Çin ekonomisi 2026’nın üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 4,5 büyüyerek ikinci çeyrekteki üç yılı aşkın sürenin en düşük seviyesinden toparlandı. Büyüme, Reuters anketindeki yüzde 4,4’lük beklentiyi de aştı. Ancak rakamların arka planı, toparlanmanın dengesiz olduğunu gösteriyor: ihracat ve sanayi üretimi güçlü kalırken iç talep zayıflığını koruyor.
1
17
Yıllık hedef yakın, fakat henüz kesinleşmiş değil
Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun açıkladığı verilere göre ekonomi üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 1,2 büyüdü; ikinci çeyrekte bu oran yüzde 0,9’du. Yılın ilk dokuz ayındaki toplam büyüme ise yüzde 4,6 olarak gerçekleşti.
1
17
Pekin’in 2026 yılı için büyüme hedefi yüzde 4,5–5 aralığında. İlk dokuz aylık sonuç hedef aralığında olsa da bu, yıl sonu hedefinin şimdiden tutturulduğu anlamına gelmiyor. Üçüncü çeyrek verisi, daha sert teşvik adımları için acil baskıyı azaltıyor; ancak ekonominin daha güçlü ve dengeli bir büyüme patikasına döndüğünü tek başına göstermiyor.
1
5
17
Büyümenin lokomotifi ihracat ve fabrikalar
Eylül ayında ihracat yıllık bazda yüzde 36,3 arttı. Çin’in teknoloji ürünlerine yönelik güçlü dış talep büyümeye destek verirken sanayi üretimi de hız kazandı: üretim eylülde yüzde 5,5 artarak ağustostaki yüzde 5,2’lik yükselişi geride bıraktı.
2
25
24
Bu veriler, iç ekonomik faaliyet göstergeleri zayıf seyrederken büyümenin nasıl hızlandığını açıklamaya yardımcı oluyor. Ancak ihracattaki sıçrama, hane halkı talebinin de toparlandığını ya da büyümenin daha dengeli hâle geldiğini tek başına kanıtlamıyor. Reuters’ın değerlendirmesine göre ihracat gücü, tüketicilerin harcamaya temkinli yaklaşmasını telafi ediyor.
3
İç talep ve yatırımlar toparlanmanın zayıf halkası
Yurt içi göstergeler karışık bir tablo sunuyor. Tüketimin göstergelerinden perakende satışlar eylülde yüzde 1,1 arttı; bu, ağustostaki yüzde 0,4’lük artıştan daha iyi. Buna karşılık sabit varlık yatırımları yılın ilk dokuz ayında yüzde 7,2 geriledi. Gayrimenkul sektöründeki durgunluk da ekonominin üzerindeki baskıyı sürdürüyor.
24
11
Genel görünüm, üretim ve dış talebin büyümeyi desteklediğini; yatırım ve tüketimin ise benzer ölçüde güçlenmediğini gösteriyor. Bu fark toparlanmanın kalıcılığı açısından önemli. Büyümenin önemli bir bölümünü ihracat taşıdığında ekonomi, iç harcamaların daha güçlü olduğu bir toparlanmaya kıyasla yurt dışı talepteki değişimlere daha açık kalıyor.
3
11
Teşvikler konusunda ne değişiyor?
Beklentileri aşan büyüme verisi, politika yapıcılara geniş kapsamlı ve acil teşvikleri artırmadan ilerleme alanı sağlıyor; ancak hedefli desteğe duyulan ihtiyacı ortadan kaldırmıyor. Reuters’a göre sonuç, daha agresif adımlar için baskıyı hafifletti. Pekin ayrıca yerel yönetimlerin kamu maliyesini desteklemek ve altyapı yatırımlarını artırmak üzere kullanılmamış 550 milyar yuanlık borçlanma kotasından yararlanmasına izin vermişti.
1
23
Öne çıkan ayrım, yıllık büyüme hedefine ulaşmakla kendi kendini sürdürebilen bir büyüme yakalamak arasında. Üçüncü çeyrekteki yüzde 4,5’lik büyüme, hedefin alt sınırına ulaşılabileceğine işaret ediyor. Ancak ihracatın gücü ile iç talepteki zayıflık arasındaki fark, toparlanmanın henüz tamamlanmadığını ortaya koyuyor.
3
17