Apple, 2026 mali üçüncü çeyreğinde rekor kırdı; zayıf beklenti hisseleri geriletti

Buna karşın yatırımcıların dikkati geride kalan çeyreğin güçlü rakamlarından çok, eylül çeyreği için verilen daha zayıf tahmine çevrildi. Tedarik zincirindeki baskıların artacağı uyarısı, Çin’de yavaşlayan satışlar ve yükselen bellek maliyetleriyle birleşince Apple hisseleri piyasa sonrası işlemlerde sert geriledi.

Apple’ın açıkladığı rakamlar

Apple’ın net kârı, geçen yılın aynı dönemindeki 23,4 milyar dolardan 29,8 milyar dolara yükseldi . Brüt kâr marjı yüzde 50,1 olarak gerçekleşti. Bu oran, şirketin yaklaşık yüzde 48’lik önceki yönlendirmesinin üzerindeydi; ancak marjda ABD tarifelerine ilişkin geri ödemelerin yaklaşık 2 puanlık olumlu etkisi bulunuyordu .

Haziran çeyreği bazında iPhone, Mac ve Hizmetler gelirlerinin tamamı yeni rekor seviyelere ulaştı:

• iPhone geliri: Yıllık yüzde 21 artışla 54,3 milyar dolar
• Mac geliri: Yüzde 29 artışla 10,4 milyar dolar
• Hizmetler geliri: 30,7 milyar dolar

Bu tablo, Apple ürünlerine yönelik talebin çeyrek boyunca güçlü kaldığını gösterdi. Ancak şirketin gelecek çeyrek için verdiği mesaj, büyümenin üretim kapasitesiyle sınırlanabileceğine işaret etti.

Beklentilerin gerisinde kalan başlıklar

Eylül çeyreği tahmini

Apple, 2026 mali dördüncü çeyreğinde gelirin yıllık bazda yüzde 9 ila 11 arasında artmasını bekliyor. Bu aralığın orta noktası yaklaşık 113 milyar dolarlık gelire denk geliyor ve analistlerin yaklaşık 114,9 milyar dolarlık beklentisinin altında kalıyor .

Finans Direktörü Kevan Parekh, döviz kurlarındaki hareketlerin tek başına büyüme oranından yaklaşık 2,5 puan götürebileceğini söyledi . Böylece haziran çeyreğindeki yüzde 16’lık büyümenin ardından belirgin bir yavaşlama sinyali verilmiş oldu.

Çin’de satışlar beklentiyi karşılamadı

Apple’ın Büyük Çin bölgesindeki geliri 18,8 milyar dolar olarak açıklandı. Analistlerin beklentisi ise 19,6 milyar dolardı . Çin satışlarındaki bu zayıflık, toplam sonuçlar güçlü olsa da şirketin bölgesel büyüme görünümüne ilişkin soru işaretlerini artırdı.

Çip ve ürün tedarikinde baskı artıyor

CEO Tim Cook, Apple’ın karşılaştığı temel tedarik sorununun ileri teknoloji çip üretimindeki darboğazlar olduğunu belirtti. Şirket, eylül çeyreğinde tedarik baskılarının “önemli ölçüde artacağını” açıkladı .

MacBook Neo modellerindeki tedarik sorunlarının da devam ettiği ve bu durumun satışlardaki potansiyel artışı sınırlayabileceği belirtildi . Cook ayrıca bellek bileşenlerinin maliyetindeki yükselişin ilerleyen dönemlerde marjlar üzerinde baskı yaratacağını söyledi .

Apple, eylül çeyreği için brüt kâr marjını yüzde 47 ila 48 aralığında öngörüyor. Bu tahminde yaklaşık 1 puanlık tarife geri ödemesi etkisi bulunuyor .

Hisse neden düştü?

Apple hissesi normal işlemleri 335,36 dolardan tamamladı ve günü yüzde 1,41 kayıpla kapattı . Bilanço sonrasında ise piyasa sonrası işlemlerde düşüş yüzde 4 ila 7 arasında değişti. Wall Street Journal yaklaşık yüzde 4’lük, Asianet ise yüzde 7’ye varan bir gerileme bildirdi . TradingKey, hissenin yüzde 4’ten fazla düşerek 319,09 dolara gerilediğini aktardı .

Satış dalgasının nedeni, Apple’ın üçüncü çeyrek sonuçlarının zayıf olması değildi. Yatırımcılar daha çok şu risklere odaklandı:

• Eylül çeyreği gelir tahmininin beklentilerin altında kalması,
• Çip üretimi ve ürün tedarikindeki darboğazların artması,
• Bellek maliyetlerinin marjları baskılaması,
• Büyük Çin bölgesindeki satışların beklentiyi karşılamaması .

Kısacası piyasa, geçmiş çeyreğin güçlü sonuçlarından ziyade Apple’ın yakın vadede bu talebi karşılayıp karşılayamayacağını fiyatladı.

Tim Cook’un Apple CEO’su olarak son bilanço görüşmesi

Bu bilanço, Tim Cook’un Apple CEO’su sıfatıyla katıldığı son kazanç görüşmesi oldu. Apple’ın açıklamasına göre Donanım Mühendisliği Kıdemli Başkan Yardımcısı John Ternus, 1 Eylül 2026’da CEO olarak görevi devralacak. Cook ise yönetim kurulunun icra başkanlığı görevine geçecek .

Cook, Apple’daki 28 yılına ve CEO olarak geçirdiği 15 yıla atıfta bulunarak Ternus’a duyduğu güveni vurguladı . Şirket, geçiş sürecinin uzun vadeli bir halefiyet planının parçası olduğunu ve yönetim kurulu tarafından oybirliğiyle onaylandığını açıklamıştı .

Yatırımcılar için anlamı

Apple’ın üçüncü çeyrek performansı, operasyonel açıdan oldukça güçlü bir tablo ortaya koyuyor: Rekor gelir ve hisse başına kârın yanı sıra iPhone, Mac ve Hizmetler segmentlerinde rekor satışlar elde edildi. Ancak şirketin önündeki kısa vadeli sorun, talep eksikliğinden çok bu talebi karşılayacak üretim kapasitesine ilişkin görünüyor.

İleri teknoloji çiplerindeki darboğazlar ve bellek maliyetlerindeki artış, teknoloji sektörünün genelini etkileyen sorunlar olarak öne çıkıyor. Yine de Apple açısından kritik soru şu: Güçlü talep, daha sıkı tedarik koşullarına rağmen büyümeyi sürdürebilecek mi, yoksa üretim kısıtları gelir ve marj artışını sınırlamaya mı başlayacak?

CEO değişimi de bu tabloya yeni bir belirsizlik katmanı ekliyor. Şirketin mesajı, geçişin uzun süredir planlanan ve düzenli bir süreç olduğu yönünde. Ancak Tim Cook döneminin sona ermesi, Apple’ın tedarik baskılarıyla karşı karşıya olduğu bir döneme denk geliyor.

Sonuç

Apple’ın 2026 mali üçüncü çeyreği, rakamlar açısından güçlü bir çeyrek oldu: 109,4 milyar dolar gelir, 2,02 dolar hisse başına kâr ve iPhone, Mac ile Hizmetler kategorilerinde yeni haziran çeyreği rekorları.

Buna rağmen hisse senedi piyasası, şirketin eylül çeyreği için açıkladığı yüzde 9-11’lik büyüme tahminini yeterince güçlü bulmadı. Çip darboğazları, yükselen bellek maliyetleri, döviz etkisi ve Çin’deki yavaşlama Apple’ın yeni dönemde karşılaşacağı başlıca sınavlar olacak. Tim Cook’un son bilanço görüşmesi ise şirketin hem tedarik baskılarının hem de liderlik değişiminin aynı anda yaşandığı yeni bir döneme girdiğini gösterdi.