринку інструментів з фіксованою дохідністю. Дохідність короткострокових казначейських облігацій США — тієї частини кривої, яка найбільш чутлива до політики ФРС — злетіла до найвищих рівнів за понад рік . Цей рух сигналізував про те, що інвестори в облігації готуються до більш жорсткого режиму монетарної політики.

Ця «яструбина» переоцінка також надзвичайно посилила долар США. «Зелений» зміцнився до найсильнішого рівня з початку квітня в день публікації звіту, завдяки зростанню різниці в дохідності порівняно з іншими основними валютами .

Розпродаж акцій: як Nasdaq втратив понад 4%

Для фондового ринку нищівний звіт про зайнятість став справжнім тараном, особливо для високотехнологічних акцій, орієнтованих на зростання, які найбільш чутливі до підвищення дохідності. Коли інвестори почали враховувати вищу ставку дисконтування майбутніх прибутків, ринкова капіталізація деяких найдорожчих компаній Америки випарувалася.

• Nasdaq Composite: Перевантажений технологічними компаніями індекс впав на 4,18%, показавши найгірше одноденне падіння з часів тарифної турбулентності на початку 2025 року . Розпродаж знищив понад 1,3 трильйона доларів ринкової вартості в секторі напівпровідників лише за один день і потягнув індекс до найгірших тижневих показників за останні місяці .
• S&P 500: Широкий ринковий бенчмарк впав на 1,7% - 2,65%, обірвавши дев'ятитижневу серію зростання, яка була найдовшою з 2023 року .
• Dow Jones Industrial Average: Індекс «блакитних фішок» був відносно стійким, але все одно впав приблизно на 0,8% - 1,4% .

Послання ринку було чітким: перегріта економіка, яка змушує ФРС зберігати високі ставки або підвищувати їх ще більше, є ворожим середовищем для захмарних оцінок акцій компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом та напівпровідниками, які очолювали ринкове ралі .

Сировина та криптовалюти під перехресним вогнем

Розпродаж не обмежився лише акціями. Сильніший долар і стрибок реальної дохідності зробили активи, що не приносять відсоткового доходу, порівняно менш привабливими. Золото впало приблизно на 2,5%, оскільки традиційний «тихий притулок» продавали разом з ризиковими активами в межах широкої рефляційної торгівлі . Розпродаж був настільки масштабним, що навіть державні облігації, які зазвичай є притулком під час падіння акцій, скидали, оскільки їхня дохідність злітала .

Глобальний ефект доміно: падіння азійських технологічних акцій

Переоцінка очікувань щодо відсоткових ставок у США швидко поширилася через Тихий океан. Поєднання вищої дохідності в США та, як наслідок, сильнішої єни — звичайна динаміка при зміні глобальних очікувань щодо ставок — сильно вдарило по японських технологічних та експортно-орієнтованих акціях. Японський індекс Nikkei 225 впав приблизно на 1,44% на наступній торговій сесії, тоді як SoftBank Group, флагман технологічних інвестицій, знизився приблизно на 6%.

Дилема Ворша: політичний та економічний дебют

Всередині ринкового хаосу ховається серйозний лідерський виклик. Дані з'явилися менш ніж за два тижні до того, як Кевін Ворш очолить своє перше засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) на посаді голови ФРС 16-17 червня .

Ворш приймає естафету в момент, з яким його попередник не стикався в останні місяці: керування зростаючою внутрішньою підтримкою підвищення ставки на тлі посилення інфляційних побоювань, тоді як ринки вимагають саме цього . Сильний звіт ускладнює шлях до можливого зниження ставок у майбутньому, про який Ворш раніше сигналізував, і змушує його балансувати між гарячим ринком праці та інфляційними страхами, з одного боку, і ризиком рецесії — з іншого .

Політичний тиск вже є інтенсивним. Лише через два дні після звіту президент Дональд Трамп публічно заперечив в інтерв'ю, заявивши, що підвищення ставки «було б неправильним», додавши прямий політичний тиск до економічних суперечностей, з якими стикається новий голова напередодні свого дебютного засідання .