Рішення GSR: Solana тепер головний актив у Core3, а Bitcoin — найменший

12 серпня 2026 року криптовалютний маркетмейкер GSR оновив свій модельний портфель Core3, зробивши Solana найбільшою позицією, а Bitcoin — найменшою серед трьох активів . Перебалансування було спричинене сигналами короткострокового відносного імпульсу — сильним тижневим зростанням Solana та зміною альфа-індикаторів GSR, а не довгостроковими фундаментальними показниками . Це відбулося на тлі стислої волатильності на ринку .

Нові частки та ваги

Актив	Нова вага (12 серпня)	Попередня вага (5 серпня)	Зміна
Solana (SOL)	43,6% (деякі джерела вказують 43,7% у коментарях)	36,5%	+7,1 в.п.
Ethereum (ETH)	39,5%	44,1%	-4,6 в.п.
Bitcoin (BTC)	16,9%	19,3%	-2,4 в.п.

Загальна сума часток становить приблизно 100% (звітується як 99,9% через округлення) . Більшість джерел повідомляють про 43,6% для SOL, тоді як CryptoRank.io та інші використовують 43,7%, що є незначною різницею через округлення .

Дані про ціновий імпульс та волатильність

Модель Core3 чітко орієнтована на короткостроковий відносний імпульс, а не на довгострокові фундаментальні показники . Ключові дані на момент перебалансування:

• 7-денна прибутковість (на 12 серпня): Solana була найкращою з тижневим зростанням +2,98%, тоді як Bitcoin впав на -1,02%, а Ether — на -0,20% . Для порівняння, за тиждень до 5 серпня SOL зросла на +1,86%, BTC на +1,19%, ETH на +0,17% .
• 30-денна прибутковість (станом на 5 серпня): ETH лідирував з +5,16%, BTC — з +1,26%, тоді як SOL була глибоко негативною — -9,64% ; це пояснює, чому попереднє перебалансування 5 серпня було зосереджене на ETH.
• Станом на 12 серпня: картина за 30 днів змінилася: SOL відновилася до +2,44%, BTC до +3,19%, ETH до +7,88% за останній місяць .
• Контекст волатильності: торгова активність сповільнилася, а волатильність стиснулася по всіх трьох активах . CoinAlertNews зазначає, що "стисла волатильність може передувати різкому спрямованому прориву" .
• Альфа-сигнали GSR змістилися на користь Solana між 5 і 12 серпня, що спровокувало агресивне збільшення її частки .
• Попри збільшення частки, прибутковість з початку року (станом на 5 серпня): BTC -24,82%, ETH -35,49%, SOL -40,21%. Solana залишалася найгіршим активом на довших часових проміжках .

Порівняння прибутковості з рівномірним кошиком

Модель Core3 відставала від простого рівномірного кошика (по 33,3% кожен) BTC/ETH/SOL у довгостроковій перспективі, але показала короткострокове випередження після перебалансування 12 серпня:

Часовий проміжок	Прибутковість Core3	Прибутковість рівномірного кошика	Різниця
1 рік (до 5 серпня)	-57,78%	-49,84%	-7,94 в.п. (відставання)
З моменту запуску (до 12 серпня)	негативна, відстає від бенчмарку	випереджає модель	Core3 відстає
Минулий тиждень (після 12 серпня)	+0,85%	+0,59%	+0,26 в.п. (випередження)
Минулий місяць (після 12 серпня)	+5,30%	+4,68%	+0,62 в.п. (випередження)

Систематичне переважання нещодавніх лідерів у довгостроковому спадному тренді призводить до більших просідань порівняно зі статичним рівномірним розподілом .

Ширший контекст: біржові фонди на Solana в США

Перебалансування 12 серпня збіглося з добре розвиненим ринком спотових ETF на Solana в США, хоча чисті надходження зупинилися:

• Спотові ETF на Solana в США почали торгуватися 28 жовтня 2025 року, що зробило SOL третьою криптовалютою після Bitcoin та Ethereum, яка подолала цей регуляторний бар'єр .
• До середини 2026 року активно торгувалися шість спотових ETF на Solana в США (тикери BSOL, VSOL, FSOL, TSOL, SOEZ, GSOL) .
• Morgan Stanley подав змінену заявку на власний спотовий ETF на Solana (запропонований тикер MSOL) до SEC 25 березня 2026 року, що свідчить про тривалий інституційний інтерес .
• У тижні з 29 липня по 4 серпня 2026 року всі шість спотових ETF на Solana в США зафіксували п'ять поспіль торгових днів з нульовими чистими надходженнями, з викупом у розмірі 18,1 млн доларів з фонду BSOL від Bitwise 28 липня .

Отже, хоча ETF на Solana були зрілим продуктом до серпня 2026 року, ринок переживав паузу в чистих надходженнях — що робить агресивну ставку GSR на Solana скоріше контрциклічною грою на короткостроковому імпульсі, а не реакцією на новий попит з боку ETF.