Satış baskısı 4 Haziran’da da sürdü. Bitcoin’deki düşüş derinleşirken yaklaşık 1,5 milyar dolarlık long pozisyon daha silindi . Böylece iki günlük toplam tasfiye miktarı yaklaşık 3,3-3,4 milyar dolara ulaştı. Kayıpların ezici bölümü long pozisyonlardan gelirken short tasfiyeleri sınırlı kaldı. Bu tablo, genel bir panikten çok, aşırı kaldıraçla açılmış yükseliş bahislerinin tek taraflı biçimde temizlendiğine işaret etti .

Olayın yatırımcılar üzerindeki etkisi de dikkat çekiciydi. Tasfiye dalgası boyunca 208 binden fazla yatırımcının pozisyonu kapatıldı. 2 Haziran’da yalnızca bir saat içinde yaklaşık 394 milyon dolarlık pozisyonun tasfiye motorları tarafından otomatik olarak kapatıldığı bildirildi .

Bitcoin, Ethereum ve Solana’da tablo

Bitcoin (BTC) en büyük kaybı yaşadı. 3 Haziran’da Bitcoin bağlantılı tasfiyeler 662,4 milyon ila 693,6 milyon dolar arasında gerçekleşti; bunların yaklaşık yüzde 91,3’ü long pozisyonlardı . 4 Haziran’da 198 milyon dolarlık Bitcoin pozisyonu tasfiye edildi. Bunun 169,5 milyon doları, yani yüzde 85,6’sı, zorunlu long kapatmalarından oluştu .

Ethereum (ETH) en ağır darbeyi alan ikinci büyük varlıktı. 3 Haziran’da Ethereum’da 367,8 milyon ila 473,8 milyon dolar arasında pozisyon tasfiye edildi ve kayıplar neredeyse tamamen long tarafında yoğunlaştı . 4 Haziran’da günlük Ethereum tasfiyeleri yaklaşık 386 milyon dolara yükseldi; bu da ETH’yi en fazla etkilenen altcoin haline getirdi .

Solana (SOL) daha düşük hacimli ancak yön bakımından çok daha tek taraflı bir tasfiye yaşadı. 3 Haziran’da 76,3 milyon dolarlık SOL pozisyonu kapatıldı ve bunların yüzde 97,1’i long pozisyonlardan geldi . Solana’nın gün içindeki yüzde 8’i aşan fiyat düşüşü, long tarafındaki kapitülasyonun boyutunu yansıttı .

Bitcoin 60 bin dolar desteğine yaklaştı

Bitcoin’in spot fiyatı 4 Haziran’da 61.300-61.351 dolara kadar geriledi. Böylece piyasanın psikolojik açıdan kritik gördüğü 60.000 dolar destek bölgesine tehlikeli biçimde yaklaştı . Düşüş, tek günlük bir hareket değildi: Bitcoin önceki ay içinde yüzde 25’ten fazla değer kaybetti ve Ekim 2025’te ulaştığı yaklaşık 126.000 dolarlık tarihi zirvenin yaklaşık yüzde 50 altında işlem gördü .

Ethereum da Bitcoin’i takip etti. ETH, 3 Haziran’da yüzde 5,3 gerileyerek 1.862 dolara düştü; satışların uzamasıyla 4 Haziran’da yaklaşık 1.789 dolara kadar çekildi .

Çöküşün içindeki short squeeze ihtimali

Tasfiye rakamları ilk bakışta güçlü bir ayı piyasasına işaret etse de türev piyasalarında bunun tersine işaret edebilecek bazı göstergeler oluştu. Üç gelişme özellikle öne çıkıyor:

1. Açık pozisyonlarda daralma: Vadeli işlem piyasalarındaki açık pozisyon miktarı, kaldıraçlı işlemlerin tasfiye edilmesiyle keskin biçimde geriledi . Bu durum, piyasadaki spekülatif fazlalığı azaltarak yeni bir tasfiye zincirini besleyecek kaldıraç miktarını düşürüyor.

2. Kalıcı negatif fonlama oranları: Sürekli vadeli işlem sözleşmelerindeki fonlama oranları satış dalgası boyunca belirgin biçimde negatif kaldı. Bu, yatırımcıların düşüş beklentisiyle short pozisyonlarda yoğunlaştığını gösteriyor. Negatif fonlama, short pozisyon taşıyan yatırımcılar için zaman içinde maliyet yaratır .

3. Tasfiye kümelerindeki asimetri: Açık pozisyonlar temizlenmiş ve fonlama oranları negatife dönmüşken piyasanın tasfiye profili dengesizleşti. Long tasfiye kümeleri 63.000 dolar civarında bulunurken, Bitcoin’in 70.000 doları yeniden test etmesi halinde yaklaşık 3,5 milyar dolarlık short pozisyonun sıkışma riski taşıdığı tahmin ediliyor .

Açık pozisyonlardaki daralma, yoğun ayı pozisyonlanması ve negatif fonlama oranlarının aynı anda görülmesi, Bitcoin’in 65.000-70.000 dolar direnç bölgesini aşması halinde mekanik bir short squeeze için zemin hazırlayabilir . Short squeeze, fiyat yükselirken zarardaki short pozisyonların zorunlu olarak kapatılması ve bu kapatmaların yeni alım baskısı yaratması anlamına gelir. Ancak bu yapı, tek başına yükselişin kesinleştiğini göstermez.

Takip edilmesi gereken seviyeler

Aşağı yönlü destek: 60.000 dolar bölgesi, Bitcoin’in yaklaşık 54.000 dolardaki gerçekleşen fiyat tabanını test etmeden önceki son büyük savunma alanı olarak öne çıkıyor. Zincir üstü verilere göre Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değerinin yaklaşık yüzde 24,6’sı 54.000-75.000 dolar aralığında bulunuyor. Bu yoğunluk, 2018 ve 2022’deki önemli piyasa diplerinde görülen seviyelere yakın .

Yukarı yönlü direnç: 65.000-70.000 dolar aralığı artık genel direnç bölgesi konumunda. Özellikle 65.000 dolar, satış sırasında kaybedilen eski destek seviyesi olarak önem taşıyor. Bitcoin’in 70.000 doların üzerinde kalıcı biçimde hareket etmesi, korku kaynaklı aşağı yönlü momentumu zayıflatabilir ve yukarıda belirtilen asimetrik short squeeze senaryosunu tetikleyebilir .

Mt. Gox kaynaklı 2,43 milyar dolarlık arz riski

Teknik görünümün üzerinde hâlâ Mt. Gox dağıtım riski bulunuyor. İflas eden borsanın rehabilitasyon kayyumu, yaklaşık 2,43 milyar dolar değerinde 34.504 BTC tutuyor. Bu miktar, iflas eden kripto borsalarıyla bağlantılı en büyük çözülmemiş Bitcoin varlığı olarak öne çıkıyor .

Satış dalgasının hızlanmasından hemen önce, 2 Haziran’da kayyum 10.422 BTC’yi (yaklaşık 739 milyon dolar) yeni bir cüzdana taşıdı. Bu, aylardır yapılan en büyük transferdi . Transferin doğrudan piyasaya satış anlamına geldiği kesinleşmiş değil; ancak elde kalan Bitcoin miktarı, dağıtım ihtimali nedeniyle yatırımcı duyarlılığı üzerinde kalıcı bir arz baskısı oluşturuyor.

Alacaklılara nihai geri ödeme tarihi de birkaç kez ertelendi. Başlangıçta 31 Ekim 2023 olarak belirlenen tarih önce 31 Ekim 2024’e, ardından 31 Ekim 2025’e ve son olarak 31 Ekim 2026’ya taşındı . Geri ödemeler 2024’ün ortasında başladı ve yaklaşık 19.500 alacaklı şimdiye kadar ödeme aldı. Buna rağmen kalan 34.504 BTC, fiili dağıtımın aylar uzakta olması ihtimaline karşın piyasanın üzerinde bir arz ve duyarlılık riski olarak kalmaya devam ediyor .

Satış baskısı 4 Haziran’da da sürdü. Bitcoin’deki düşüş derinleşirken yaklaşık 1,5 milyar dolarlık long pozisyon daha silindi . Böylece iki günlük toplam tasfiye miktarı yaklaşık 3,3-3,4 milyar dolara ulaştı. Kayıpların ezici bölümü long pozisyonlardan gelirken short tasfiyeleri sınırlı kaldı. Bu tablo, genel bir panikten çok, aşırı kaldıraçla açılmış yükseliş bahislerinin tek taraflı biçimde temizlendiğine işaret etti .

Olayın yatırımcılar üzerindeki etkisi de dikkat çekiciydi. Tasfiye dalgası boyunca 208 binden fazla yatırımcının pozisyonu kapatıldı. 2 Haziran’da yalnızca bir saat içinde yaklaşık 394 milyon dolarlık pozisyonun tasfiye motorları tarafından otomatik olarak kapatıldığı bildirildi .

Bitcoin, Ethereum ve Solana’da tablo

Bitcoin (BTC) en büyük kaybı yaşadı. 3 Haziran’da Bitcoin bağlantılı tasfiyeler 662,4 milyon ila 693,6 milyon dolar arasında gerçekleşti; bunların yaklaşık yüzde 91,3’ü long pozisyonlardı . 4 Haziran’da 198 milyon dolarlık Bitcoin pozisyonu tasfiye edildi. Bunun 169,5 milyon doları, yani yüzde 85,6’sı, zorunlu long kapatmalarından oluştu .

Ethereum (ETH) en ağır darbeyi alan ikinci büyük varlıktı. 3 Haziran’da Ethereum’da 367,8 milyon ila 473,8 milyon dolar arasında pozisyon tasfiye edildi ve kayıplar neredeyse tamamen long tarafında yoğunlaştı . 4 Haziran’da günlük Ethereum tasfiyeleri yaklaşık 386 milyon dolara yükseldi; bu da ETH’yi en fazla etkilenen altcoin haline getirdi .

Solana (SOL) daha düşük hacimli ancak yön bakımından çok daha tek taraflı bir tasfiye yaşadı. 3 Haziran’da 76,3 milyon dolarlık SOL pozisyonu kapatıldı ve bunların yüzde 97,1’i long pozisyonlardan geldi . Solana’nın gün içindeki yüzde 8’i aşan fiyat düşüşü, long tarafındaki kapitülasyonun boyutunu yansıttı .

Bitcoin 60 bin dolar desteğine yaklaştı

Bitcoin’in spot fiyatı 4 Haziran’da 61.300-61.351 dolara kadar geriledi. Böylece piyasanın psikolojik açıdan kritik gördüğü 60.000 dolar destek bölgesine tehlikeli biçimde yaklaştı . Düşüş, tek günlük bir hareket değildi: Bitcoin önceki ay içinde yüzde 25’ten fazla değer kaybetti ve Ekim 2025’te ulaştığı yaklaşık 126.000 dolarlık tarihi zirvenin yaklaşık yüzde 50 altında işlem gördü .

Ethereum da Bitcoin’i takip etti. ETH, 3 Haziran’da yüzde 5,3 gerileyerek 1.862 dolara düştü; satışların uzamasıyla 4 Haziran’da yaklaşık 1.789 dolara kadar çekildi .

Çöküşün içindeki short squeeze ihtimali

Tasfiye rakamları ilk bakışta güçlü bir ayı piyasasına işaret etse de türev piyasalarında bunun tersine işaret edebilecek bazı göstergeler oluştu. Üç gelişme özellikle öne çıkıyor:

1. Açık pozisyonlarda daralma: Vadeli işlem piyasalarındaki açık pozisyon miktarı, kaldıraçlı işlemlerin tasfiye edilmesiyle keskin biçimde geriledi . Bu durum, piyasadaki spekülatif fazlalığı azaltarak yeni bir tasfiye zincirini besleyecek kaldıraç miktarını düşürüyor.

2. Kalıcı negatif fonlama oranları: Sürekli vadeli işlem sözleşmelerindeki fonlama oranları satış dalgası boyunca belirgin biçimde negatif kaldı. Bu, yatırımcıların düşüş beklentisiyle short pozisyonlarda yoğunlaştığını gösteriyor. Negatif fonlama, short pozisyon taşıyan yatırımcılar için zaman içinde maliyet yaratır .

3. Tasfiye kümelerindeki asimetri: Açık pozisyonlar temizlenmiş ve fonlama oranları negatife dönmüşken piyasanın tasfiye profili dengesizleşti. Long tasfiye kümeleri 63.000 dolar civarında bulunurken, Bitcoin’in 70.000 doları yeniden test etmesi halinde yaklaşık 3,5 milyar dolarlık short pozisyonun sıkışma riski taşıdığı tahmin ediliyor .

Açık pozisyonlardaki daralma, yoğun ayı pozisyonlanması ve negatif fonlama oranlarının aynı anda görülmesi, Bitcoin’in 65.000-70.000 dolar direnç bölgesini aşması halinde mekanik bir short squeeze için zemin hazırlayabilir . Short squeeze, fiyat yükselirken zarardaki short pozisyonların zorunlu olarak kapatılması ve bu kapatmaların yeni alım baskısı yaratması anlamına gelir. Ancak bu yapı, tek başına yükselişin kesinleştiğini göstermez.

Takip edilmesi gereken seviyeler

Aşağı yönlü destek: 60.000 dolar bölgesi, Bitcoin’in yaklaşık 54.000 dolardaki gerçekleşen fiyat tabanını test etmeden önceki son büyük savunma alanı olarak öne çıkıyor. Zincir üstü verilere göre Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değerinin yaklaşık yüzde 24,6’sı 54.000-75.000 dolar aralığında bulunuyor. Bu yoğunluk, 2018 ve 2022’deki önemli piyasa diplerinde görülen seviyelere yakın .

Yukarı yönlü direnç: 65.000-70.000 dolar aralığı artık genel direnç bölgesi konumunda. Özellikle 65.000 dolar, satış sırasında kaybedilen eski destek seviyesi olarak önem taşıyor. Bitcoin’in 70.000 doların üzerinde kalıcı biçimde hareket etmesi, korku kaynaklı aşağı yönlü momentumu zayıflatabilir ve yukarıda belirtilen asimetrik short squeeze senaryosunu tetikleyebilir .

Mt. Gox kaynaklı 2,43 milyar dolarlık arz riski

Teknik görünümün üzerinde hâlâ Mt. Gox dağıtım riski bulunuyor. İflas eden borsanın rehabilitasyon kayyumu, yaklaşık 2,43 milyar dolar değerinde 34.504 BTC tutuyor. Bu miktar, iflas eden kripto borsalarıyla bağlantılı en büyük çözülmemiş Bitcoin varlığı olarak öne çıkıyor .

Satış dalgasının hızlanmasından hemen önce, 2 Haziran’da kayyum 10.422 BTC’yi (yaklaşık 739 milyon dolar) yeni bir cüzdana taşıdı. Bu, aylardır yapılan en büyük transferdi . Transferin doğrudan piyasaya satış anlamına geldiği kesinleşmiş değil; ancak elde kalan Bitcoin miktarı, dağıtım ihtimali nedeniyle yatırımcı duyarlılığı üzerinde kalıcı bir arz baskısı oluşturuyor.

Alacaklılara nihai geri ödeme tarihi de birkaç kez ertelendi. Başlangıçta 31 Ekim 2023 olarak belirlenen tarih önce 31 Ekim 2024’e, ardından 31 Ekim 2025’e ve son olarak 31 Ekim 2026’ya taşındı . Geri ödemeler 2024’ün ortasında başladı ve yaklaşık 19.500 alacaklı şimdiye kadar ödeme aldı. Buna rağmen kalan 34.504 BTC, fiili dağıtımın aylar uzakta olması ihtimaline karşın piyasanın üzerinde bir arz ve duyarlılık riski olarak kalmaya devam ediyor .