Küresel Piyasalar Haftalık: S&P 500 Rekor, 18,6 Milyar Dolarlık Giriş ve Soğuyan Enflasyon

ABD sektör detayları: ABD büyüme hisse fonları, Kasım 2024'ten bu yana en yüksek haftalık giriş olan 8,78 milyar dolar çekerken, değer fonları 1,79 milyar dolarlık net alım kaydetti . Ancak yatırımcılar sektörel fonlardan net 3,78 milyar dolar çıkış yaptı; bunun 4,62 milyar doları, altı hafta üst üste alım yapılan teknoloji fonlarından gerçekleşti . Finans fonları da 633 milyon dolar net çıkış yaşadı .

Investment Company Institute (ICI), 5 Ağustos'ta sona eren hafta için uzun vadeli yatırım fonları ve ETF'lere toplam 27,28 milyar dolar giriş olduğunu bildirdi .

Temmuz TÜFE'si: Beklentiler Dahilinde ve Ilımlı

12 Ağustos'ta açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), beklentilere paralel olarak aylık %0,1 ve yıllık %3,4 artış gösterdi . Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise aylık %0,2 ve yıllık %2,5 arttı; bu yıllık artış, pandemi sonrası dönemin en düşük seviyesi olarak Fed'in %2 hedefine yaklaşıldığını gösteriyor .

Rapor piyasada rahatlama yarattı. Analistler, "TÜFE verileri beklentileri karşıladı ve Fed'in Eylül'de faiz artırmak zorunda kalma olasılığını daha da azalttı" yorumunu yaptı . Bu ılımlı veri, Haziran ayındaki sürpriz düşüşün ve benzin fiyatlarının ikinci aydır gerilemesinin ardından geldi .

Temmuz ÜFE'si: Yatay ve Tahminlerin Altında

Bir gün sonra açıklanan Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Temmuz ayında aylık bazda %0,0 ile beklentilerin (%0,2 artış) altında kaldı . Gıda ve enerji hariç çekirdek ÜFE, %0,3 tahmininin altında kalarak aylık %0,2 arttı . Yıllık bazda manşet ÜFE, Haziran'daki %5,5'ten %4,7'ye geriledi .

Üretici fiyatlarındaki yatay seyir, yakın vadede faiz artırımı beklentilerini daha da azalttı. Reuters'ın aktardığına göre, "Veriler, çoğu ekonomistin Temmuz ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endekslerinde de ılımlı okumalar beklemesine yol açtı" .

Hazine Tahvil Faizleri ve Faiz Artırma Olasılıkları

Enflasyon verilerinin ardından Hazine tahvil faizleri hafifçe geriledi. 10 yıllık Hazine tahvil faizi, raporlar sonrası %4,64-%4,66 seviyelerine indi . 2 yıllık faizlerde de sınırlı bir düşüş görüldü .

Daha önemlisi, Eylül ayında faiz artırımı olasılığı keskin bir düşüş yaşadı. CME FedWatch verilerine göre, TÜFE verileri sonrası Eylül ayında faiz artırımı olasılığı, bir hafta önceki %48-%55 seviyesinden %38-%40'a geriledi . Bununla birlikte, Ekim ayı toplantısına kadar en az bir faiz artırımı olasılığı yaklaşık %56 olarak görülüyordu . Schwab notunda, "Yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımı şansı hala %63 civarında" denildi .

S&P 500 Rekor Kırdı

S&P 500 endeksi, 12 Ağustos Çarşamba gününü 7.748,50 puan ile tüm zamanların en yüksek kapanış seviyesinde tamamlayarak günlük %0,26 yükseldi . Perşembe günü (13 Ağustos) ise ılımlı ÜFE verilerinin Eylül ayında faizlerin sabit kalacağı beklentisini güçlendirmesiyle 7.798,99 puana çıkarak yeni bir rekor kapanışa imza attı . Endeks, yılbaşından bu yana yaklaşık %13 değer kazandı . Bu yükselişte Sandisk gibi büyük teknoloji hisselerindeki artış ve yapay zeka iyimserliği etkili oldu .

Petrol ve Altın: Zıt Yollar

Brent petrol, hafta başında ABD'nin İran'a yeni talepleri gibi jeopolitik gerilimlerle 90 dolar/varil civarında dalgalandı . 12 Ağustos'ta 88,98 dolardan kapanırken , 14 Ağustos itibarıyla 87,14 dolar seviyesindeydi . Petrol, dönemin başında haftalık bazda yaklaşık %12 değer kazanmıştı .

Altın ise soğuyan enflasyon verileri ve düşen faiz artırım beklentilerinden faydalandı. Spot altın, 12 Ağustos'ta iki ayın en yüksek seviyesi olan 4.407,12 dolar/ons'a yükselirken (günlük %0,92 artış), ABD altın vadeli işlemleri 4.467,50 dolardan kapandı . Altın, ılımlı TÜFE verisi ve Eylül ayı faiz artırımı olasılığının düşmesiyle destek bulsa da haftanın ilerleyen günlerinde hafif bir geri çekilme yaşadı .

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack: Şahin Bir Karşı Not

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack dönem boyunca temkinli bir ton korudu. Son enflasyon verilerinin cesaret verici olduğunu ancak Fed'in erken zafer ilan etmemesi gerektiğini yineledi. Fiyat baskılarının tamamen kontrol altına alındığına dair sürekli bir kanıt görülene kadar herhangi bir politika gevşemesini düşünmemeleri gerektiğini ifade etti. Yorumları, piyasanın şahin duruştan uzaklaşmasına bir karşı denge oluşturdu.

Anahtar Noktalar

Hafta, piyasaların giderek artan bir şekilde "yumuşak iniş" senaryosunu (keskin bir ekonomik durgunluk olmadan enflasyonun soğuması) fiyatladığını gösterdi. Ancak Fed'in bir sonraki hamlesi belirsizliğini koruyor. Yıl sonu faiz artırımı olasılığının hala %60'ın üzerinde olması, merkez bankasının sıkılaştırma döngüsünü gerçekten tamamlayıp tamamlamadığına dair tartışmaların bitmediğini ortaya koyuyor.