Чому атаки в Перській затоці підняли Brent до 108 доларів, а WTI — вище 103

Нафтові котирування різко пішли вгору, оскільки ринок одночасно мусив врахувати два взаємопов’язані ризики: нові атаки поблизу маршрутів судноплавства в Перській затоці та втрату головного саудівського маршруту, який дає змогу експортувати нафту в обхід Ормузької протоки.

На відкритті торгів у понеділок ф’ючерси на Brent подорожчали на 3,62 долара, або на 3,46%, — до 108,23 долара за барель. Американська WTI зросла на 3,15 долара, або на 3,15%, — до 103,20 долара. Рух відображав побоювання, що атаки та обмеження транзиту можуть перерости у триваліші фізичні перебої з постачанням. 1

Нові атаки додали до ціни негайну премію за ризик

Події вихідних посилили невизначеність і щодо саудівської інфраструктури, і щодо безпеки суден у затоці. Саудівські державні медіа повідомили про пошкодження будинків і мечеті в провінції Джизан, які пов’язали з атакою хуситів. Хусити зі свого боку заявили про удар по саудівській військовій базі в сусідній провінції. 1

В Ормузькій протоці британська служба UK Maritime Trade Operations повідомила, що снаряд влучив у судно, спричинив пожежу та евакуацію екіпажу. Іран заявив, що на іранському комерційному судні біля його узбережжя загинула одна людина і ще четверо дістали поранення. 1

Для нафтових трейдерів значення мали не лише окремі інциденти. Вони сталися в той час, коли саудівський нафтопровід East-West — головна альтернатива маршруту через Ормузьку протоку — вже був зупинений. Поєднання цих чинників підвищило ризик перебоїв і на маршруті в обхід протоки, і безпосередньо в ній. 1

Чому зупинка саудівського трубопроводу така важлива

Саудівська Аравія використовувала нафтопровід East-West для транспортування приблизно 4 млн барелів нафти на добу до порту Янбу на Червоному морі. Це орієнтовно 4% світової пропозиції нафти. Маршрут має стратегічне значення, бо дозволяє не залежати від проходу через Ормузьку протоку. 17

Трубопровід зупинили після атаки дрона, а саудівська влада не назвала публічних термінів його відновлення. Джерела Reuters у галузі повідомили, що запасів нафти в Янбу вистачить для підтримання експорту лише приблизно на п’ять—сім днів без відновлення прокачування. 17

Це не означає, що 4% світових поставок уже негайно зникли з ринку. Йдеться про обсяг, який опиняється під загрозою, якщо простій затягнеться, запаси вичерпаються, а альтернативна логістика не компенсує втрату. Оцінки тривалості ремонту, наведені джерелами, коливалися від кількох днів до п’яти—шести тижнів — саме тому очікувана тривалість зупинки стала визначальним чинником для ціни. 17

Додатковий ризик у Червоному морі

Протока Баб-ель-Мандеб, що веде до Червоного моря, також є стратегічно важливим вузлом для енергетичних перевезень. Повідомлення про просування хуситів у районі острова Перім посилили занепокоєння щодо безпеки руху в Червоному морі та саудівських експортних маршрутів.

Водночас надані матеріали не підтверджують окремо твердження, що контроль над самим Перімом ставить під ризик ще 4%–5% світової пропозиції. Краще підтверджена цифра — приблизно 4 млн барелів на добу, які Саудівська Аравія транспортувала трубопроводом East-West до його зупинки. 17

Чому нафта вже коштувала понад 100 доларів

Останній стрибок стався після сильного ралі попереднього тижня. Brent додав приблизно 8% і вперше з липня перевищив позначку 100 доларів за барель: ширший конфлікт і обмеження навколо Ормузької протоки посилили очікування дефіциту. 11

Нові атаки були важливими тому, що одночасно послабили два потенційні механізми зниження напруги:

• Експорт Саудівської Аравії через Червоне море. Зупинка East-West обмежила можливість перекидати нафту в обхід Ормузької протоки. 17
• Дипломатичну домовленість щодо судноплавства. Переговори про транзит через Ормузьку протоку перестали відбуватися за первинним планом. 18

Ринки часто закладають очікуваний дефіцит у ціну ще до того, як він з’явиться в офіційній статистиці поставок. У цьому випадку побоювання полягало в тому, що короткочасний шок для транзиту може перерости у відчутне падіння експорту, якщо запаси в Янбу вичерпаються раніше, ніж відновлять трубопровід.

Чому перенесення зустрічі в Омані мало значення

Зустріч Ірану та держав Перської затоки в Омані мала стосуватися домовленостей щодо судноплавства через Ормузьку протоку. Оман заявив, що її перенесли «в інтересах консенсусу», тоді як Іран повідомив, що не відкриє протоку, доки не будуть виконані вимоги США. 18

Саме перенесення не зупинило нафтові потоки, але знизило впевненість у швидкій практичній угоді, яка могла б полегшити рух суден або зменшити сприйняття небезпеки для них. На тлі атак поблизу ключових енергетичних маршрутів регіону відсутність близького дипломатичного виходу підтримала підвищену премію за геополітичний ризик у цінах на нафту. 18

Що визначатиме наступний рух цін

Ключовими залишаються два питання: чи швидко Саудівська Аравія відновить East-West і чи вдасться дипломатії забезпечити робочі умови для судноплавства через Ормузьку протоку.

Якщо трубопровід простоюватиме достатньо довго, щоб у Янбу вичерпалися запаси, саудівський експорт може скоротитися. За оцінками покупців і трейдерів, на які посилається Reuters, під загрозою може опинитися обсяг, еквівалентний приблизно 4% світової пропозиції. 17 Якщо переговори не дадуть практичної домовленості для судноплавства, а атаки триватимуть, нафта може зберігати значну геополітичну премію. 18

Аналітик IG Тоні Сикамор вважає, що за відсутності результату переговорів в Омані та швидкого відновлення трубопроводу нафта може наблизитися до 119,48 долара — максимуму, досягнутого поблизу березня. Це сценарій ринку, а не гарантований прогноз: швидший ремонт, дієві домовленості для судноплавства або деескалація атак можуть зменшити премію за ризик постачання. 1