EQT’nin 3,2 milyar dolarlık Coller Capital anlaşması tamamlandı

EQT, İngiltere merkezli yatırım şirketi Coller Capital ile 31 Ağustos 2026’da birleşmesini tamamladı. Ocak ayında duyurulan işlem, küresel özel piyasalar şirketi bünyesinde Coller EQT markasıyla faaliyet gösterecek yeni bir ikincil piyasalar platformu oluşturuyor. Yeni iş kolu, EQT’nin mevcut yatırım ürünlerine uzmanlaşmış likidite çözümleri eklemeyi hedefliyor. 17

Anlaşmanın finansal koşulları

İşlemin nakit ve borçtan arındırılmış baz bedeli 3,2 milyar dolar olarak belirlendi. Bu bedelin ana bölümünü, EQT’nin ihraç ettiği 80.360.882 adet yeni adi hisse oluşturuyor. Söz konusu hisseler, şirketin tedavüldeki paylarının yaklaşık yüzde 7’sine karşılık geliyor. EQT ayrıca, olağan kapanış hesabı düzeltmelerine tabi olmak üzere yaklaşık 65 milyon dolar nakit ödeme yaptı. 17

Coller’ın 2029 yılının mart ayında sona erecek 12 aylık dönemdeki performansına bağlı olarak 500 milyon dolara kadar ek nakit ödeme yapılabilecek. Böylece işlem tamamen sabit bir bedel üzerinden değil, kısmen gelecekteki performansa bağlı bir yapı üzerinden kurgulandı. 17

Bu koşullu ödemenin yaklaşık yüzde 64’ünün kilit Coller yöneticilerine gitmesi bekleniyor. Yöneticiler, ellerine geçecek net tutarı EQT hisselerine yeniden yatırmayı taahhüt etti. 2

EQT hangi varlıkları aldı?

EQT, Coller Capital’ın yönetim şirketinin tamamını ve Coller fonlarını kontrol eden genel ortak kuruluşlarını satın aldı. İşlem kapsamında ayrıca Coller’ın en yeni amiral gemisi özel sermaye ikincil piyasalar fonu olan Coller International Partners IX’taki taşınan faiz gelirinin yüzde 10’u da EQT’ye geçti. 17

Taşınan faiz, fon yatırımcılarına sağlanan getirinin belirli koşullarda fon yöneticisine ayrılan bölümünü ifade ediyor. Anlaşma, EQT’ye mevcut bu gelirin yanı sıra, mevcut politikalarıyla uyumlu biçimde, gelecekte kurulacak kapalı uçlu Coller fonlarındaki taşınan faiz gelirinin yüzde 35’ine yatırım yapma hakkı da veriyor. 2

Bu yapı EQT’ye yalnızca Coller’ın yönetim platformuna değil, mevcut ve gelecekteki fonların ekonomik değer yaratımına da erişim sağlıyor. Aynı zamanda Coller’ın ilerideki performansı ile birleşik platformun değeri arasında doğrudan bir bağ kuruluyor.

İkincil piyasalar neden önemli?

İkincil piyasalar, yatırımcıların ve fon yöneticilerinin özel piyasalardaki mevcut yatırımları alıp satmasına olanak tanıyor. Bu işlemler, yatırımcıların geleneksel çıkışları —örneğin halka arz veya şirket satışı— beklemeden likidite elde etmesine yardımcı olabiliyor.

EQT ve Coller, bu stratejiyi likidite ihtiyacını karşılamanın, portföyleri yeniden düzenlemenin ve halka arz ile birleşme-satın alma piyasalarının yavaşladığı dönemlerde yeni yatırım fırsatları yaratmanın bir yolu olarak konumlandırıyor. 2

EQT’nin aktardığı piyasa verilerine göre, 2026’nın ilk yarısında ikincil piyasalar işlem hacmi 120 milyar doları aştı. Hacim, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık yüzde 20 arttı ve şimdiye kadarki en güçlü ilk yarı performansına ulaştı. 2

EQT açısından Coller’ı satın almak, bu pazara sıfırdan ekip ve yatırım altyapısı kurmaktan daha hızlı girme imkânı sunuyor. Birleşme, şirketin özel piyasalar yetkinliklerini özellikle likidite çözümlerine odaklanan bir segmente taşıyor.

Coller EQT ne getirecek?

Coller EQT, EQT’nin mevcut bir bölümüne eklenmiş sıradan bir strateji olmayacak; şirket içinde ayrı bir ikincil piyasalar işi olarak faaliyet gösterecek. Coller, 36 yıllık geçmişi boyunca geliştirdiği dokuz özel sermaye ve kredi ikincil piyasalar stratejisini platforma taşıyor. Bu stratejiler hem LP liderli işlemleri hem de GP liderli işlemleri kapsıyor. 2

LP liderli işlemler, fon yatırımcılarının ellerindeki payları satmasına; GP liderli işlemler ise fon yöneticilerinin mevcut portföyleri yeni bir yapıya taşımasına dayanıyor. Bu iki yaklaşım, özel piyasalarda yatırımcı ve fon yöneticisi kaynaklı likidite ihtiyaçlarına farklı çözümler sunuyor.

Birleşik platform; kapalı uçlu fonların yanı sıra sürekli yatırım kabul edebilen evergreen ürünleri ve sigorta şirketlerine özel çözümleri de kapsayacak. Evergreen platformunun net varlık değeri 10 milyar avroyu aşıyor. Birleşme sonrasında EQT’nin açıklanan toplam yönetilen varlıkları, 30 Haziran 2026 itibarıyla 341 milyar avroya; ücret geliri yaratan yönetilen varlıkları ise 186 milyar avroya yükseldi. 2

Modelin temel vaadi iki taraflı: Coller, uzmanlaşmış yatırım bulma, analiz ve karar alma süreçlerindeki bağımsızlığını korurken EQT’nin müşteri tabanına, dağıtım ağına, sermayesine ve operasyonel altyapısına erişebilecek. 2

Yönetimde değişiklik

Jeremy Coller, Coller EQT’nin Başkanı ve Yatırım Direktörü oldu; aynı zamanda EQT İcra Komitesi’ne katıldı. Böylece yatırım liderliği uzman Coller ekibinde kalırken yeni iş kolu EQT’nin daha geniş yönetişim yapısına bağlandı. 2

Bu denge, işlemin operasyonel modelinin merkezinde yer alıyor. Platformun amacı, EQT’nin ölçeğinden yararlanırken Coller’ın yatırım bulma ve analiz süreçlerini destekleyen bağımsızlığı ortadan kaldırmamak.

Dört yıllık büyüme hedefi

EQT, Coller’ın ücret geliri yaratan yönetilen varlıklarını dört yıl içinde ikiye katlama hedefini koruduğunu açıkladı. Coller EQT’nin ayrıca yeni varlık sınıflarına açılmak için hazırlıklara başladığı belirtildi. 2

Bu hedef, EQT’nin birleşmeyi yalnızca mevcut varlıkları ve yönetim şirketi gelirlerini satın aldığı tek seferlik bir işlem olarak görmediğine işaret ediyor. Şirket, platformu daha fazla ürün, müşteri grubu ve özel piyasa likidite ihtiyacını kapsayan bir büyüme alanına dönüştürmek istiyor.

Jeremy Coller, ikincil piyasaların zamanla özel sermayenin kendisi kadar merkezi bir konuma gelebileceği görüşünü dile getirdi. Bu ifade bir yönetici beklentisi; kesinleşmiş bir piyasa tahmini değil. Kısa vadede daha somut sınav ise Coller EQT’nin yönetilen varlıklarını hedeflenen hızda büyütürken uzman yatırım kabiliyetini koruyup koruyamayacağı olacak.

Bundan sonra hangi göstergeler izlenecek?

İşlem, EQT’ye hızlı büyüyen bir segmentte anında ölçek kazandırıyor. Ancak uzun vadeli başarı uygulamaya bağlı olacak. İzlenmesi gereken başlıca göstergeler şunlar:

• Ücret geliri yaratan yönetilen varlıkların büyüme hızı,
• Yeni ürün ve varlık sınıflarının geliştirilmesi,
• Sigorta şirketleri ile özel servet müşterilerine erişimin genişletilmesi,
• Coller EQT’nin ölçek kazanırken yatırım disiplinini koruyabilmesi.

Özetle EQT, Coller Capital birleşmesiyle özel piyasalar faaliyetlerine likidite çözümleri ekliyor. Hisse ağırlıklı ödeme yapısı tarafları EQT’nin gelecekteki performansına ortak ederken, koşullu ödeme işlemin bir bölümünü Coller’ın performansına bağlıyor. Coller EQT ise grubun ikincil piyasalar büyümesini takip edeceği özel bir platform olarak konumlanıyor.