Google Cloud зростає на 82% і продає TPU: чи справді AWS та Azure під загрозою?

Google Cloud уже не виглядає просто «третім гравцем», який швидко росте з невеликої бази. Стрімке збільшення виручки, різке зростання прибутку та вихід процесорів Tensor Processing Unit (TPU) за межі власної хмари роблять Google дедалі реальнішим вибором для навчання й інференсу ШІ-моделей.

Однак це ще не означає зміни лідера ринку. Amazon Web Services (AWS) і Microsoft Azure мають значно більший масштаб, усталені контракти та глибоку інтеграцію в корпоративні ІТ-середовища. Нинішні дані радше свідчать про посилення претендента, а не про завершене переформатування «великої трійки». 46

Квартал, який змінив сприйняття Google Cloud

У II кварталі 2026 року виручка Google Cloud становила $24,8 млрд — на 82% більше, ніж роком раніше. Операційний прибуток перевищив утричі торішній рівень і досяг $8,8 млрд, а операційна маржа зросла з 20,7% до 35,6%. Також Google повідомила про портфель замовлень на $514 млрд — тобто про контрактовану роботу, виручка від якої ще не визнана. 435

Ця комбінація має значення. Високе зростання виручки саме по собі може бути наслідком агресивних витрат на дефіцитні обчислювальні потужності. Але одночасне підвищення маржі вказує, що Google Cloud перетворює попит і на істотний сегментний прибуток. Водночас портфель замовлень не дорівнює найближчій виручці: контракти ще треба виконати, а дохід — визнати протягом часу. 433

Темпи також прискорювалися: у I кварталі 2026 року Google Cloud зріс на 63% у річному вимірі, а в II кварталі — вже на 82%. 34

Google росте швидше, але AWS та Azure залишаються більшими

AWS отримала $42,23 млрд квартальної виручки, майже на 37% більше рік до року, та $16,6 млрд операційного прибутку. Тобто AWS суттєво випереджає Google Cloud за абсолютним обсягом продажів і прибутку, навіть якщо Google зростає більш ніж удвічі швидше. 61

Виручка Azure та інших хмарних сервісів Microsoft у IV фінансовому кварталі зросла на 43% у постійній валюті. Microsoft також повідомила, що річна виручка Azure перевищила $100 млрд. 1

Практична картина така:

• Google Cloud: найвищий заявлений темп зростання серед трьох платформ і швидке поліпшення прибутковості. 14
• AWS: найбільша квартальна виручка та найбільший розкритий квартальний операційний прибуток у цьому порівнянні. 61
• Azure: велика сформована хмарна екосистема, що продовжує швидко зростати та спирається на потужну корпоративну дистрибуцію. 12

Отже, Google, схоже, забирає дедалі більшу частку нового попиту на ШІ-інфраструктуру. Але за загальним масштабом хмарного бізнесу вона ще не наздогнала AWS чи Azure.

Чому зовнішні продажі TPU змінюють гру

TPU — це розроблені Google ШІ-прискорювачі, які історично застосовувалися у власних сервісах компанії та Google Cloud. У II кварталі Alphabet уперше почала визнавати виручку від TPU-систем, поставлених у дата-центри клієнтів. Це відкриває новий шлях монетизації, окрім оренди обчислень через Google Cloud. 3743

Google описує три моделі заробітку на TPU:

1. Клієнти орендують TPU-потужності через Google Cloud.
2. Google продає TPU-системи для встановлення в дата-центрах клієнтів; серед названих клієнтів — Anthropic.
3. Google продає TPU через спільне підприємство у сфері хмарних обчислень із Blackstone. 2027

У повідомленнях також згадуються Anthropic і Meta як зовнішні клієнти TPU. 20

Стратегічно це важливо з двох причин. По-перше, TPU можуть привабити компанії, яким потрібна ШІ-інфраструктура без повної залежності від систем на базі Nvidia. По-друге, прямий продаж систем розширює потенційний ринок Google за межі навантажень, що працюють безпосередньо в Google Cloud.

Проте тут є й важливе застереження: продажі TPU-систем уже увійшли до звітної виручки хмарного сегмента. Тому не варто вважати всі 82% зростання суто регулярним доходом від споживання хмарних сервісів. 3337

Наскільки переконлива перевага Google у прискорювачах

Генеральний директор Google Cloud Томас Куріан заявив, що бізнес Google із ШІ-прискорювачів більш ніж удвічі перевищує відповідний бізнес будь-якого іншого гіперскейлера — великого постачальника хмарної інфраструктури. Це помітна стратегічна заява на тлі того, що інші хмарні гіганти також розробляють власні ШІ-чипи. Але це твердження компанії, а не незалежний стандартизований показник ринкової частки, тож його не слід сприймати як остаточний доказ загальногалузевого лідерства. 34

Натомість перевірюваний факт полягає в іншому: Google переходить від внутрішнього використання TPU до зовнішньої монетизації. Її конкурентна перевага залежатиме не лише від постачання чипів, а й від співвідношення ціни та продуктивності, програмних інструментів, підтримки клієнтів і простоти перенесення ШІ-навантажень на TPU.

Великі прогнози — це ще не виручка

Morgan Stanley оцінює пов’язану з TPU виручку Google Cloud у $84 млрд у 2027 році та $108 млрд у 2028-му. В аналітичній моделі банк підвищив припущення щодо вартості зовнішніх продажів TPU приблизно до $27 млрд на гігават і щодо валової маржі — до 30% із 20%. 1829

Ці оцінки пояснюють, чому інвестори бачать у TPU потенційно великий новий двигун зростання. Але це не прогноз Alphabet і не дорівнює підписаній або вже визнаній виручці. Розрахунки залежать від припущень щодо обсягів розгортання, цін та маржі — а вони можуть змінитися, якщо конкуренти наростять потужності, а клієнти отримають більше альтернатив. 1817

Ринкова частка: швидке зростання з меншої бази

Оцінки ринкових часток різняться залежно від визначення хмарної інфраструктури та дати вимірювання. За однією оцінкою, Google Cloud має близько 15% витрат на хмарну інфраструктуру; інші оцінки називають близько 11–12%, проти приблизно 31% у AWS та 23–25% у Azure. 117

Точний відсоток тут менш важливий за загальний висновок: Google все ще помітно менша за AWS та Azure, а її високі темпи частково пояснюються нижчою стартовою базою. Справжній довгостроковий зсув вимагатиме, щоб Google і надалі вигравала нові навантаження вже на значно більшій базі, а не лише показала кілька винятково сильних кварталів за дефіциту ШІ-потужностей.

Це довгостроковий зсув чи тимчасовий сплеск?

Аргументи на користь стійкого зсуву

На користь Google говорять кілька конкретних сигналів:

• Одночасно різко зросли виручка, операційний прибуток і маржа хмарного сегмента. 4
• Портфель замовлень на $514 млрд вказує на значний контрактований попит, хоча строки та конверсія в дохід залишаються невизначеними. 433
• TPU тепер доступні і через хмарну оренду, і як системи для прямого продажу, що розширює бізнес-модель. 20
• Великі зовнішні користувачі ШІ підтверджують, що TPU можуть бути потрібні не лише для внутрішньої інфраструктури Google. 20

У сукупності це робить Google серйознішим кандидатом для організацій, які обирають інфраструктуру під нові ШІ-проєкти.

Аргументи для обережності

AWS і Azure досі мають переваги великих корпоративних баз, чинних контрактів, накопичених даних, систем управління ідентифікацією та звичних операційних процесів. Для широких корпоративних навантажень це суттєві бар’єри для зміни постачальника. 2

Є й циклічний ризик. Потужності для ШІ були дефіцитними, а прямі продажі TPU-систем лише нещодавно почали враховуватися в хмарній виручці. Коли пропозиція розшириться, Google доведеться підтвердити, що клієнти й надалі готові споживати або купувати TPU-потужності за привабливих цін і маржі. 3337

На що дивитися далі

Наступний етап конкуренції визначатиме не один гучний показник зростання, а виконання планів. Ключові індикатори: здатність Google Cloud підтримувати високе завантаження потужностей і маржу, перетворювати портфель замовлень на виручку, нарощувати повторні розгортання TPU та спрощувати корпоративним розробникам роботу з TPU-навантаженнями.

Google Cloud безперечно посилила позиції у змаганні з AWS та Azure за ШІ-інфраструктуру. TPU дають їй відмінний від конкурентів шлях до нових навантажень. Але AWS залишається лідером за масштабом, Azure глибоко вбудована в корпоративні технологічні стеки, а Google ще має довести, що нинішній ШІ-бум перетвориться на тривале збільшення ринкової частки. 614