Temmuz 2026 Enflasyonu: Tayland ve Güney Kore’de Çekirdek Enflasyon Sinyalleri Taban Tabana Zıt

Daha da önemlisi, değişken enerji ve taze gıda fiyatlarını hariç tutan Tayland'ın çekirdek TÜFE'si, Haziran'daki %1,23'ten yalnızca %1,34'e mütevazı bir hızlanma gösterdi . Bu oran, Tayland Merkez Bankası'nın (BoT) %1 ila %3'lük hedef aralığının rahatça içinde kalmaya devam ediyor . Ticaret Bakanlığı'na bağlı Ticaret Politikası ve Strateji Ofisi Genel Müdürü Nantapong Chiralerspong, çekirdek enflasyondaki hafif yükselişi kişisel bakım ürünleri ve hazır yemeklerdeki artan girdi maliyetlerine bağladı .

BoT için mesaj net: hem manşet hem de çekirdek enflasyon hedef dahilinde ve talep kaynaklı bir fiyat sarmalına dair hiçbir kanıt yok. Soğuyan rakamlar, merkez bankasının faizleri sabit tutması yönündeki görüşü güçlendiriyor .

Güney Kore: Petrolle Soğuyan Manşet, Isınmaya Devam Eden Çekirdek

Güney Kore'nin manşet TÜFE'si, Haziran'daki %3,2'den ve %3,0'lık piyasa beklentisinden gerileyerek üç ayın en düşük seviyesi olan yıllık %2,8'e indi . Aylık bazda endeks, sekiz ay sonra ilk kez %0,2 düşüş kaydetti ve buna petrol ürünleri fiyatlarındaki %5,5'lik düşüş öncülük etti . Hükümetin akaryakıt fiyat tavanı da bu düşüşte etkili oldu .

Ancak Güney Kore Merkez Bankası'nın (BOK) sevineceği pek bir şey yoktu. Gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek TÜFE, 2,5 yılın en büyük sıçramasıyla %2,6'ya fırladı . Maliye Bakanlığı kalıcı yukarı yönlü fiyat risklerine dikkat çekti . BOK, %3,2'lik Haziran zirvesiyle mücadele etmek için zaten Temmuz ayında faiz artırmıştı ; Temmuz ayı çekirdek okuması, yurt içi talep baskılarının hala güçlü olduğunu gösteriyor .

Farklılaşan Çekirdek Sinyali

Ayrışma ortada: Tayland'da düşük petrol fiyatları geniş bir dezenflasyonist güç olarak yayılıyor ve yurt içi talep, altta yatan herhangi bir baskının ortaya çıkmasına izin vermeyecek kadar zayıf. Güney Kore'de ise düşük petrol fiyatları, kötüleşen bir altta yatan enflasyon tablosunu maskeliyor; çekirdek enflasyon, enerji dışındaki kalıcı talep ve maliyet itişli faktörler nedeniyle çok yıllık zirvelere hızlanıyor .

Para Politikası İçin Anlamı

Tayland: Politika yolu, faiz istikrarına işaret ediyor. Hem manşet hem de çekirdek enflasyon hedef bandı içinde olduğu ve talep tarafında aşırı ısınma belirtisi bulunmadığı için BoT'nin harekete geçmesi için çok az neden var . Ticaret Bakanlığı yıl sonu enflasyon tahminini %1,5 ila %2,5 aralığında korudu .

Güney Kore: Manşet enflasyondaki düşüşe rağmen, hızlanan çekirdek TÜFE BOK'u sıkılaştırma eğiliminde tutuyor. Bir sonraki toplantıda üst üste ikinci faiz artırımı ihtimali masada . Merkez bankası, petrol kaynaklı manşet düşüşünü görmezden gelip, orta vadeli %2 hedefinin oldukça üzerinde seyreden inatçı çekirdek enflasyona odaklanacak gibi görünüyor .

Özetle, Temmuz 2026 enflasyon raporları, ortak bir dış şokun (düşen petrol fiyatları) her ekonominin altta yatan talep dinamiklerine bağlı olarak çok farklı politika çıkarımları üretebileceğini gösteriyor. Tayland için petrol fiyatlarındaki düşüş, istikrarı destekleyen bir arka rüzgar. Güney Kore için ise daha fazla sıkılaştırma ihtiyacını ortadan kaldırmayan, sadece geciktiren geçici bir soluklanma.