EIP-8361 Fırtınası: Ethereum'un Stake Ödülleri Kısıtlama Planına DeFi Liderlerinden Tarihi Tepki

Muhalefetin Boyutu

Aave kurucusu Stani Kulechov'un "neredeyse oybirliğiyle bir onaylamama" olarak tanımladığı bu öneri, Ethereum topluluğundan büyük bir tepki aldı ve ProgPoW'dan sonra Ethereum tarihinin en çok tartışılan EIP'lerinden biri olma potansiyeli taşıyor . ether.fi CEO'su Mike Silagadze daha da ileri giderek "Ethereum üzerinde çalışan her geliştirici buna karşı" ifadelerini kullandı . İki gün içinde eleştirmenler X ve Ethereum Magicians forumunda yoğun bir şekilde yazılar yazarken, büyük DeFi kurucuları, doğrulayıcılar ve bireysel stakeçiler taslağa karşı cephe aldı .

Stani Kulechov (Aave / Avara Kurucusu): Sistematik DeFi Riski

Kulechov en erken ve en sesli eleştirmenlerden biriydi. Önerinin "ulaşmaya çalıştığı sonuca ulaşamadığını ve aslında Ethereum için zararlı olduğunu" açıkça belirtti . Argümanları birbiriyle bağlantılı birkaç risk etrafında şekillendi:

Kaldıraçlı Stake Döngüsünü Öldürmek

Kulechov, önerinin Aave ve diğer borç verme piyasalarındaki ETH borçlanma talebini öldüreceği konusunda uyardı. Bunun nedeni, kaldıraçlı stake döngüsünün (ETH ödünç al, stake et, getiri elde et, tekrarla) ekonomik olmaktan çıkması . Bu döngü, DeFi'deki en büyük ve en sürekli ETH borçlanma talebi kaynaklarından birini temsil ediyor. Net getirilerin %2,6'dan %1,2'ye ve ardından sıfıra düşmesi durumunda, WETH ödünç alma maliyeti stake getirisini aşabilir ve bu da daha önce bir gelir kaynağı olan şeyi döngüyü uygulayanlar için günlük bir zarara dönüştürebilir .

Öngörülemeyen Getiriler Kurumları Caydırır

Arzın %50'sinin üzerinde stake oranlarında getirilerin değişken ve öngörülemez hale gelmesi, sermaye tahsisi için öngörülebilir getirilere ihtiyaç duyan kurumsal yatırımcıları caydıracaktır . Kulechov, bu öngörülemezliğin kurumları Ethereum'dan diğer zincirlere itebileceğini savundu .

ETH'nin Varlık Çekiciliğini Zayıflatmak

Kulechov'a göre öneri, "ETH'nin kendisine olan talebi sessizce zayıflatıyor" ve ETH'nin Bitcoin karşısındaki en önemli rekabet avantajını (doğal getiri) ortadan kaldırıyor . Özeti nettir: "Ethereum büyümesi için cezalandırılmamalıdır" . Bu değişikliğin ETH'yi bir varlık olarak daha az yaşanabilir kılacağını, potansiyelini sınırlayacağını ve kullanıcıları stablecoin'lere veya rakip zincirlere itebileceğini belirtti .

Sistematik Risk ve Yetersiz Modelleme

Kulechov ayrıca önerinin ikinci dereceden zincirleme etkilerinin yeterince modellenmediğini ve sıfır getiri mekanizmasının, savunucularının iddia ettiğinin aksine, stake etme merkezileşmesini daha da kötüleştirebileceğini vurguladı . Önerinin Tüm Çekirdek Geliştiriciler (All Core Developers) sürecinde "doğrulayıcılardan ve topluluktan tarihi bir muhalefetle" karşılaşabileceği uyarısında bulundu .

Mike Silagadze (ether.fi CEO'su): Süreç, Merkezileşme ve Kontrol

Silagadze oldukça öfkeliydi ve öneriyi "her seviyede hayal kırıklığı yaratan" olarak nitelendiren uzun bir eleştiri yazısı kaleme aldı .

Aceleci Süreç

EIP, tüm DeFi için geniş kapsamlı etkileri olan ve gerçekçi olarak yaklaşık dört ay içinde hayata geçecek büyük bir ağ ekonomisi değişikliği olmasına rağmen, kamuoyu yorumlarına yalnızca 48 saat süre tanınarak yayınlandı . Bu, sıkça dile getirilen bir şikayetti; diğer EIP'lerin ortak yazarları da topluluğa bu kadar önemli bir para politikası değişikliğini incelemesi için yeterli zaman verilmediğini belirtti .

Stake Etmeyi Merkezileştiriyor

Silagadze, önerinin "EF veya başkaları tarafından sübvanse edilmeyen bireysel stakeçileri açıkça dışarı iteceğini" ve "temelde, kullanıcıların ETH'lerini pasif bir şekilde tuttuğu, sıfır sermaye maliyetine sahip büyük merkezi kuruluşların stake eden tek kişi olmasını garanti edeceğini" savundu . Bu durum, DeFi ekosistemine zarar verecek ve kontrolü birkaç büyük operatör arasında merkezileştirecekti .

Geliştirici Desteği Yok

"Hiçbir mantığın en ufak bir anlam ifade etmediğini" ve "Ethereum üzerinde çalışan her geliştiricinin buna karşı olduğunu" yineleyen Silagadze , Lido'nun stETH'si ve Rocket Pool'un rETH'si gibi likit stake tokenlerinin (LST) temel getirilerinin sıkışacağı ve bunun da tüm stake bağlantılı DeFi ekosistemini istikrarsızlaştıracağı uyarısında bulundu .

Joseph Chalom (SharpLink CEO'su): Yanlış Zamanda Yanlış Öneri

Nasdaq borsasında işlem gören Ethereum hazine şirketi SharpLink'in CEO'su Joseph Chalom, X'te yayınladığı ayrıntılı bir muhalefet yazısında önerinin "tamamen yanlış zamanda, yanlış bir öneri" olduğunu savundu .

ETH'nin Bitcoin Karşısındaki Tek Avantajını Yok Ediyor

Chalom'un temel argümanı, ETH'nin getiri üretkenliğinin (sadece tutarak gelir elde etme yeteneği) onu Bitcoin'den ayıran en önemli özelliği olduğu yönündeydi. Emisyonun sıfırlanması, bu avantajı ortadan kaldıracak ve Ethereum'un Bitcoin ve diğer büyük kripto paralardan daha iyi performans gösterdiği bir dönemde, rekabet avantajlarından birini gönüllü olarak baltalamak anlamına gelecekti .

LST Teminatında 35 Milyar Dolar Risk Altında

Öneri, yaklaşık 35 milyar dolarlık likit stake token (LST) teminatının altındaki temel getiriyi ortadan kaldırarak, stake getirileri üzerine inşa edilmiş tüm LST ve DeFi borç verme ekosistemini istikrarsızlaştıracaktı . Borç verme ve borç almaya kadar tüm zincir içi piyasaların referans aldığı temel oran ortadan kalkacak ve DeFi genelinde sermaye maliyetini artıracaktı .

Sermayenin Zincirden Kaçışı

Daha düşük ödüller, kurumların stake'lerini çözerken ETH satmalarına ve sermayelerini Ethereum zincirinden tamamen çıkarmalarına neden olacaktı . Doğrulayıcılar, halihazırda gelirin yalnızca yaklaşık %15'ini oluşturan işlem ücretlerine ve bahşişlere bağımlı hale gelecekti . Bu, bireysel stake etmeyi ekonomik olmaktan çıkaracak ve küçük ile orta ölçekli stake operatörlerini piyasanın dışına itebilecekti .

Kötü Zamanlama

Chalom, zamanlamanın özellikle zararlı olduğunu çünkü Ethereum'un büyük bir kurumsal benimseme dalgası yaşadığını belirtti: Robinhood'un Ethereum Layer 2 üzerinde yeni bir zincir inşa etmesi, BlackRock'ın para piyasası fonu hisselerini zincir üzerinde tokenleştirmesi ve BNY Mellon'un Galaxy Digital ile ortaklık yoluyla stake hizmetleri sunması gibi gelişmeler yaşanıyor . SharpLink olarak ETH'yi zamanla daha kıt hale getirme hedefini desteklediklerini ancak bunun için EIP-1559 ile halihazırda ETH yok eden mevcut temel ücret yakma mekanizmasının kullanılması gerektiğini, bu aşamada protokol ekonomisinde köklü değişiklikler yapmanın yanlış olduğunu savundu .

Hegota Ağ Yükseltmesi Karşısındaki Durumu

Son raporlara göre (6-8 Ağustos 2026), EIP-8361/EIP-8363 halen tartışılan bir taslak olarak duruyordu . Çekirdek geliştiriciler henüz nihai bir ekleme kararı vermemişti. Birden fazla kaynak, önerinin "çekirdek geliştiricilerin fikrin bir sonraki ağ yükseltmesine dahil edilip edilmeyeceğine karar vermesine günler kala" değerlendirildiğini bildirdi; bu yükseltmenin Hegota olduğuna yaygın olarak inanılıyordu . Hegota'yı hedefleyen EIP'ler için son başvuru tarihi 6 Ağustos'tu ve bu da tartışmalara aciliyet kattı .

Chalom, önerinin geçme ihtimalini "düşük" olarak tanımlarken , Kulechov da bunun resmi Tüm Çekirdek Geliştiriciler yönetişim sürecinde doğrulayıcılar ve topluluktan tarihi bir muhalefetle karşılaşacağı uyarısında bulundu .

Özetle: 8 Ağustos 2026 itibarıyla taslak Hegota için onaylanmamıştı. DeFi'nin en önde gelen geliştiricilerinden, LST protokol kurucularından ve doğrulayıcılardan gelen yoğun ve neredeyse oybirliğiyle sağlanan muhalefet karşısında, önerinin yükseltmeye dahil edilme ihtimali oldukça belirsiz bir hal almıştı.