Kendrick, notunda "Kış sona erdi. Kripto baharına yeniden hoş geldiniz" ifadesini kullandı. Banka, Bitcoin için 2026 yıl sonu hedefi olan 100.000 doları da koruyor. Kendrick mevcut seviyeleri, geriye dönüp bakıldığında yatırımcıların almak isteyeceği "alım bölgesi" olarak nitelendirdi .

Bu iyimser görüş, Standard Chartered'ın 2025 ve 2026 başında yaptığı art arda hedef indirimlerinin ardından geliyor. Banka, 2026 yıl sonu tahminini önce 300.000 dolardan 150.000 dolara, ardından Şubat 2026'da 100.000 dolara çekti ve toparlanma öncesinde "daha fazla acı" yaşanabileceği uyarısında bulundu .

Buna rağmen Kendrick, 100.000 dolarlık hedefe yönelik inancını korudu. Daha önce 50.000 dolar seviyesini kalıcı bir bozulmadan çok kısa vadeli bir stres testi olarak değerlendiren analist, sürdürülebilir bir dip oluştuğunda Bitcoin'in yeniden altı haneli seviyelere yükselebileceğini savunuyor .

Galaxy Research: Dip henüz oluşmadı

Galaxy Digital'ın şirket genelindeki araştırma biriminin başındaki Alex Thorn ise aynı gün yayımlanan kapsamlı raporunda tamamen farklı bir sonuca ulaştı. Galaxy, Bitcoin'in geçmişteki tüm önemli döngü zirvelerini ve diplerini inceleyerek mevcut düşüşün tabanının henüz oluşmadığı sonucuna vardı .

Firmanın temel senaryosuna göre döngü dibi 40.000-46.000 dolar aralığında oluşabilir. Daha sert bir kapitülasyon, yani yatırımcıların yoğun panikle pozisyonlarını kapattığı senaryoda ise Bitcoin 30.000-37.000 dolar bandına kadar gerileyebilir . Galaxy bu görüşünü birkaç temel veriye dayandırıyor:

• Zamanlama: Ekim 2025'teki zirvenin üzerinden yalnızca 8 ay geçti. Tarihsel olarak döngü diplerinin oluşması genellikle 12-13 ay sürüyor. Bu nedenle Galaxy, olası dip penceresini 2026'nın sonlarına daha yakın görüyor .
• Dip göstergeleri: Geçmiş dönemlerde kullanılan 13 dip göstergesinden şimdiye kadar yalnızca 4'ü tetiklendi. Bu durum, döngü dibinin oluşması için gerekli koşulların henüz tamamlanmadığına işaret ediyor .
• Döngünün sıkışması: Galaxy, Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün hâlâ geçerli olduğunu ancak her döngüdeki yüzdesel hareketlerin küçüldüğünü belirtiyor. Ekim 2025'teki daha ılımlı zirvenin, önceki döngülere göre daha sığ bir dip yaratması bekleniyor; ancak bu, dibin şimdiden görüldüğü anlamına gelmiyor .

Galaxy'nin senaryosu, mutlaka tarihi ölçekte bir çöküş beklediği anlamına gelmiyor. Döngülerin genliği küçüldüğü için firma, önceki dönemlerde görülen %75-%80'lik zirve-dip düşüşlerinden uzaklaşıyor. Bunun yerine, yine de önemli sayılabilecek daha sınırlı bir gerilemeyle 40.000-46.000 dolar bölgesine inilmesini öngörüyor .

İki kurum nerede birleşiyor, nerede ayrışıyor?

İki kurumun üzerinde uzlaştığı tek nokta, Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün hâlâ önem taşıdığı. Standard Chartered daha önce piyasa dönüşlerini değerlendirmek için döngü analizinden yararlanırken , Galaxy'nin temkinli görüşü de büyük ölçüde döngü zamanlamasına, fiyat hareketlerindeki sıkışmaya ve dip göstergelerine dayanıyor . Ayrıştıkları nokta ise bu verilerin bugün ne söylediği.

Piyasa da henüz kararını vermiş değil

Standard Chartered ile Galaxy arasındaki görüş ayrılığı, genel piyasa belirsizliğini de yansıtıyor. Raporların yayımlandığı sırada Bitcoin yaklaşık 63.500 dolardan işlem görüyordu. Kripto para, beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam verilerinin ve yoğun tasfiyelerin tetiklediği satış dalgasının ardından toparlanmaya çalışıyordu .

Tahmin piyasası platformu Kalshi'nin verileri, kalıcı bir dibin oluştuğuna dair şüphelerin sürdüğünü gösteriyor. Piyasa katılımcıları Bitcoin'in yıl sonuna kadar 60.000 doların altına inme ihtimalini yaklaşık %80, 50.000 doların altına gerileme ihtimalini ise %52 olarak fiyatlıyor . Bitcoin'in 40.000 dolar bandına inmesi ise Ağustos 2024'ten bu yana görülmeyen bir seviye anlamına gelecek .

Opsiyon piyasasındaki fiyatlamalar da benzer bir kararsızlığa işaret ediyor. Galaxy'nin ayrı bir raporuna göre opsiyonlar, Bitcoin'in 2026 sonuna kadar 50.000 dolara veya 250.000 dolara ulaşması için yaklaşık eşit ihtimal fiyatlıyor. Bu geniş aralık, yatırımcıların yön konusunda ne kadar bölündüğünü ortaya koyuyor .

Yatırımcılar bu ayrışmadan ne anlamalı?

Standard Chartered ile Galaxy Digital arasındaki fark, belirsiz bir fikir ayrılığından ibaret değil; döngünün tabanının nerede bulunduğuna dair yaklaşık 20.000 dolarlık bir fark söz konusu.

• Standard Chartered, Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaşadığı %53'lük düşüşe odaklanıyor ve 59.000 dolardan gelen toparlanmayı satıcıların gücünü kaybettiğinin işareti olarak yorumluyor .
• Galaxy Research ise geçen süreyi ve doğrulanan dip göstergelerinin sayısını öne çıkarıyor. Firma, tarihsel örneklerin daha fazla sabır ve daha düşük bir taban gerektirdiğini savunuyor .

Her iki kurum da aynı tarihsel döngü verilerini kullanarak zıt sonuçlara ulaşıyor. Hangi görüşün doğru çıkacağı, Bitcoin'in önümüzdeki haftalar ve aylarda 59.000 doların üzerinde tutunup tutunamayacağına bağlı olacak. Bu seviye korunamazsa Galaxy'nin izlediği döngü göstergeleri, çok daha düşük fiyatların yeniden gündeme gelmesine yol açabilir.

Kendrick, notunda "Kış sona erdi. Kripto baharına yeniden hoş geldiniz" ifadesini kullandı. Banka, Bitcoin için 2026 yıl sonu hedefi olan 100.000 doları da koruyor. Kendrick mevcut seviyeleri, geriye dönüp bakıldığında yatırımcıların almak isteyeceği "alım bölgesi" olarak nitelendirdi .

Bu iyimser görüş, Standard Chartered'ın 2025 ve 2026 başında yaptığı art arda hedef indirimlerinin ardından geliyor. Banka, 2026 yıl sonu tahminini önce 300.000 dolardan 150.000 dolara, ardından Şubat 2026'da 100.000 dolara çekti ve toparlanma öncesinde "daha fazla acı" yaşanabileceği uyarısında bulundu .

Buna rağmen Kendrick, 100.000 dolarlık hedefe yönelik inancını korudu. Daha önce 50.000 dolar seviyesini kalıcı bir bozulmadan çok kısa vadeli bir stres testi olarak değerlendiren analist, sürdürülebilir bir dip oluştuğunda Bitcoin'in yeniden altı haneli seviyelere yükselebileceğini savunuyor .

Galaxy Research: Dip henüz oluşmadı

Galaxy Digital'ın şirket genelindeki araştırma biriminin başındaki Alex Thorn ise aynı gün yayımlanan kapsamlı raporunda tamamen farklı bir sonuca ulaştı. Galaxy, Bitcoin'in geçmişteki tüm önemli döngü zirvelerini ve diplerini inceleyerek mevcut düşüşün tabanının henüz oluşmadığı sonucuna vardı .

Firmanın temel senaryosuna göre döngü dibi 40.000-46.000 dolar aralığında oluşabilir. Daha sert bir kapitülasyon, yani yatırımcıların yoğun panikle pozisyonlarını kapattığı senaryoda ise Bitcoin 30.000-37.000 dolar bandına kadar gerileyebilir . Galaxy bu görüşünü birkaç temel veriye dayandırıyor:

• Zamanlama: Ekim 2025'teki zirvenin üzerinden yalnızca 8 ay geçti. Tarihsel olarak döngü diplerinin oluşması genellikle 12-13 ay sürüyor. Bu nedenle Galaxy, olası dip penceresini 2026'nın sonlarına daha yakın görüyor .
• Dip göstergeleri: Geçmiş dönemlerde kullanılan 13 dip göstergesinden şimdiye kadar yalnızca 4'ü tetiklendi. Bu durum, döngü dibinin oluşması için gerekli koşulların henüz tamamlanmadığına işaret ediyor .
• Döngünün sıkışması: Galaxy, Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün hâlâ geçerli olduğunu ancak her döngüdeki yüzdesel hareketlerin küçüldüğünü belirtiyor. Ekim 2025'teki daha ılımlı zirvenin, önceki döngülere göre daha sığ bir dip yaratması bekleniyor; ancak bu, dibin şimdiden görüldüğü anlamına gelmiyor .

Galaxy'nin senaryosu, mutlaka tarihi ölçekte bir çöküş beklediği anlamına gelmiyor. Döngülerin genliği küçüldüğü için firma, önceki dönemlerde görülen %75-%80'lik zirve-dip düşüşlerinden uzaklaşıyor. Bunun yerine, yine de önemli sayılabilecek daha sınırlı bir gerilemeyle 40.000-46.000 dolar bölgesine inilmesini öngörüyor .

İki kurum nerede birleşiyor, nerede ayrışıyor?

İki kurumun üzerinde uzlaştığı tek nokta, Bitcoin'in dört yıllık döngüsünün hâlâ önem taşıdığı. Standard Chartered daha önce piyasa dönüşlerini değerlendirmek için döngü analizinden yararlanırken , Galaxy'nin temkinli görüşü de büyük ölçüde döngü zamanlamasına, fiyat hareketlerindeki sıkışmaya ve dip göstergelerine dayanıyor . Ayrıştıkları nokta ise bu verilerin bugün ne söylediği.

Piyasa da henüz kararını vermiş değil

Standard Chartered ile Galaxy arasındaki görüş ayrılığı, genel piyasa belirsizliğini de yansıtıyor. Raporların yayımlandığı sırada Bitcoin yaklaşık 63.500 dolardan işlem görüyordu. Kripto para, beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam verilerinin ve yoğun tasfiyelerin tetiklediği satış dalgasının ardından toparlanmaya çalışıyordu .

Tahmin piyasası platformu Kalshi'nin verileri, kalıcı bir dibin oluştuğuna dair şüphelerin sürdüğünü gösteriyor. Piyasa katılımcıları Bitcoin'in yıl sonuna kadar 60.000 doların altına inme ihtimalini yaklaşık %80, 50.000 doların altına gerileme ihtimalini ise %52 olarak fiyatlıyor . Bitcoin'in 40.000 dolar bandına inmesi ise Ağustos 2024'ten bu yana görülmeyen bir seviye anlamına gelecek .

Opsiyon piyasasındaki fiyatlamalar da benzer bir kararsızlığa işaret ediyor. Galaxy'nin ayrı bir raporuna göre opsiyonlar, Bitcoin'in 2026 sonuna kadar 50.000 dolara veya 250.000 dolara ulaşması için yaklaşık eşit ihtimal fiyatlıyor. Bu geniş aralık, yatırımcıların yön konusunda ne kadar bölündüğünü ortaya koyuyor .

Yatırımcılar bu ayrışmadan ne anlamalı?

Standard Chartered ile Galaxy Digital arasındaki fark, belirsiz bir fikir ayrılığından ibaret değil; döngünün tabanının nerede bulunduğuna dair yaklaşık 20.000 dolarlık bir fark söz konusu.

• Standard Chartered, Bitcoin'in tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaşadığı %53'lük düşüşe odaklanıyor ve 59.000 dolardan gelen toparlanmayı satıcıların gücünü kaybettiğinin işareti olarak yorumluyor .
• Galaxy Research ise geçen süreyi ve doğrulanan dip göstergelerinin sayısını öne çıkarıyor. Firma, tarihsel örneklerin daha fazla sabır ve daha düşük bir taban gerektirdiğini savunuyor .

Her iki kurum da aynı tarihsel döngü verilerini kullanarak zıt sonuçlara ulaşıyor. Hangi görüşün doğru çıkacağı, Bitcoin'in önümüzdeki haftalar ve aylarda 59.000 doların üzerinde tutunup tutunamayacağına bağlı olacak. Bu seviye korunamazsa Galaxy'nin izlediği döngü göstergeleri, çok daha düşük fiyatların yeniden gündeme gelmesine yol açabilir.