Jefferies'ten Apple'a Sert Düşüş: 20. Yıl Özel Tüm-Cam iPhone İddiaya Göre İptal Edildi, Hisse Hedefi 264 Dolara Çekildi

However, the status of the all-glass iPhone is actively disputed. On August 11, 2026, Bloomberg's Mark Gurman reported that Apple is still pursuing a glass-focused redesign for the 20th anniversary, directly contradicting Jefferies' cancellation claim . People familiar with the matter told Bloomberg the company expects to launch iPhone Pro models next year with a new glassy look . It remains unclear whether Lee's supply-chain intelligence captured the end of the entire 20th-anniversary redesign or just a specific all-glass display component .

Bellek Maliyetlerinde '100 Yıllık Sel'

Memory chip prices are a parallel margin headwind that compounds the all-glass iPhone setback. Apple warned as early as January 2026 that rising DRAM and NAND prices were pressuring profitability, as AI data-center demand diverted memory supply away from consumer electronics . Conventional DRAM contract prices surged 93%–98% by mid-2026 . Tim Cook called it a "100-year flood" and reluctantly raised prices on Mac and iPad models by up to 20%, warning that iPhone price hikes were likely inevitable . The canceled all-glass iPhone would have helped justify those higher price points; without it, passing on memory cost increases to consumers becomes harder. Apple's CFO previously hinted that rising component costs would pressure gross margins in the latter half of 2026 .

EPS Tahmin Kesintileri ve Katlanabilir iPhone Stratejisi

Bu not sonucunda Jefferies, 2028 ve 2029 mali yılları için hisse başına kâr (EPS) tahminlerini sırasıyla %2,1 ve %3,4 oranında kesti . Lee ayrıca takas teşviklerinin gelecekteki talebi zayıflatabileceğini ve Apple'ın premium fiyatlandırma gücünün aşındığını belirtti . Öte yandan Apple, 2026'nın dördüncü çeyreğinde yaklaşık 10 milyon adet üretim hedefiyle katlanabilir bir iPhone hazırlıyor . Morgan Stanley'in 378 dolarlık boğa senaryosu kısmen 2027 öncesi katlanabilir iPhone çıkma olasılığının %89 olmasına dayanıyor . Jefferies ise katlanabilir iPhone'u, iptal edilen tüm-cam amiral gemisinin yerini dolduracak yeterlilikte görmüyor ve daha yüksek ASP için yeni form faktörleri çıkarmanın beklenenden zor olduğunu savunuyor . iPhone 18 Fold'un 256 GB modeli için başlangıç fiyatının yaklaşık 2.199 dolar, 2 TB versiyonunun ise 3.099 dolara kadar çıkması bekleniyor .

Gene Munster'ın Karşıt Boğa Görüşü

Venture kapitalist ve uzun süredir Apple iyimseri olan Gene Munster, Jefferies'in notunun ardından Apple hissesini alenen savundu ve piyasanın tüm-cam iPhone haberine aşırı tepki verdiğini söyledi . Munster, Apple'ın 2026 mali üçüncü çeyreğindeki yıllık %16'lık gelir artışına, büyüyen hizmetler işine ve gelecek katlanabilir iPhone'a dikkat çekti. Boğa görüşünün aksine Wall Street'teki ortalama hedef fiyat yaklaşık 329 dolar ve 'Orta Düzeyde Al' konsensüsü bulunuyorken Jefferies'in tek 'Underperform' notu dikkat çekiyor .

CEO Geçişi: Tim Cook'tan John Ternus'a

CEO değişim belirsizliği de olumsuz havayı körüklüyor. 2011'den beri Apple'ı yöneten Tim Cook, bir geçişin yaklaştığını kamuoyuna duyurdu. Apple'ın donanım mühendisliği şefi John Ternus, Apple Silicon'a geçiş ve iPhone tasarımındaki rolüyle Cook'un yerine geçmek için en güçlü aday olarak görülüyor. Bu yaklaşan liderlik değişikliği, Apple'ın uzun vadeli ürün yol haritasına ve stratejik yönüne dair belirsizlik katıyor. Geçiş takvimi henüz resmen açıklanmadı.

Sonuç: Jefferies'in not indirimi, birbiriyle kesişen bir dizi faktörden kaynaklanıyor: tartışmalı olsa da yüksek ASP'li bir amiral gemisinin iptali, Apple'ın artık ememediği patlayan bellek maliyetleri, zayıflayan EPS büyümesi ve liderlik değişim riski. Tüm bunların hisseyi 263 dolara doğru sıkıştıracağı öngörülüyor. Gene Munster ve Morgan Stanley ise katlanabilir iPhone'un ivmesine ve 2,5 milyarlık aktif cihaz tabanının dayanıklılığına güvenerek boğa senaryosunu temsil ediyor .