İşletme değeri, şirketin faaliyet gösteren işinin değerini ifade eder; nakit ve benzeri finansal varlıklar bu hesaplamadan ayrı tutulur. Airtable’ın yaklaşık 1 milyar dolara yakın net nakit pozisyonu, bu nedenle toplam özkaynak değerini işletme değerinin üzerine taşıyor .
Anlaşma kapsamında Bending Spoons’un tamamen kendisine ait ABD iştiraki, Airtable hisselerinin yüzde 100’ünü Formagrid Holdings LLC’den satın alacak. Her iki şirketin yönetim kurulu da işlemi oybirliğiyle onayladı . Satın alma, gerekli düzenleyici izinler ve diğer olağan kapanış koşullarının yerine getirilmesinin ardından 2026’nın ilerleyen dönemlerinde tamamlanacak .
Yeni işletme değeri, Airtable’ın pandemi dönemindeki zirvesine göre yaklaşık yüzde 88-89’luk düşüşe işaret ediyor . Değerlemedeki değişim kabaca şöyle:
Burada önemli bir ayrım var: Airtable halka açık bir şirket olmadığı için gelir ve ARR rakamlarını resmi olarak yayımlamıyor . Bu yazıda kullanılan ARR verileri şirket açıklamaları, analist çalışmaları ve ikincil piyasa verilerinden derlenen üçüncü taraf tahminleridir. 2026 ortasında ikincil piyasa değerlemeleri 2,63 milyar dolar ile yaklaşık 4 milyar dolar arasında değişiyordu; bu nedenle 4 milyar dolarlık rakam, CEO Liu’nun açıklamasına dayanan en yaygın referans olarak öne çıkıyor .
Airtable’ın daha düşük bir değerlemeyle satılması, şirketin faaliyetlerinin çöktüğü anlamına gelmiyor. Mevcut göstergeler, işletmenin hâlâ büyüdüğünü ve nakit ürettiğini ortaya koyuyor:
Airtable’ın ARR’ı 2023’te tahmini 375 milyon dolar, 2024’te ise yaklaşık 478 milyon dolar seviyesindeydi . Bu tablo, değerleme çöküşünün doğrudan müşteri kaybı veya gelir daralmasından değil, yükselen faiz oranları ve yazılım şirketlerinde çarpanların gerilemesinden kaynaklanan daha geniş piyasa değişiminden etkilendiğini gösteriyor.
2013’te Milano’da kurulan Bending Spoons, dijital şirketleri satın alıp kendi operasyon modeliyle büyütmeye odaklanan bir teknoloji grubu. Şirket, 2026’nın ilk çeyreği itibarıyla 50’den fazla şirketten oluşan bir portföy kurmuştu . Airtable satın alması, Bending Spoons’un Temmuz 2026’daki Nasdaq halka arzından sonraki ilk satın alması oldu .
Öne çıkan satın almalar arasında şunlar yer alıyor:
| Şirket | Alanı veya not |
|---|---|
| Evernote | Not alma uygulaması; 2022-2023 döneminde satın alındı |
| Remini | Yapay zekâ destekli fotoğraf geliştirme uygulaması |
| FiLMiC Pro | Profesyonel video kamera uygulaması |
| Splice | Video düzenleme uygulaması |
| komoot | Doğa sporları ve açık hava navigasyon uygulaması |
| Vimeo | Video barındırma platformu |
| Brightcove | Video bulut hizmetleri; yaklaşık 233 milyon dolara satın alındı |
| StreamYard | Canlı yayın stüdyosu |
| Meetup | Etkinlik ve topluluk platformu |
| WeTransfer | Dosya transfer hizmeti |
| Issuu | Dijital yayıncılık platformu |
| Eventbrite | Etkinlik yönetimi ve biletleme platformu; yaklaşık 500 milyon dolarlık işlem |
| AOL | Yahoo/Apollo’dan 2025’te satın alınan internet markası |
| Harvest | Zaman takibi ve faturalandırma yazılımı |
| Tractive | Evcil hayvanlar için GPS takip hizmeti; Mayıs 2026’da satın alındı |
| Mosaic Group | Mobil uygulama portföyü |
Bu portföydeki AOL, Brightcove, Eventbrite, Evernote, Harvest, komoot, Remini, StreamYard, Vimeo ve WeTransfer olmak üzere 10 şirket, 2026’nın ilk çeyreğinde Bending Spoons gelirlerinin yüzde 80’inden fazlasını oluşturdu .
Airtable örneği, sağlıklı büyüyen bir SaaS şirketinin bile piyasa koşulları değiştiğinde ağır bir değerleme düzeltmesiyle karşılaşabileceğini gösteriyor. Şirketin ARR’ı 480 milyon dolara ulaşmış, yıllık büyümesi yüzde 20’nin üzerinde seyretmiş ve nakit akışı pozitife dönmüş durumda . Buna rağmen şirketin işletme değeri, 2021’deki zirvesinin yaklaşık onda birine indi.
Bu nedenle işlem, “Airtable başarısız oldu” şeklinde okunmamalı. Daha doğru çerçeve, yüksek faiz ortamında yatırımcıların gelecekteki büyümeye daha düşük çarpanlar biçmesi ve Bending Spoons’un nakit akışı üreten dijital işletmeleri daha disiplinli fiyatlarla satın alma stratejisidir. Airtable, 1,4 milyar dolarlık fonlama ve Fortune 100 şirketlerinin yüzde 80’ine ulaşan müşteri tabanına rağmen, pandemi dönemi değerlemelerinin kalıcı olmadığını gösteren en dikkat çekici kurumsal yazılım örneklerinden biri hâline geldi .