Barrick'te 42 Milyar Dolarlık Hissedar İsyanı: Yatırımcılar John Thornton'un Kuzey Amerika Altın Şirketini Bölme Planına Neden Karşı Çıkıyor?

Spin-off planı neden bu kadar tartışmalı?

Thornton'un planı, Barrick'in Nevada'daki operasyonlarını (Goldstrike ve Cortez madenleri dahil), Fourmile keşfini ve diğer önemli Kuzey Amerika ve Karayip varlıklarını, dahili kod adı 'NewCo' olan ayrı bir şirkete devretmeyi öngörüyor. Anlaşmanın yaklaşık 42 milyar dolar değerinde olduğu belirtiliyor .

VanEck, Mackenzie Financial ve Franklin Equity Group gibi büyük hissedarlar bu plana karşı çıktı. Yatırımcılar, planın mevcut hissedarların Barrick'in en değerli ve en yüksek marjlı varlıklarındaki payını sulandıracağını ve değeri fiilen yeni IPO yatırımcılarına aktaracağını savunuyor. En az bir yatırımcı, 2014'ten beri bu görevi yürüten Thornton'un istifasını talep ediyor .

Spin-off, Newmont ile Nevada Gold Mines ortak girişimi üzerindeki yasal ve operasyonel anlaşmazlığın çözülmesine bağlıydı. Newmont, 2026 başlarında spin-off'un ortaklık şartlarını ihlal ettiğini iddia ederek resmi bir ihtarname göndermişti . Barrick, 10 Ağustos'ta Newmont ile 1,95 milyar dolarlık bir anlaşmaya vararak bu anlaşmazlığı çözdü ve IPO'nun önünü açtı. Barrick, halka arzı 2026 sonuna kadar tamamlamayı beklediğini açıkladı .

2026'nın başlarında spin-off, açıklanmayan bir Teck telif hakkı yükümlülüğü ve Newmont davası nedeniyle de gecikmelerle karşılaştı . Barrick ayrıca 25 yılın en düşük yıllık altın üretimini yönetiyor ve bu da IPO'yu şirketin değerlemesini yeniden konumlandırmak için yüksek riskli bir kumar haline getiriyor .

2026'nın ikinci çeyreği: Güçlü operasyonlar, zayıf bilanço başlıkları

Barrick, 10 Ağustos 2026'da ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladı. Öne çıkan rakamlar Wall Street'i hayal kırıklığına uğrattı:

796.000 ons olan altın üretimi, bir önceki çeyreğe göre %11 ve rehberin %3 üzerinde gerçekleşti. Bakır üretimi 56.000 ton oldu. Net kâr %50 artışla 1,22 milyar dolara, atfedilebilir düzeltilmiş FAVÖK ise 2,5 milyar dolara (%59 marj) yükseldi . Bazı kaynaklar, düzeltilmiş HBK'nın Bloomberg konsensüsü ile uyumlu olduğunu, ancak ayrı bir veri noktasının 0,94 dolarlık daha yüksek bir analist tahminini kaçırdığını belirtiyor .

Güçlü operasyonel performansa rağmen, HBK ve gelirdeki beklenti altı kalış, 1,95 milyar dolarlık Newmont anlaşmasının eşzamanlı duyurusuyla birleşince Barrick hisseleri 10 Ağustos'ta seans öncesi işlemlerde yaklaşık %5 değer kaybetti . Hisse senedi gün içinde 40,91 dolara kadar gerileyerek günü %6,34 düşüşle kapattı .

Sonuç

Yönetim Kurulu Başkanı Thornton, şirketin en iyi Kuzey Amerika madenlerini dönüştüren ancak derin bir tartışmaya yol açan spin-off planını uygulamaya kararlı. 1,95 milyar dolarlık Newmont anlaşması kritik bir engeli kaldırmış olsa da, plan, bunu değer düşürücü bulan büyük kurumsal hissedarların kararlı muhalefetiyle karşılaşmaya devam ediyor. Barrick'in ikinci çeyrek kazançları sağlam bir operasyonel ivme gösterdi, ancak beklenti altı kalan bilanço başlıkları hisse senedinde satışa neden oldu. Bu da Thornton'un hissedar güvenine en çok ihtiyaç duyduğu bir dönemde üzerindeki finansal baskıyı artırdı. IPO'nun nihayetinde gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, Thornton'un en büyük yatırımcılarını ikna edip edemeyeceğine veya istifa çağrılarının artarak devam edip etmeyeceğine bağlı.