20 milyonuncu coin, Mart 2026 civarında, yaklaşık 940.000 blok yüksekliğinde basıldı ve bu seviyeye ulaşmak 17 yıl sürdü . Ancak son coin'ler son derece yavaş bir tempoda gelecek. Mevcut blok ödülü olan 3,125 BTC, günde yaklaşık 450 yeni coin ekliyor. Bu oran, Nisan 2028'de beklenen bir sonraki yarılanmada günde yaklaşık 225 BTC'ye düşecek . Bitcoin'in son satoshisi ise yaklaşık 2140 yılına kadar çıkarılamayacak .

CZ: Madenciliği Yapılan Bitcoin'lerin %10-20'si Kalıcı Olarak Kayboldu

CZ, 15 Ağustos 2026'da X'te yaptığı paylaşımda Bitcoin'in madenciliği yapılan arzının 20,07 milyonu geçtiğini belirterek, "Mevcut Bitcoin'lerin %10-20'sinin kayıp/takılı/kurtarılamaz olduğunu tahmin ediyorum. Bu deflasyonist bir varlık" dedi .

Bu tahmin, kayıp özel anahtarlar, unutulan şifreler, hasarlı donanımlar veya terk edilmiş cüzdanlar nedeniyle 2 milyon ila 4 milyon BTC'ye erişilemediği anlamına geliyor . Bu doğruysa, gerçek dolaşımdaki arz yaklaşık 16,06 milyon ila 18,06 milyon BTC'ye düşüyor .

MetaMask ve Binance Academy, madenciliği yapılan Bitcoin'lerin %20'sine kadarının kalıcı olarak kaybolmuş olabileceğine dair tahminlerden bahsetti . Kesin rakamı doğrulamak imkansız olsa da, sonuç açık: Bitcoin'in işlem görebilir miktarı, 20,07 milyon rakamının önerdiğinden önemli ölçüde daha küçük olabilir .

CZ ayrıca, dünya çapında yaklaşık 57,5 milyon milyoner varken ve toplamda sadece yaklaşık 20 milyon BTC (ve çok daha azı fiilen mevcut) bulunurken, kıtlığın sonunda birçok yüksek net değerli bireyi tam bir coin sahibi olmaktan çıkarabileceğine dikkat çekti .

Glassnode: Bitcoin 'Geç Ayı Piyasası Sıkışma Evresinde'

Arz dinamikleri giderek daha olumlu bir tablo çizerken, fiyat hareketleri farklı bir hikaye anlatıyor. Glassnode'un 13 Ağustos 2026 tarihli raporu, mevcut piyasayı 'geç ayı piyasası sıkışma evresi' olarak sınıflandırdı .

Glassnode'un 32. Hafta zincir üstü raporundan önemli gözlemler:

• BTC, 63.000 $ ile 68.700 $ arasında sıkıştı. Medyan gerçekleşen fiyat (63.000 $), her yatırımcının maliyet bazının orta noktası olarak destek görevi görüyor. Kısa vadeli yatırımcı maliyet bazı (68.700 $) ise son alıcıların ortalama giriş noktasını temsil ederek direnç oluşturuyor .
• Spot işlem hacmi 2019'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi, bu da uzun süreli bir konsolidasyon ve güven eksikliğine işaret ediyor .
• 64.000 $ civarında satıcı tükenmesi yaşanıyor, ancak alıcılar hala ortada yok. Kaldıraçlı fonlar zaten uzun pozisyon almış durumda ve piyasa bir katalizör bekliyor .
• 58.500 $'a geri çekilme riski. Glassnode, 63.000 $ desteğinin kırılması halinde Bitcoin'in Haziran ayındaki yaklaşık 58.500 $ seviyesine doğru düşebileceği konusunda uyardı .

Hacim destekli bir şekilde 68.700 $'ın üzerinde bir kırılma, bir geri dönüşün sinyalini verebilirken; 58.500 $'ın altına bir düşüş daha keskin bir düşüşü tetikleyebilir .

Spot Bitcoin ETF Çıkışları Hızlanıyor

Bitcoin'in fiyat yapısının temel bir itici gücü olan kurumsal talep yumuşuyor:

• 12 Ağustos: ABD spot Bitcoin ETF'leri, Fidelity'nin FBTC'si (46,82 milyon $) ve BlackRock'ın IBIT'i (14,34 milyon $) öncülüğünde 61,16 milyon dolar net çıkış kaydetti .
• 13 Ağustos: Çıkışlar, ARK 21Shares'in ARKB'si (58,8 milyon $), FBTC (55,1 milyon $) ve Grayscale GBTC (36,3 milyon $) öncülüğünde 131 milyon dolara hızlandı. Bu çıkışlar, Grayscale Mini BTC (38,9 milyon $ giriş) ve Morgan Stanley'in MSBT'si (7,1 milyon $) tarafından kısmen dengelendi .
• İki günlük toplam: Birleşik çıkışlar yaklaşık 192 milyon dolara ulaşarak birkaç haftanın en büyük iki günlük çıkış serisi oldu .

Çıkışlar, 3-7 Ağustos tarihleri arasında yaklaşık 853,5 milyon dolar getiren beş günlük bir giriş serisinin ardından geldi ve bu da kurumsal kripto ETF akışlarındaki oynaklığın altını çiziyor .

Makro Bağlam: Fed Faizi Sabit Tuttu, Enflasyon Soğuyor

Federal Rezerv, son toplantısında hedef aralığını %3,5-%3,75'te tuttu. Temmuz ayı TÜFE verisi yıllık bazda %3,4'e gerileyerek önceki okumaların altında kaldı ve Fed'e daha fazla sıkılaştırma yapmadan faizleri sabit tutma alanı sağladı.

Soğuyan bir enflasyon yörüngesi, tarihsel olarak Bitcoin gibi riskli varlıklara fayda sağlayan faiz indirimleri olasılığını destekliyor. Ancak, mevcut 'daha uzun süre daha yüksek' faiz ortamı spekülatif talebi baskılamaya devam ediyor ve Ağustos ayında gözlemlenen düşük spot hacimlere ve ETF çıkışlarına katkıda bulunuyor.

Tüm Bunlar Ne Anlama Geliyor?

Bitcoin paradoksal bir an yaşıyor. Arz kıtlığı hiç olmadığı kadar belirgin - %95,6'sı çoktan çıkarıldı, belki de bunun %10-20'si sonsuza kadar kayboldu ve kalan ihraç bir yüzyıldan fazla bir süreye yayılıyor. Yine de fiyat hareketi ve kurumsal akışlar bir tükenme ve kararsızlık tablosu çiziyor. Glassnode'un kararı esasen piyasanın beklediği yönünde: satıcılar yorgun, alıcılar henüz ortaya çıkmadı ve kaldıraçlı sermaye zaten pozisyon almış durumda. Belirleyici bir kırılma - veya çöküş - muhtemelen makroekonomik, düzenleyici veya yapısal bir dış katalizör gerektiriyor.

20 milyonuncu coin, Mart 2026 civarında, yaklaşık 940.000 blok yüksekliğinde basıldı ve bu seviyeye ulaşmak 17 yıl sürdü . Ancak son coin'ler son derece yavaş bir tempoda gelecek. Mevcut blok ödülü olan 3,125 BTC, günde yaklaşık 450 yeni coin ekliyor. Bu oran, Nisan 2028'de beklenen bir sonraki yarılanmada günde yaklaşık 225 BTC'ye düşecek . Bitcoin'in son satoshisi ise yaklaşık 2140 yılına kadar çıkarılamayacak .

CZ: Madenciliği Yapılan Bitcoin'lerin %10-20'si Kalıcı Olarak Kayboldu

CZ, 15 Ağustos 2026'da X'te yaptığı paylaşımda Bitcoin'in madenciliği yapılan arzının 20,07 milyonu geçtiğini belirterek, "Mevcut Bitcoin'lerin %10-20'sinin kayıp/takılı/kurtarılamaz olduğunu tahmin ediyorum. Bu deflasyonist bir varlık" dedi .

Bu tahmin, kayıp özel anahtarlar, unutulan şifreler, hasarlı donanımlar veya terk edilmiş cüzdanlar nedeniyle 2 milyon ila 4 milyon BTC'ye erişilemediği anlamına geliyor . Bu doğruysa, gerçek dolaşımdaki arz yaklaşık 16,06 milyon ila 18,06 milyon BTC'ye düşüyor .

MetaMask ve Binance Academy, madenciliği yapılan Bitcoin'lerin %20'sine kadarının kalıcı olarak kaybolmuş olabileceğine dair tahminlerden bahsetti . Kesin rakamı doğrulamak imkansız olsa da, sonuç açık: Bitcoin'in işlem görebilir miktarı, 20,07 milyon rakamının önerdiğinden önemli ölçüde daha küçük olabilir .

CZ ayrıca, dünya çapında yaklaşık 57,5 milyon milyoner varken ve toplamda sadece yaklaşık 20 milyon BTC (ve çok daha azı fiilen mevcut) bulunurken, kıtlığın sonunda birçok yüksek net değerli bireyi tam bir coin sahibi olmaktan çıkarabileceğine dikkat çekti .

Glassnode: Bitcoin 'Geç Ayı Piyasası Sıkışma Evresinde'

Arz dinamikleri giderek daha olumlu bir tablo çizerken, fiyat hareketleri farklı bir hikaye anlatıyor. Glassnode'un 13 Ağustos 2026 tarihli raporu, mevcut piyasayı 'geç ayı piyasası sıkışma evresi' olarak sınıflandırdı .

Glassnode'un 32. Hafta zincir üstü raporundan önemli gözlemler:

• BTC, 63.000 $ ile 68.700 $ arasında sıkıştı. Medyan gerçekleşen fiyat (63.000 $), her yatırımcının maliyet bazının orta noktası olarak destek görevi görüyor. Kısa vadeli yatırımcı maliyet bazı (68.700 $) ise son alıcıların ortalama giriş noktasını temsil ederek direnç oluşturuyor .
• Spot işlem hacmi 2019'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi, bu da uzun süreli bir konsolidasyon ve güven eksikliğine işaret ediyor .
• 64.000 $ civarında satıcı tükenmesi yaşanıyor, ancak alıcılar hala ortada yok. Kaldıraçlı fonlar zaten uzun pozisyon almış durumda ve piyasa bir katalizör bekliyor .
• 58.500 $'a geri çekilme riski. Glassnode, 63.000 $ desteğinin kırılması halinde Bitcoin'in Haziran ayındaki yaklaşık 58.500 $ seviyesine doğru düşebileceği konusunda uyardı .

Hacim destekli bir şekilde 68.700 $'ın üzerinde bir kırılma, bir geri dönüşün sinyalini verebilirken; 58.500 $'ın altına bir düşüş daha keskin bir düşüşü tetikleyebilir .

Spot Bitcoin ETF Çıkışları Hızlanıyor

Bitcoin'in fiyat yapısının temel bir itici gücü olan kurumsal talep yumuşuyor:

• 12 Ağustos: ABD spot Bitcoin ETF'leri, Fidelity'nin FBTC'si (46,82 milyon $) ve BlackRock'ın IBIT'i (14,34 milyon $) öncülüğünde 61,16 milyon dolar net çıkış kaydetti .
• 13 Ağustos: Çıkışlar, ARK 21Shares'in ARKB'si (58,8 milyon $), FBTC (55,1 milyon $) ve Grayscale GBTC (36,3 milyon $) öncülüğünde 131 milyon dolara hızlandı. Bu çıkışlar, Grayscale Mini BTC (38,9 milyon $ giriş) ve Morgan Stanley'in MSBT'si (7,1 milyon $) tarafından kısmen dengelendi .
• İki günlük toplam: Birleşik çıkışlar yaklaşık 192 milyon dolara ulaşarak birkaç haftanın en büyük iki günlük çıkış serisi oldu .

Çıkışlar, 3-7 Ağustos tarihleri arasında yaklaşık 853,5 milyon dolar getiren beş günlük bir giriş serisinin ardından geldi ve bu da kurumsal kripto ETF akışlarındaki oynaklığın altını çiziyor .

Makro Bağlam: Fed Faizi Sabit Tuttu, Enflasyon Soğuyor

Federal Rezerv, son toplantısında hedef aralığını %3,5-%3,75'te tuttu. Temmuz ayı TÜFE verisi yıllık bazda %3,4'e gerileyerek önceki okumaların altında kaldı ve Fed'e daha fazla sıkılaştırma yapmadan faizleri sabit tutma alanı sağladı.

Soğuyan bir enflasyon yörüngesi, tarihsel olarak Bitcoin gibi riskli varlıklara fayda sağlayan faiz indirimleri olasılığını destekliyor. Ancak, mevcut 'daha uzun süre daha yüksek' faiz ortamı spekülatif talebi baskılamaya devam ediyor ve Ağustos ayında gözlemlenen düşük spot hacimlere ve ETF çıkışlarına katkıda bulunuyor.

Tüm Bunlar Ne Anlama Geliyor?

Bitcoin paradoksal bir an yaşıyor. Arz kıtlığı hiç olmadığı kadar belirgin - %95,6'sı çoktan çıkarıldı, belki de bunun %10-20'si sonsuza kadar kayboldu ve kalan ihraç bir yüzyıldan fazla bir süreye yayılıyor. Yine de fiyat hareketi ve kurumsal akışlar bir tükenme ve kararsızlık tablosu çiziyor. Glassnode'un kararı esasen piyasanın beklediği yönünde: satıcılar yorgun, alıcılar henüz ortaya çıkmadı ve kaldıraçlı sermaye zaten pozisyon almış durumda. Belirleyici bir kırılma - veya çöküş - muhtemelen makroekonomik, düzenleyici veya yapısal bir dış katalizör gerektiriyor.