Arbitrum One подвоїла кількість токенізованих активів — але це ще не лідерство за вартістю

Кількість відстежуваних токенізованих активів реального світу (RWA) на Arbitrum One зросла приблизно з 3 000 у середині серпня до 7 083 наприкінці вересня 2026 року — більш ніж удвічі приблизно за шість тижнів. Каталог розширився завдяки різним фінансовим продуктам, серед яких токенізовані акції та казначейські продукти США. Але велика кількість позицій у каталозі не означає ані найбільшого обсягу коштів у мережі, ані глибокого ринку чи широкої бази активних інвесторів. 1724

Головне коротко

• Кількість активів швидко зросла: приблизно за шість тижнів Arbitrum One перетнула позначку у 7 000 відстежуваних RWA. 1724
• Каталог поповнили акції та казначейські продукти: на його розширення вплинули токени акцій Robinhood і продукти інституційних емітентів. 62124
• Інші показники потребують окремого тлумачення: у зрізі RWA.xyz від 18 вересня було зазначено $1,03 млрд розподіленої вартості активів, $1,05 млрд обсягу переказів за 30 днів і 11 597 власників RWA. Жоден із цих показників сам по собі не доводить масового прийняття активів інвесторами. 17

Що сприяло зростанню кількості RWA на Arbitrum?

Серед чинників джерела називають токенізовані акції та казначейські продукти США. До каталогу додалися токени акцій Robinhood, а Franklin Templeton, Spiko і WisdomTree були обрані для участі в Stable Treasury Endowment Program (STEP) — програмі Arbitrum DAO з управління казначейськими активами. 62124

У межах STEP 2 було схвалено ще 35 млн ARB для токенізованих казначейських продуктів цих трьох емітентів. Це свідчить про цілеспрямовану підтримку RWA-продуктів і їхніх емітентів з боку DAO. Однак саме по собі це не доводить, що STEP спричинила окремий стрибок у кількості активів, які відстежуються в мережі. 67

Важливо й те, що одному базовому активу можуть відповідати кілька токенізованих продуктів або версій. Тож кількість активів описує ширину каталогу, але не показує, скільки капіталу вкладено в кожен продукт і наскільки активно ним користуються.

Що говорять дані про вартість, перекази та власників?

У зрізі RWA.xyz від 18 вересня на Arbitrum було зазначено 7 083 RWA, $1,03 млрд розподіленої вартості активів, $1,05 млрд обсягу переказів за 30 днів і 11 597 власників RWA. За той самий період кількість власників зросла на 18,29%, а обсяг переказів за 30 днів — на 17,21% порівняно з попередніми 30 днями. 17

Ці цифри описують різні речі:

• Розподілена вартість активів — оцінка вартості активів, випущених у мережі. Це не те саме, що кількість активів або ліквідність для торгівлі ними. 17
• Обсяг переказів за 30 днів — вартість активів, переміщених за цей період. Його не варто сприймати як чистий приплив нових інвестицій або безпосередній показник торговельного обороту. 17
• Кількість власників — число власників, яких відстежує система; це не обов’язково кількість окремих людей. 17

Окремий аналіз токенізованих акцій на Arbitrum також показує, чому дані про випуск варто читати обережно: у ньому йдеться про $4,24 млрд випущених токенізованих акцій, але лише $26,1 млн перебували у власників, які не є емітентом. Цей аналіз стосується токенізованих акцій, а не всіх RWA на Arbitrum, тому його не можна автоматично поширювати на весь каталог мережі. 19

Лідерство за кількістю — не лідерство за вартістю

Досягнення Arbitrum стосується саме кількості відстежуваних активів. За даними RWA.xyz, загальна розподілена вартість RWA в усіх мережах становила $38,59 млрд, тоді як на сторінці Arbitrum було вказано $1,03 млрд. У тому самому зрізі на Ethereum припадало близько $16,54 млрд розподіленої вартості. Отже, перше місце за кількістю активів не означає першості за їхньою вартістю. 1727

Ширший висновок простий: зростання каталогу та приплив капіталу — різні показники. У мережі може бути багато відстежуваних продуктів, але це не означає, що на них припадає найбільша частка вартості активів у блокчейні.

STEP і місце Arbitrum на ринку

Arbitrum One — це мережа другого рівня Ethereum, тобто вона працює в ширшій екосистемі Ethereum. Водночас кількість і вартість RWA в Arbitrum — окремі показники, які не слід змішувати з даними інших мереж. 2427

Програма STEP — один із задокументованих елементів стратегії Arbitrum у сфері RWA. У межах STEP 2 було схвалено 35 млн ARB для токенізованих казначейських продуктів США, а серед обраних емітентів були Franklin Templeton, Spiko і WisdomTree. Це підтверджує підтримку екосистеми, але не встановлює, що саме STEP спричинила зростання кількості активів за шість тижнів. 67

Також важливо не плутати Arbitrum One з Robinhood Chain. Це окрема мережа, створена з використанням технологій Arbitrum. Токени Robinhood були пов’язані з Arbitrum One, але активність в окремому блокчейні не слід додавати до показників Arbitrum One. 3543

Що цей результат доводить — і чого не доводить

Показник у 7 083 активи свідчить про швидке розширення каталогу RWA, який відстежується на Arbitrum One. Дані про вартість, перекази та власників доповнюють картину, але самі по собі не встановлюють рівень ліквідності, широту розподілу активів чи умови, пов’язані з кожним токеном. Деталі — зокрема емітента, зберігання активів і зв’язок токена з базовим активом — потрібно перевіряти окремо: структура токенізованих продуктів може відрізнятися. 173542

Найточніший висновок наразі вузький, але важливий: за кількістю RWA Arbitrum One стала одним із провідних майданчиків, тоді як масштаб і охоплення її ринку активів потрібно оцінювати за іншими показниками.