SpaceX'in Dev Halka Arzı: Elon Musk Nasıl Dünyanın İlk Trilyoneri Oldu?

• Arz fiyatı: Hisse başına 135 dolar, toplam 555.6 milyon hisse satıldı .
• Toplanan tutar: 75 milyar dolar, tarihin en büyük halka arzı olarak kayıtlara geçti .
• Fiyatlamadaki değerleme: Yaklaşık 1.77 trilyon dolar .
• Açılış işlemi: Hisseler, arz fiyatının %11 üzerinde, 150 dolardan işlem görmeye başladı .
• İlk gün işlemleri: Öğleden sonra hisseler yaklaşık 170 dolar seviyesinde, yani %26 daha yüksek işlem görüyordu ve bu, şirketin piyasa değerini 2 trilyon doların üzerine taşıdı .

Aracı kurumlar ayrıca 83 milyon ek hisse satın alma opsiyonuna da sahipti ve bu da toplam halka arz gelirine 11.2 milyar dolar daha ekleyebilirdi .

Musk Trilyon Dolarlık Servete Nasıl Ulaştı?

Musk'ın trilyon dolara giden yolu, nefes kesici girdileri olan basit bir matematik problemidir. CNBC'ye göre, hisseler 150 dolardan işlem görmeye başladığında Musk'ın SpaceX'teki sahiplik payının değeri 766 milyar doların üzerindeydi . Değeri 280 milyar dolar olarak tahmin edilen Tesla hisseleriyle birleştiğinde, toplam net serveti yaklaşık 1.05 trilyon dolara ulaştı . Halka arz, tek bir günde servetine 180 milyar dolardan fazla ekledi .

Bu servetin büyüklüğünü anlamlandırmak oldukça zor. CNBC'nin belirttiğine göre Musk, şu anda kendisinden sonra gelen en zengin beş milyarderin toplamından daha varlıklı ve kişisel serveti, Türkiye'nin bile üzerinde olan ülkelerin (örneğin Güney Kore ya da İsviçre gibi) gayri safi yurt içi hasılalarını (GSYİH) aşıyor .

Farklı kaynaklar, Musk'ın SpaceX'teki sahiplik oranına dair biraz farklı yüzdeler bildiriyor ve bu da net hesaplamayı etkiliyor. Bazı raporlar, Musk'ın çift sınıflı hisse yapısı sayesinde şirketin yaklaşık %42'sine sahip olduğunu tahmin ederken , diğerleri bu oranın %38'e daha yakın olduğunu belirtiyor . Kesin rakam ne olursa olsun, halka arzın ilk gününde yaşanan hızlı yükseliş, trilyonerlik dönüm noktasını kaçınılmaz kıldı.

Wall Street'in Boğa ve Ayı Senaryoları

Halka arzın manşetlere çıkan rakamları tarihi olsa da, Wall Street SpaceX'in 1.77 trilyon dolarlık fiyat etiketini hak edip edemeyeceği konusunda derinden bölünmüş durumda.

İyimser (boğa) senaryosu, SpaceX'in yeniden kullanılabilir roketlerdeki hakimiyetine, milyonlarca aboneye sahip Starlink uydu internet işine ve büyüyen yapay zeka ile savunma sözleşmelerine dayanıyor. İyimserler, bu iş kollarının yüksek bir değerlemeyi haklı çıkardığını ve ilk gündeki %26'lık yükselişin güçlü bir yatırımcı talebini yansıttığını savunuyor . Halka arzın performansı aynı zamanda "Musk primi" olarak adlandırılan bir fenomeni de test ediyor: Piyasanın Musk ile ilişkili şirketlere yüksek değer biçme isteği. Bu durum daha önce Tesla'nın değerlemesini 1 trilyon doların üzerine taşımıştı .

Kötümser (ayı) senaryosu da en az bunun kadar güçlü. Morningstar analisti Nicolas Owens, SpaceX hissesinin gerçek değerinin hisse başına yaklaşık 63 dolar olduğunu — yani 135 dolarlık arz fiyatının yarısından bile az — öne süren bir araştırma yayınladı . Şüpheciler, SpaceX'in hedef pazar büyüklüğünün, Musk'ın düzenleyici kurumlara yaptığı başvurularda iddia ettiği 1.6 trilyon dolar yerine 129 milyar dolara daha yakın olabileceğine işaret ediyor . Motley Fool ayrıca, tarihsel halka arz verilerinden gelen "974 milyar dolarlık bir uyarıya" dikkat çekti: Birçok mega halka arz, ilk yükselişlerinden sonra düşük performans gösterdi ve geç kalan yatırımcıları mağdur etti .

Şu anda, hissenin ilk 90 günde nerede işlem görebileceğine dair üç bağımsız fiyat sinyali bulunuyor: Morningstar'ın analizine göre 63 dolar, arz fiyatına göre 135 dolar ve kripto tahmin piyasalarının ima ettiği, hisse başına yaklaşık 175 dolara denk gelen 2.3 trilyon dolarlık bir değerleme .

Halka Arz Dosyasında Saklı Tesla Birleşmesi İpucu

SpaceX'in güncellenmiş halka arz evraklarının satır aralarında, analistleri düşündüren tek bir cümle gizli. Dosyada, şirketin "gelecekteki işlemlerle bağlantılı olarak önemli miktarda hisse senedi ihraç edebileceği" belirtiliyor .

Fortune'dan Shawn Tully, analistlerin bunu, Musk'ın nihayetinde SpaceX'i Tesla ile birleştirerek havacılık, otomotiv ve yapay zekayı bir araya getiren bir holding yaratmayı planladığına dair güçlü bir sinyal olarak yorumladığını bildirdi . Uzun süredir Tesla'yı destekleyen Wedbush analisti Dan Ives, halka arz sonrası böyle bir birleşmenin gerçekleşme ihtimalinin %80'den fazla olduğunu söyledi . Henüz bir anlaşma duyurulmamış olsa da, bu hüküm SpaceX'e ileride Tesla ile hisse takası yoluyla bir işlem gerçekleştirme esnekliği sağlıyor.

Birleşme spekülasyonlarının ötesinde, halka arz daha doğrudan servet etkileri de yarattı. Hissedar olan binlerce SpaceX çalışanı ve yöneticisi bir gecede milyoner — ve birkaçı da milyarder — oldu . Şirket ayrıca hisselerinin %5'ini "belirli çalışanlar ve Musk ile bağlantılı kişilere" ayırdı; bu havuzun değeri yaklaşık 3.75 ila 4 milyar dolar arasındaydı .

Bu rekor kıran ilk işlem gününü anlamlandırmaya çalışan yatırımcılar için kısa vadeli soru oldukça basit: SpaceX, 1.77 trilyon dolarlık değerlemesini haklı çıkaracak kadar büyüyebilecek mi, yoksa tarihin 974 milyar dolarlık uyarısı haklı mı çıkacak? İyimser ve kötümser senaryolar, ilk kez SPCX koduyla halka açık piyasalarda test edilecek.