Bitcoin piyasasında büyük ayrışma: Balinalar alıyor, küçük yatırımcı satıyor

Daha geniş zaman aralığı da benzer bir tablo sunuyor. 19 Temmuz’da sona eren önceki 60 günlük dönemde 1.000 ila 10.000 BTC tutan cüzdanlar yaklaşık 66.700 BTC topladı. Bu da milyarlarca dolarlık yeni pozisyon anlamına geliyor .

Bu alımlar, panik satış yapan veya kenarda beklemeyi tercih eden küçük yatırımcıların piyasaya sunduğu arzı emiyor . Zincir üstü verilerde “zayıf ellerin” pozisyonlarını kapattığı, büyük cüzdanların ise bu arzı topladığı görülüyor. Geçmişte bu tür bir yapı çoğunlukla düzeltmelerin son aşamalarıyla ilişkilendirildi; ancak analistler bunun tek başına dip seviyesinin doğrulandığı anlamına gelmediğini vurguluyor .

Bitcoin ETF’lerinde güçlü dönüş: Haftalık giriş 754,69 milyon dolar

ABD’de Bitcoin’in spot fiyatını takip eden ETF’ler, 7 Ağustos’ta sona eren haftada 754,69 milyon dolar net giriş aldı. SoSoValue verilerine göre bu, nisan ayından bu yana ETF’ler için görülen en güçlü haftalık performans oldu .

Bu hareketin başrolünde yine BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonu yer aldı. IBIT, temmuz sonundaki 499 milyon dolarlık haftalık toplam girişin 319 milyon dolarını tek başına çekti . Temmuz ortasından itibaren devam eden yedi işlem günlük pozitif seri ise toplamda yaklaşık 981 milyon dolar getirdi .

Ancak rakamların arka planı önemli. Temmuzdaki toparlanma, haziranda yaşanan 4,76 milyar dolarlık net çıkışın yalnızca yaklaşık yüzde 15’ini telafi edebildi. Dolayısıyla kurumsal talep geri dönmüş olsa da bu hareket, 2026’daki genel düşüşü henüz tersine çevirmiş değil .

Kalıcı toparlanma mı, kısa vadeli pozisyonlanma mı?

Balina alımlarıyla ETF girişlerinin aynı dönemde güçlenmesi, analistler arasında iki farklı görüşün öne çıkmasına neden oluyor.

Kalıcı toparlanma ihtimalini destekleyen unsurlar

• 1.000 ila 10.000 BTC tutan en büyük cüzdan grubunun birikimi yılın en yüksek seviyesine ulaştı .
• ETF girişleri, analistlerin takip ettiği tüm hareketli dönemlerde aylar sonra ilk kez pozitife döndü .
• BlackRock’ın IBIT fonu sürdürülebilir kurumsal girişlerde 3 milyar doların üzerine çıktı ve akış hacmi açısından tüm ETF’lerin ilk yüzde 1’lik dilimine girdi .
• Balinaların küçük yatırımcı korkusu sürerken alım yapması, tarihsel olarak bazı toparlanma dönemlerinden önce görüldü .

Hareketin taktiksel olabileceğini savunan unsurlar

• 2026’da yaşanan yüzde 52’lik düşüşün ardından büyük cüzdanların arzı emmesi, tarihsel olarak toparlanmadan ziyade düzeltmenin son bölümünde görülen bir davranış da olabilir .
• Temmuzdaki 981 milyon dolarlık ETF girişi, haziran kayıplarının yalnızca yüzde 15’ini karşılıyor; bu nedenle henüz tam anlamıyla bir dönüşten söz edilemiyor .
• Kongre’de ilerleme kaydedemeyen CLARITY Act gibi başlıklar dahil olmak üzere belirgin bir temel katalizör ortaya çıkmadı. Bu da alımların uzun vadeli güven yerine düşüşten yararlanma amacı taşıyabileceği ihtimalini güçlendiriyor .
• Geçmişte benzer görünümler daha fazla düşüşün öncesinde de ortaya çıktı .

Daha temkinli analistlerin ortak değerlendirmesi şu: Veriler pozitif bir ayrışma gösteriyor, ancak henüz teyit edilmiş bir dip sunmuyor. Güçlü bir temel katalizörün yokluğu nedeniyle toparlanmaya yönelik güven düzeyi “orta” seviyede kalıyor .

Coldcard açığı: 5.200’den fazla adresten 116 milyon dolar çekildi

Piyasanın güven tartışmasını derinleştiren diğer gelişme, Kanada merkezli Coinkite’ın ürettiği Coldcard donanım cüzdanlarındaki güvenlik açığı oldu. 30 Temmuz 2026’dan itibaren saldırganlar, dört ayrı dalga halinde 5.200’den fazla adresten yaklaşık 1.816 BTC, yani yaklaşık 116 milyon dolar değerinde Bitcoin çekti .

Sorunun kaynağı neydi?

Açığın kökeni, Mart 2021’de yayımlanan firmware sürümündeki bir entegrasyon hatasına dayanıyordu. Bazı koşullarda cihaz, tohum üretimi için özel donanım rastgelelik çipini kullanmak yerine öngörülebilir bir yazılım tabanlı sözde rastgele sayı üreticisine dönüyordu .

Bu nedenle cüzdan tohumlarının güvenlik seviyesi, hedeflenen 128 bitten yaklaşık 40 bite kadar geriledi. Tohumlar fiziksel cihaza erişim, kimlik avı veya kötü amaçlı yazılım gerektirmeden dışarıdan sistematik biçimde tahmin edilebilir hale geldi .

Saldırı nasıl gerçekleşti?

İlk saldırı dalgasında 30 Temmuz’da yalnızca 41 dakika içinde 1.196 adres boşaltıldı ve 1.082,65 BTC, o zamanki değeriyle yaklaşık 70,2 milyon dolar, çekildi . Galaxy Research, zincir üstü hareketleri haritalandırarak bu süreci firmware açığıyla ilişkilendirdi .

Firmware güncellemesi eski cüzdanları kurtarmıyor

Coinkite açığı doğruladı, kamuoyundan özür diledi, etkilenen cihazların sevkiyatını durdurdu ve acil firmware güncellemeleri yayımladı . Ancak kritik nokta şu: Etkilenen firmware ile daha önce oluşturulmuş tohumlar kalıcı olarak tehlikeye girmiş durumda. Cihaza güncel firmware yüklemek, eski adresleri güvenli hale getirmiyor .

Bu nedenle etkilenen kullanıcıların, düzeltilmiş firmware üzerinde tamamen yeni bir tohum oluşturması ve varlıklarını yeni adreslere taşıması gerekiyor . Eski tohumu başka bir cihaza aktarmak da sorunu çözmüyor.

Piyasa üzerindeki etkisi ne kadar büyük?

Coldcard saldırısı, balina alımları ve ETF girişlerinin güçlendiği bir dönemde gerçekleşti. Çalınan Bitcoin miktarı, toplam Bitcoin piyasa değerinin yaklaşık yüzde 0,009’una denk geliyor; bu nedenle saldırının tek başına fiyat üzerinde belirleyici bir baskı oluşturması beklenmiyor .

Buna karşın itibar etkisi çok daha büyük olabilir. Olay, “soğuk depolama cüzdanları ele geçirilemez” anlayışını ciddi biçimde sarstı ve kendi varlığını saklama yöntemlerine yönelik güveni, piyasanın zaten hassas olduğu bir dönemde zayıflattı .

Sonuç: Veriler iyimser, ancak henüz kesin değil

Bitcoin şu anda ayrışmanın belirgin olduğu bir birikim evresinden geçiyor. Balinalar ve kurumsal yatırımcılar, korku nedeniyle satış yapan küçük yatırımcıların arzını emiyor. ETF girişleri güçlü biçimde toparlanmış olsa da önceki kayıpları telafi edecek seviyenin hâlâ oldukça altında.

Coldcard açığı doğrudan piyasa etkisi açısından sınırlı kalabilir; ancak donanım cüzdanlarının güvenilirliği üzerinde ağır bir itibar maliyeti yarattı. Önümüzdeki dönemin temel sorusu değişmiyor: Bu tablo kalıcı bir toparlanmanın başlangıcı mı, yoksa ayı piyasası içinde kısa vadeli bir yükseliş fırsatı mı? Mevcut veriler ilk ihtimali destekliyor, fakat henüz kesin bir dip teyidi sunmuyor.