Ethereum’un 11. yılında zincir üstü rekorlar, kurumsal rotasyon ve Glamsterdam beklentisi

Katılım arttıkça ortalama staking getirisi %2,84’e geriledi. Bu düşüş, daha fazla ETH’nin ağ güvenliğine katkı sağlarken ödüllerin daha geniş bir katılımcı kitlesi arasında bölünmesiyle açıklanıyor . Bazı zincir üstü veri kaynakları ise stake edilen miktarı yaklaşık 40,9 milyon ETH, yani arzın %33,5’i olarak hesaplıyor .

Artışta staking ETF’leri, şirket hazineleri ve diğer büyük kurumsal yatırımcılardan gelen girişlerin etkili olduğu bildirildi . Böylece her üç ETH’den yaklaşık biri, borsalarda satışa hazır halde bulunmak yerine ağı güvence altına alan staking mekanizmasına bağlanmış durumda .

Boş olmayan cüzdan sayısı 200 milyonu geçti

Santiment verilerine göre Ethereum, temmuz ayının son günlerinde bakiyesi sıfırdan büyük 200 milyondan fazla cüzdana ulaştı . Bu sayı, 2021’in başındaki yaklaşık 100 milyonluk seviyenin iki katından fazla. Bitcoin’in yaklaşık 50–60 milyonluk adres tabanıyla karşılaştırıldığında Ethereum’un adres sayısı %230’dan fazla daha yüksek .

Buradaki “boş olmayan cüzdan” sayısının benzersiz insan veya yatırımcı sayısıyla aynı olmadığını belirtmek gerekiyor. Bir kişi birden fazla cüzdana sahip olabilir; buna rağmen metrik, ağda DeFi, NFT ve stablecoin faaliyetleri etrafındaki adres tabanının uzun vadede büyüdüğünü gösteriyor. Üstelik bu büyüme, fiyat hareketlerinin yatay kaldığı ve piyasa duyarlılığının zayıf olduğu bir dönemde gerçekleşti .

BlackRock müşterileri Bitcoin’den ETH’ye mi geçiyor?

Arkham Intelligence verilerine göre BlackRock müşterileri, 29 Temmuz haftasında iShares Bitcoin Trust (IBIT) üzerinden yaklaşık 60 milyon dolarlık satış yaparken Ethereum ürünlerine (ETHA) 20 milyon doların üzerinde alım gerçekleştirdi . Bu hareket, kripto piyasasından tamamen çıkıştan ziyade bazı kurumsal portföylerde Bitcoin’den Ethereum’a yönelik taktiksel bir rotasyona işaret ediyor olabilir .

Söz konusu rotasyon, ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinin haziranda 4 milyar doların üzerinde net çıkış yaşadığı zorlu dönemin ardından geldi. Bu, ürünlerin Ocak 2024’te piyasaya sürülmesinden bu yana en kötü aylık performans olarak aktarıldı; IBIT ise çıkışların yaklaşık %73’ünü oluşturdu . Temmuzda tablo kısmen toparlandı ve spot Ethereum ETF’lerinde ay boyunca yaklaşık 342,9 milyon dolarlık net giriş görüldü .

Bir balina Binance’ten 40 bin ETH çekti

Lookonchain ve EmberCN izlemelerine göre 0x2d59 ile tanımlanan bir cüzdan, 29–30 Temmuz’da Binance’ten iki işlemle toplam 40.000 ETH çekti. İşlemlerin toplam değeri yaklaşık 76,58 milyon dolardı .

Borsalardan yapılan büyük ETH çekimleri, varlıkların kısa vadeli satış için kullanılma ihtimalini azaltabileceği gerekçesiyle analistler tarafından çoğu zaman birikim işareti olarak yorumlanıyor. Ancak cüzdan sahibinin gerçek niyeti doğrulanmış değil .

Bu hareket, büyük yatırımcıların ETH’yi borsalardan uzaklaştırdığı daha geniş bir eğilimin parçasıydı. 0x2684 ile başlayan başka bir adresin de 30 Haziran’dan bu yana Binance’ten toplam 49.407 ETH, yani yaklaşık 84,3 milyon dolar, ile 250 WBTC, yani yaklaşık 15,66 milyon dolar çektiği bildirildi .

ETH hâlâ zirvesinin yaklaşık %61 altında

ETH, 11. yıl dönümünde yaklaşık 1.920–1.930 dolar seviyesinde işlem gördü. Bu fiyat, haziran sonunda görülen 1.540 dolarlık dip seviyeye kıyasla yaklaşık %30’luk toparlanmaya işaret ediyor. Buna karşın ETH, Ağustos 2025’te kaydedilen 4.951,66 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %61 altında kaldı .

Bu tablo, Ethereum’un ağ kullanımına ilişkin göstergeler ile token fiyatı arasında belirgin bir ayrışma olduğunu ortaya koyuyor. Staking ve cüzdan sayısındaki artış uzun vadeli benimsemeye işaret etse de bu veriler tek başına fiyatın yükseleceği anlamına gelmiyor .

Sıradaki büyük adım: Glamsterdam

Ethereum’un bir sonraki büyük ağ yükseltmesi Glamsterdam, son test aşamasına girerken ana ağda Eylül–Ekim 2026 döneminde uygulanmak üzere planlanıyor . Yükseltmenin iki önemli bileşeni, protokol düzeyinde yerleşik Teklifçi-Builder Ayrımı (enshrined Proposer-Builder Separation veya ePBS) ve Blok Seviyesi Erişim Listeleri (Block-Level Access Lists) olacak.

Bu değişikliklerin sansüre dayanıklılığı artırması, Maksimum Çıkarılabilir Değer (MEV) kaynaklı riskleri azaltması ve blok oluşturma sürecini daha verimli hale getirmesi hedefleniyor . Yükseltme ayrıca ağ hızını ve işlem ücreti verimliliğini iyileştirmek amacıyla yaklaşık 200 milyonluk bir gas limitini hedefliyor .

Glamsterdam, Ethereum’un son yıllardaki büyük güncellemelerinin devamı niteliğinde. Ağ daha önce The Merge’i Eylül 2022’de, Shapella’yı Nisan 2023’te, Dencun’u Mart 2024’te, Pectra’yı Mayıs 2025’te ve Fusaka’yı Aralık 2025’te hayata geçirmişti .

Ethereum için tablo ne söylüyor?

11. yıl dönümünde ortaya çıkan veriler, fiyat performansı zayıf kalsa bile Ethereum ağının kullanıcı tabanını büyütmeye ve arzının önemli bölümünü staking yoluyla güvence altına almaya devam ettiğini gösteriyor. Rekor staking miktarı, 200 milyonu aşan boş olmayan cüzdan sayısı, kurumsal rotasyon, balina çekimleri ve yaklaşan protokol yükseltmesi birlikte değerlendirildiğinde bazı piyasa katılımcılarının gelecekteki toparlanmaya pozisyon aldığı görülüyor.

Yine de bu göstergelerin hiçbiri tek başına ralli garantisi sunmuyor. Staking rekorları, ETF para akışları, merkez bankası kararları ve piyasa fiyatı aynı yönde ve aynı zamanda hareket etmek zorunda değil .