Bitcoin 87 bin dolara yaklaşırken yükselişin kalıcılığı hâlâ soru işareti

Bitcoin, 2 Ekim’de 86.913 dolara yükselerek 23 Eylül’den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Alıcıların 85 bin dolar civarındaki yoğun satış emirlerini aşması yükselişe zemin hazırlarken, kısa pozisyonların kapanması ve ETF alımlarındaki toparlanma da harekete ivme kattı. Daha ılımlı enflasyon verisi ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasına ilişkin beklentiler de risk iştahını destekledi. Yine de rallinin kalıcı olup olmayacağı net değil: fon akışları dalgalı, Hazine tahvili getirileri yüksek ve 2025’teki ekim performansı mevsimsel eğilimlerin garanti olmadığını gösterdi.1381719

Bitcoin’i 87 bin dolara yaklaştıran neydi?

85 bin dolar civarındaki yoğun satış emirleri, fiyatın daha da yükselmesinin önündeki engellerden biriydi. Piyasa haberlerine göre bu emirlerin karşılanması ya da geri çekilmesiyle Bitcoin bu seviyeyi aştı ve önceki hafta işlem gördüğü 82.500–85.700 dolar aralığının dışına çıktı.3

Kısa pozisyonların tasfiye edilmesi de yükselişi hızlandırmış olabilir. Fiyatın düşeceğine oynayan yatırımcılar pozisyonlarını kapatmaya zorlandığında, işlemleri alım yönünde baskı yaratabilir. 2 Ekim’de kripto piyasasında 24 saat içinde bildirilen 333 milyon dolarlık tasfiyenin 244 milyon doları kısa pozisyonlardan geldi.1 Bu durum hızlı fiyat sıçramasını açıklamaya yardımcı olabilir; ancak tek başına uzun vadeli alıcıların devreye girdiğini göstermez.

ETF alımları destek sağlıyor, ancak para akışı istikrarlı değil

ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerine 1 Ekim’de net 102,7 milyon dolar giriş oldu. Bu, dokuz işlem günü boyunca yaklaşık 3,1 milyar dolarlık girişin ardından geldi. Söz konusu seri, 30 Eylül’de kaydedilen 148,7 milyon dolarlık çıkışla sona ermişti.118 Fon verilerine ilişkin haberlere göre eylül ayının tamamında ise net giriş 2,65 milyar dolara ulaştı.48

Rakamlar talebin yeniden canlandığına işaret ediyor, ancak para akışının tek yönlü olmadığını da gösteriyor. Büyük bir çıkışın ardından gelen tek günlük giriş, alıcıların Bitcoin’i desteklemeyi sürdürüp sürdürmeyeceğini ortaya koymaya yetmez. Spot piyasadaki alımların devam etmesi, rallinin yalnızca kısa pozisyonların kapanmasına dayanan bir yükselişten daha sağlam bir zemine oturmasını sağlar.

Enflasyon ve Fed beklentileri destek oldu; tahvil getirileri risk oluşturuyor

Ağustos ayı çekirdek PCE enflasyonu yıllık bazda yüzde 3,0 olarak açıklandı. Bu oran, piyasa haberlerinde aktarılan yüzde 3,3’lük beklentinin altındaydı. Daha ılımlı veri, Fed’in ekim ayında yeniden faiz artıracağı beklentisini zayıflattı; istihdam verilerindeki zayıflık da faiz beklentilerinin değişmesine katkıda bulundu.1721 Faizlerin daha az sıkı olacağı beklentisi riskli varlıklara talebi destekleyebilir, ancak Bitcoin’in yükselmeye devam edeceğini garanti etmez.

Öte yandan tahvil piyasası temkinli olmayı gerektiriyor: Hazine tahvillerinin getirileri yüksek seyrederken Bitcoin, ABD devlet tahvillerinin değer kaybettiği bir dönemde yükseldi.11922 Enflasyon ya da Fed beklentileri yeniden değişirse veya tahvil getirileri yüksek kalırsa riskli varlıklara yönelik makroekonomik destek zayıflayabilir. Mevcut haberler, piyasa beklentilerindeki değişimi yansıtıyor; Fed’in kesinleşmiş bir kararını değil.1921

“Uptober” bu kez de yükseliş sözü vermiyor

Ekim 2025’teki düşüş, mevsimsel eğilimleri kesin bir tahmin gibi görmemek gerektiğini hatırlatıyor. Tarife şokunun ardından sert bir tasfiye dalgası yaşandı ve Bitcoin ayı düşüşle kapatarak ekimdeki yedi yıllık kazanç serisini bitirdi.3144 Bu geçmiş, Bitcoin’in bu ay ne yapacağını öngörmüyor. Ancak kaldıraçlı işlemlerin ve beklenmedik bir şokun, iyimser bir mevsimsel anlatıyı ne kadar hızlı tersine çevirebileceğini gösteriyor.

Bundan sonra neye bakmalı?

Daha anlamlı göstergeler, spot ETF’lere girişlerin sürüp sürmediği ve Bitcoin’in aştığı seviyelerin üzerinde tutunup tutunamadığı. Fiyat gücü ağırlıklı olarak kısa pozisyonların kapanmasına dayanıyorsa bu pozisyonlar tükendiğinde ivme azalabilir. Yeni alımlar sürerse yükseliş daha güçlü bir desteğe kavuşur; ancak yalnızca 2 Ekim’deki hareket, rallinin kalıcı olacağını kanıtlamıyor.1818

Özetle: Bitcoin’in 87 bin dolara yaklaşmasında satış duvarının aşılması, kısa pozisyonların kapanması, ETF girişleri ve faiz artışı beklentilerinin zayıflaması etkili oldu. Ancak tablo karışık. Bu nedenle yükselişi şimdilik kesinleşmiş ve kalıcı bir kırılmadan çok, dikkat çekici ama sınanmaya devam eden bir hareket olarak görmek daha doğru.