Bellek ve depolama hisselerini aynı gün yükselten üçlü: Samsung, Seagate ve Microsoft

Gelir çeyreklik bazda yüzde 28, yıllık bazda ise yüzde 130 yükselerek önceki tüm rekorları geride bıraktı . Samsung’un bellek faaliyetlerini de içeren Device Solutions bölümü, bir önceki çeyreğe göre satışlarını yüzde 56 artırırken hem üç aylık gelirde hem de faaliyet kârında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı . Şirketin tek bir çeyrekte elde ettiği faaliyet kârı, 2023-2025 dönemindeki toplam faaliyet kârını da aştı .

Samsung’un sonuçları aynı zamanda bellek arzının sıkılaşabileceği ve bunun üreticilerin fiyatlama gücünü artırabileceği beklentisini güçlendirdi .

Seagate beklentileri açık ara aştı

Depolama şirketi Seagate, 2026 mali yılının dördüncü çeyreğinde düzeltilmiş hisse başına 5,71 dolar kâr ve 3,63 milyar dolar gelir bildirdi. Analist beklentileri hisse başına 5,09 dolar kâr ve 3,48 milyar dolar gelir yönündeydi .

Şirketin GAAP dışı brüt kâr marjı yüzde 52,7’ye yükseldi. Bu oran bir yıl önce yüzde 37,9 seviyesindeydi ve marjlarda üst üste 13. çeyrekte genişlemeye işaret etti .

Seagate yönetimi, 2027 mali yılının ilk çeyreği için 4,1 milyar dolarlık gelir beklentisi açıkladı. Yönetim, özellikle yapay zekâ uygulamalarının beslediği yüksek kapasiteli kurumsal sabit disk talebinin güçlü olduğunu, tedarik siparişlerinin 2029’a kadar uzandığını belirtti . Dördüncü çeyrek geliri yıllık bazda yüzde 48 artarken şirket, mali yılın tamamında 3,1 milyar dolarla rekor serbest nakit akışı elde etti .

Microsoft’un güçlü mali dördüncü çeyreği

Microsoft, 29 Temmuz’da sona eren mali dördüncü çeyrek için 90 milyar dolar gelir açıkladı. Gelir yıllık bazda yüzde 18 artarken düzeltilmiş hisse başına kâr 4,74 dolar oldu. Böylece şirket, 4,24 dolarlık kâr ve 87,61 milyar dolarlık gelir beklentilerini aştı .

Microsoft’un bulut platformu Azure’un geliri çeyrekte yüzde 43 büyüdü ve mali yıl genelinde ilk kez 100 milyar doların üzerine çıktı . Microsoft Cloud geliri de çeyrekte yüzde 27 artışla 59,3 milyar dolara ulaştı .

Bu sonuçlar, teknoloji şirketlerinin yapay zekâ veri merkezlerine yaptığı harcamaların hâlâ hızlandığına işaret etti. Söz konusu harcama döngüsü, doğrudan bellek yongalarına ve veri depolama kapasitesine olan talebi destekliyor. Microsoft hisseleri bilanço sonrasında vadeli işlemlerde yüzde 8’den fazla yükseldi .

Yükseliş ne kadar büyüktü?

Hareket, yalnızca birkaç büyük teknoloji şirketiyle sınırlı kalmadı; bellek ve depolama ekosisteminin geneline yayıldı:

• SanDisk yüzde 22 yükselerek S&P 500 endeksinin en çok kazandıran hissesi oldu .
• Western Digital yüzde 18 değer kazandı .
• Micron yüzde 15 yükselerek 851,56 dolara çıktı .
• Seagate yüzde 16 arttı .
• SK Hynix’in ABD’de işlem gören hisseleri yüzde 16 yükseldi .
• Bellek sektörünü izleyen Roundhill DRAM Memory ETF (DRAM) yüzde 13 artarak hareketin sektör geneline yayıldığını doğruladı .

İlginç biçimde Samsung Electronics’in kendi hisseleri, rekor kâra rağmen kâr satışları endişesiyle yüzde 7 geriledi. Bu ayrışma, yatırımcıların sektörün uzun vadeli görünümüne güvendiğini ancak Samsung’un güçlü performansının önemli bölümünün hisse fiyatına zaten yansımış olabileceğini düşündüğünü gösterdi .

Asya piyasalarına yansıması

Samsung’un 30 Temmuz’daki resmi sonuçları, ABD teknoloji hisselerindeki yükselişle birleşerek Güney Kore ve Japonya’da işlem gören yarı iletken şirketlerine yönelik ilgiyi artırdı. SK Hynix ve diğer bellek üreticileri, yapay zekâ odaklı bellek ticaretinin Asya’daki başlıca göstergeleri arasında yer aldı. SK Hynix’in ABD’deki halka arz fiyatlaması da bu temanın gücü açısından önemli bir test olarak görüldü .

UBS’nin temmuz ayı Memory Monthly raporuna göre küresel aylık bellek satışları 74,6 milyar dolarla rekor kırdı. Satışlar bir önceki aya göre yüzde 31,7 artarken 10 yıllık mevsimsel ortalamanın da üzerinde seyretti . Bu tablo, bellek sektöründeki yükseliş döngüsünün yalnızca şirket bilançolarına değil, genel piyasa verilerine de yansıdığını gösteriyor.

Kazançları sınırlayan riskler

Fed’in faiz politikası

Piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasının bundan sonra nasıl şekilleneceği konusunda temkinli kaldı. Yaklaşan Fed toplantısı ve enflasyon verilerinin faiz indirimi beklentilerini belirsiz tutması, özellikle yüksek değerlemeli teknoloji hisselerinde alımları sınırladı.

Jeopolitik gerilimler

27 Temmuz’daki önceki rahatlama rallisi, ABD ile İran arasındaki çatışmaların durakladığına ilişkin haberlerle kısmen desteklenmişti . Ancak ABD-Çin teknoloji gerilimi ve yarı iletken ihracat kontrollerinin daha da genişletilebileceği riski, yatırımcıların risk iştahını baskılamayı sürdürdü.

Yüksek değerlemeler

30 Temmuz’daki yükseliş, yapay zekâ temalı bellek hisselerinde haftalar süren sert satışların ardından geldi . Bu nedenle bazı analistler, toparlanmaya rağmen sektörün yapay zekâ talebinde neredeyse kusursuz bir senaryoyu fiyatladığına ve hayal kırıklığı için alanın daraldığına dikkat çekti.

Samsung’un rekor kâr açıklamasından sonra yüzde 7 gerilemesi bu çelişkiyi görünür kıldı: Yatırımcılar sektörün yönünü olumlu değerlendiriyor, ancak bu olumlu beklentilerin ne kadarının fiyatlara zaten dahil edildiğini sorguluyor .

Sonuç: Bilanço desteği güçlü, ancak riskler ortadan kalkmış değil

30 Temmuz’daki ralli, temel verilerle desteklenen bir hareketti. Seagate, Microsoft ve Samsung’un art arda gelen sonuçları, yapay zekâ kaynaklı bellek talebinin yavaşlamak yerine hızlandığı mesajını verdi. Samsung’un arzın sıkılaşabileceğine ilişkin uyarısı da bellek fiyatları ve üretici kârlılıkları için olumlu beklentileri güçlendirdi .

Buna karşın faiz politikasına ilişkin belirsizlik, jeopolitik riskler ve yüksek değerlemeler rallinin kontrolsüz biçimde ilerlemesini engelledi. Kısacası yatırımcılar güçlü bilançoları satın alırken, sektörün bundan sonraki görünümüne karşı temkinli bir pozisyon almayı da sürdürdü.