Чому біткоїн падає насправді: аналітик Real Vision пояснює справжні причини

Справжня причина: слабкий попит та глобальне посилення ліквідності

Ключовий аргумент Куттса простий. Він стверджує, що розворот біткоїна був спричинений слабким попитом та глобальним посиленням ліквідності, що є домінантною силою, яка формує ціни на біткоїн та всі ризикові активи . Він прямо відкидає популярну нарацію, яка звинувачує Майкла Сейлора або купівлі біткоїнів за рахунок боргу компанії Strategy .

«Розвороти ринку зазвичай не спричиняються лише однією компанією, а загальноринковими силами, такими як ліквідність та загальний попит», — пояснив Куттс .

Ван де Поппе, який брав інтерв'ю у Куттса, зазначив, що на ринку просто не вистачило покупців, щоб підтримувати вищі ціни . Центральна аналітична модель Куттса — це його Індекс глобальної ліквідності, який демонструє стійку кореляцію: приблизно зростання глобальної ліквідності на 1% рухає ціну біткоїна приблизно на 20% .

Продажі довгострокових власників вже досягли піку

Куттс зазначає, що продажі довгострокових власників (long-term holders) досягли піку в третьому кварталі 2025 року — це класичний сигнал, який часто позначає вершину циклу . Він вважає, що попереднє попередження з його моделі ризику могло вже вказати на вершину циклу, і подальша корекція на 30–40% була узгоджена з цим сигналом .

Іншими словами, тиск продажів з боку тих, хто тримав біткоїни роками, вже був поглинутий ринком. Питання лише в тому, коли з'явиться новий попит, щоб замінити його.

Структурні перешкоди: державний борг та поглинання капіталу ШІ

Куттс визначає дві основні структурні сили, які поглинають капітал, що міг би надходити в криптовалюти, діючи як постійна перешкода :

• Зростання державного боргу США: Оскільки борг США зростає швидше за грошову масу M2, він конкурує за той самий капітал, який міг би надходити в ризикові активи, такі як біткоїн .
• Залучення капіталу, пов'язане зі ШІ: Приватні збори коштів на ШІ, зворотний викуп акцій компаній, що займаються ШІ, та запозичення на інфраструктуру ШІ — все це відволікає капітал від криптовалют . Куттс зазначив, що ШІ не існував під час попереднього криптоциклу і «значно прискорився» у 2025 році як конкуруюча нарація .

Ключові каталізатори для відновлення

Прогноз Куттса не є суто ведмежим. Він визначає кілька конкретних каталізаторів, які можуть підготувати ґрунт для нового ралі:

Пом'якшення монетарної політики

Це найважливіша умова. Куттс стверджує, що пом'якшення монетарної політики — центральні банки, які переходять до зниження ставок або кількісного пом'якшення (QE), — створить необхідні умови для ралі біткоїна та альткоїнів . Він вважає, що зростання дефіциту заганяє Федеральну резервну систему в кут з точки зору ставок, і наступне зростання глобальної ліквідності є близьким .

«Центральні банки, якщо (коли) вони розвернуть своє посилення балансу, запустять ще один етап зростання — і цей рух, ймовірно, буде посилений в альткоїнах», — написав Куттс у мережі X .

Токенізація реальних активів

Куттс визначає токенізацію як структурний каталізатор, який може створити справжній новий попит на криптомережі, відмінний від спекулятивної торгівлі .

Автономні ШІ-агенти

Він вказує на автономні ШІ-агенти як на майбутній каталізатор, зазначаючи, що вони можуть створити органічний, програмний попит на блокчейн-сервіси та транзакції .

Середина 2026 року як потенційний розворот циклу

Дані Куттса свідчать, що середина 2026 року може позначити дно циклу . Ключові фактори, що підтверджують цю думку:

• Відтік з Казначейського генерального рахунку (TGA), який вилучив з ринків приблизно 550 мільярдів доларів, тепер завершено .
• Розширення ділового циклу все ще не в повному розпалі (ISM на 49 пунктах при очікуваних 55+) .
• Базовий прогноз Куттса становить від 200 000 до 250 000 доларів за біткоїн у дворічному-трирічному вікні .

Підсумок: спад, зумовлений ліквідністю, з шляхом до відновлення

На думку Куттса, поточний спад біткоїна зумовлений ліквідністю і є пізньою стадією циклу. Відновлення залежить від глобального пом'якшення монетарної політики та довгострокових каталізаторів впровадження, таких як токенізація та автономні ШІ-агенти. При цьому структурна конкуренція за капітал з боку державного боргу та витрат на ШІ зберігається. Дані, як він стверджує, вказують на середину 2026 року як потенційну точку відліку для нового етапу зростання.