Черга замовлень Dell на ШІ-сервери сягнула $95 млрд і змінила прогноз компанії

Dell Technologies показала, наскільки стрімко попит на інфраструктуру для штучного інтелекту змінює її бізнес. Рекордні замовлення на оптимізовані для ШІ сервери, багато з яких оснащені чипами Nvidia, спонукали компанію підвищити прогноз виручки на 2027 фінансовий рік на $25 млрд — до $192 млрд. Прогноз виручки від ШІ-серверів також зріс до $74 млрд. 111

Найпомітніший показник — портфель невиконаних замовлень на ШІ-сервери обсягом $95 млрд на кінець кварталу. Це вже законтрактований попит, але ще не визнана виручка. Тому для реалізації цього потенціалу ключовими будуть доступність комплектуючих, графіки розгортання систем у клієнтів і собівартість компонентів. 14

Новий прогноз: $192 млрд виручки за 2027 фінрік

Dell підняла прогноз річної виручки зі $167 млрд до $192 млрд. За новою середньою оцінкою це майже на 70% більше, ніж роком раніше. Компанія також збільшила прогноз скоригованого прибутку на акцію без урахування стандартних облікових коригувань (non-GAAP) — з $17,90 до $25,50 — і підняла очікувану виручку від оптимізованих для ШІ серверів із $60 млрд до $74 млрд. 111

За даними CNBC, тепер Dell очікує, що за весь фінансовий рік виручка від ШІ-серверів потроїться. Ще шість місяців тому компанія прогнозувала лише її подвоєння. 10

Рекордний квартал, у центрі якого — інфраструктура

За квартал, що завершився 31 липня, Dell отримала рекордну виручку $47,0 млрд — на 58% більше в річному вимірі. Скоригований розбавлений прибуток на акцію становив $7,04, збільшившись на 203% за рік і перевищивши очікування аналітиків у $4,92, на які посилалася CNBC. 1011

Основним двигуном зростання став підрозділ Infrastructure Solutions Group (ISG), який охоплює сервери, системи зберігання даних та іншу інфраструктуру:

• виручка ISG: $31,8 млрд, +89% рік до року; 11
• виручка від ШІ-оптимізованих серверів: $16,4 млрд, +100%; 11
• виручка від традиційних серверів і мережевого обладнання: $10,5 млрд, +122%; 11
• виручка від систем зберігання даних: $4,9 млрд, +26%. 13

Ці цифри показують, що зростання не обмежилося дорогими ШІ-стійками з графічними прискорювачами. Попит на традиційні сервери та мережеве обладнання також різко зріс — це узгоджується з ширшим оновленням дата-центрів і розбудовою базової інфраструктури. 11

Замовлення суттєво випереджають поставки

У другому кварталі Dell отримала замовлення на ШІ-сервери на $60,9 млрд, водночас визнавши $16,4 млрд відповідної виручки. На кінець кварталу портфель невиконаних замовлень на такі системи сягнув $95,0 млрд, а сума замовлень за попередні 12 місяців — $131,7 млрд. 14

Портфель такого масштабу забезпечує винятково високу видимість потенційної майбутньої виручки, однак не дорівнює завершеним продажам. Визнання виручки залежатиме від того, чи зможе Dell закупити компоненти, зібрати та відвантажити системи й виконати умови постачання для клієнтів.

Nvidia, AI-хмари та ширше коло покупців

ШІ-системи Dell використовують чипи Nvidia. Reuters називає серед замовників AI-хмарних провайдерів Nscale і CoreWeave, які купують сервери Dell для створення інфраструктури, що навчає та запускає моделі штучного інтелекту. 1

Водночас можливості Dell, схоже, вже не зводяться до так званих neocloud-провайдерів — спеціалізованих хмарних операторів для ШІ-навантажень. Компанія повідомила про понад 6 500 клієнтів у сегменті ШІ, а у висвітленні результатів зазначалося поширення попиту на суверенних і корпоративних покупців. 116

Це важливе зрушення для бізнесу: AI-хмарні оператори здатні робити дуже великі інфраструктурні замовлення, тоді як корпоративні та суверенні проєкти можуть розподілити попит між ширшою базою замовників. Водночас наявні дані не містять детального розподілу виручки за типами клієнтів. 1

Зростають не лише ШІ-сервери

Попит на ШІ не витіснив класичний серверний бізнес Dell. Виручка від традиційних серверів і мережевого обладнання зросла на 122%, до $10,5 млрд, а сама компанія зазначила, що попит і далі перевищує пропозицію. 1115

Це вказує, що клієнти інвестують не тільки у системи з прискорювачами для ШІ. Масштабне розгортання ШІ потребує оновлення дата-центрів, мереж, систем зберігання даних і обчислювальних ресурсів загального призначення. Тож зростання традиційних систем доповнює, а не відокремлюється від буму ШІ-серверів. 1115

Дефіцит пам’яті, ціни та маржа

Стрімке зростання супроводжується тиском у ланцюгах постачання. Reuters повідомляв, що ширший дефіцит чипів пам’яті підвищив витрати Dell, і компанія відповіла підвищенням цін на продукцію, зокрема на ПК, щоб захистити маржу. 1

Валовий прибуток Dell у другому кварталі становив 20,9% проти 18,3% роком раніше, за даними TradingKey. 9 Однак доступність і вартість компонентів лишаються істотним ризиком: сильний потік замовлень не гарантує, що дефіцит DRAM, NAND чи інших складників не вплине на обсяги відвантажень, витрати або строки визнання виручки.

Бізнес ПК теж додав у темпі

Підрозділ Client Solutions Group, до якого належить ПК-бізнес Dell, збільшив виручку на 20%, насамперед завдяки комерційним клієнтам, повідомляв Reuters. Керівництво назвало це найшвидшим зростанням виручки цього напряму за п’ять років. 1

Отже, квартал не був історією лише про дата-центри. Проте саме масштаб ISG — $31,8 млрд квартальної виручки та 89% зростання — зробив інфраструктурний напрям головною причиною перегляду річного прогнозу Dell. 11

Реакція ринку та головне випробування

Після звіту акції Dell зросли. Reuters зафіксував підйом на 7% у позабіржових торгах і зазначив, що до того акції вже більш ніж потроїлися від початку року; CNBC повідомляв про рух приблизно на 9% після підвищення прогнозу. 110

Тепер головне питання — виконання. Інвестори та клієнти стежитимуть, чи зможе Dell перетворити портфель замовлень на $95 млрд на поставлені системи, одночасно долаючи дефіцит пам’яті та підтримуючи прибутковість. Квартал засвідчив винятковий попит на ШІ-інфраструктуру, але стійкість нового прогнозу залежатиме від постачання, строків розгортання систем і подальших витрат як великих AI-хмарних провайдерів, так і дедалі ширшого кола корпоративних клієнтів. 114