Субсидії Китаю на $108 млрд: звіт ОЕСР викриває масштаб держпідтримки, що розпалює світові торговельні війни

Що важливо, підтримка виходила далеко за рамки традиційних грантів. ОЕСР підкреслила особливо значну роль позик за ставками, нижчими за ринкові (below-market borrowings, BMB) — дешевих кредитів, можливих завдяки структурі китайської фінансової системи, яка керується державою. Такі кредити дозволяють китайським фірмам фінансувати розширення, дослідження та розробки, а також агресивні цінові стратегії у спосіб, просто недоступний західним конкурентам, які працюють в умовах ринкового банкінгу .

Масштаб цієї підтримки є величезним в абсолютних цифрах. Сукупний обсяг субсидій для 15 досліджуваних секторів сягнув $108 мільярдів лише у 2024 році . Цей показник підняв рівень субсидування до 1,3% від виручки компаній — другого найвищого піку відносно доходу за всю історію спостережень. Вищим він був лише у 2009 році, під час світової фінансової кризи, коли стрімке падіння продажів штучно завищило це співвідношення .

Деякі сектори виділяються навіть на цьому підвищеному тлі. У напівпровідниковій промисловості державні субсидії сягнули майже 10% від виручки компаній — яскраве свідчення рішучості Пекіна домінувати в цьому стратегічному секторі, незважаючи на ефективність капіталовкладень .

Майже 60% приросту частки на зовнішніх ринках забезпечені субсидіями

Чи не найбільш політично вибухонебезпечним висновком звіту є прямий причинно-наслідковий зв'язок, який він проводить від державної підтримки до ринкових результатів.

Аналіз ОЕСР показав, що розрив у субсидіях забезпечив майже 60% приросту частки китайських компаній на закордонних ринках за останні роки . Це не просто кореляція. Супровідний економетричний аналіз ОЕСР продемонстрував, що субсидії суттєво збільшують ринкову частку компанії, спричиняючи негативні побічні ефекти для іноземних конкурентів, які змушені конкурувати вже не просто з фірмами, а з усім балансом китайської держави .

Базовий Торговельно-політичний документ, який ліг в основу бази даних MAGIC, також зазначав, що хоча субсидії поширені глобально і часто є помірними відносно виручки в середньому, існують «випадки значних субсидій, особливо у важкій промисловості та виробництві напівпровідників», і вони непропорційно сконцентровані серед компаній, що базуються в Китаї .