Haziran 2026'daki 1 Trilyon Dolarlık Çip Satışının Perde Arkası: 'İyi Haber Neden Yetmedi?'

Şirket Şirket Hasar Raporu

Broadcom'daki bu iskalama, tüm yarı iletken kompleksini sarsan bir yıkım topu etkisi yarattı. İki gün boyunca yaşanan kayıplar tarihi boyuttaydı.

Broadcom (AVGO) olayın merkez üssüydü. Hisse senedi, kazanç raporu öncesindeki zirvesinden kabaca %20 düşerek küresel portföylerden yaklaşık 450 milyar dolar piyasa değeri sildi . Micron ile birlikte, iki şirket yalnızca 4 Haziran'da topluca yaklaşık 380 milyar dolar değer kaybederek, her ikisi de şirket tarihlerinin en büyük tek günlük piyasa değeri kaybını yaşadı .

Micron Technology (MU) bu düşen hava akımına yakalandı; 4 Haziran'da hisseleri %6,6 ila 7 düştü ve satışlar yoğunlaştıkça 5 Haziran'da kayıp %13,3'e hızlandı .

Nvidia (NVDA) başlangıçta dirençli göründü ve 4 Haziran'da sadece %0,6 düştü . Ancak, acı sadece gecikmişti. Bulaşma yayıldıkça, Nvidia 5 Haziran'da daha geniş çaplı çöküş hızlanırken en çok darbe alan yapay zeka devlerinden biri haline geldi .

TSMC (TSM) 4 Haziran'da ABD işlemlerinde kabaca %1,9 düştü ve satış dalgası ertesi gün Asya piyasalarına yayıldıkça daha da geriledi .

Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX), 5 Haziran'da Mart 2020'deki pandemi şokundan bu yana en büyük tek günlük düşüşü olan %10,3'lük bir düşüşle, bu yıkımın nihai barometresi oldu . Hafta sonuna gelindiğinde, ABD'de işlem gören çip üreticileri toplu olarak 1 trilyon doların üzerinde piyasa değeri kaybetmişti .

Bulaşma: Şok Dalgası Nasıl Küreselleşti?

ABD piyasalarındaki satış dalgası hemen küresel borsalara sıçradı ve darbenin en ağırını Asya hissetti.

Güney Kore bulaşmanın merkez üssüydü. Gösterge endeks KOSPI, 5 Haziran Cuma günü %5'ten fazla düşerek 8.161,59 puandan kapandı . Düşüş o kadar hızlıydı ki, oynaklığı azaltmak için programlı alım satımı geçici olarak durduran ve "sidecar" olarak bilinen bir devre kesiciyi tetikledi . Teknoloji ağırlıklı KOSDAQ endeksi de sert düşerek, üç ay sonra ilk kez 900 puan aralığına kadar geriledi .

Bellek çipi devleri, yapay zeka tedarik zincirine doğrudan maruz kalmaları nedeniyle KOSPI'deki düşüşe öncülük etti. Nvidia'nın kilit bir yüksek bant genişlikli bellek tedarikçisi olan SK Hynix'in hisseleri neredeyse %10 düştü . Yabancı yatırımcıların yarı iletken hisselerinde yoğun bir likidasyon başlatmasıyla Samsung Electronics de sert bir şekilde geriledi . Yerel medya kuruluşları olayı çip hisseleri için bir "Kara Cuma" olarak nitelendirdi . Japonya'nın Nikkei endeksi de bölgesel düşüşü takip ederek %1,3 ekside kapandı .

Avrupa piyasaları da baskıyı hissetti; Hollandalı ASML gibi çip ekipmanı üreticileri sempati hareketiyle düşüş yaşadı, ancak satışlar Asya'daki kadar şiddetli olmadı .

%143'lük Gelir Artışı Neden Yeterli Olmadı: Bir 'Beklenti Sıfırlaması'

Wall Street analistleri, çöküşü temellerin çöküşünün bir işareti olarak değil, beklentilerin şiddetli bir şekilde yeniden ayarlanması olarak nitelendirmekte hızlı davrandılar. "Beklenti sıfırlaması" terimi hakim anlatı haline geldi.

Bağlam kritik önem taşıyor. Sadece 100 işlem gününde yarı iletken sektöründe yaşanan %79,3'lük bir ralli, WolfStreet'in tanımladığı gibi hisse senetlerini "fazla olgunlaştırdı" ve Trilyon Dolarlık Kulüp'teki üç şirketi herhangi bir hayal kırıklığına karşı son derece savunmasız hale getirdi .

Mükemmellik fiyatlanmıştı. Broadcom'un yapay zeka geliri, rehberlik bazında hala bir önceki yıla göre %200'ün üzerinde bir büyüme gösteriyordu ki bu, hemen hemen her bağlamda şaşırtıcı bir rakamdır . Ancak piyasa çok daha agresif bir büyümeyi şimdiden tahmin etmiş ve yayınlanan konsensüsün üzerinde riskli bir "fısıltı rakamı" yaratmıştı . Rehberlik olağanüstü yerine yalnızca mükemmel olarak gelince, devasa bir kâr realizasyonu olayı başladı .

Bu dinamik, yapay zeka patlamasının altındaki can sıkıcı şüpheleri yeniden canlandırdı. Satış dalgası, hiper ölçekli sermaye harcamalarının uzun vadeli sürdürülebilirliği ve rekabetin kaçınılmaz olarak kâr marjları üzerinde baskı yaratıp yaratmayacağı hakkındaki soruları gündeme getirdi . Semafor'un bildirdiği gibi, tarihi ralliyi tetikleyen yapay zeka harcama dalgasının sürdürülebilirliği konusunda taze şüpheler ortaya çıktı . Bu çöküş, momentumla hareket eden bir piyasada, iyi haber için eşiğin imkansız derecede yükselebileceğinin çarpıcı bir hatırlatıcısıydı.