Arz, Hong Kong halka açık kısmı için 5,76 milyon hisse ve uluslararası plasman için 51,84 milyon hisse olarak ikiye ayrılıyor. Her bir işlem lotu 100 hisseden oluşuyor . Haitong International ve BOCI Asia, ortak sponsor olarak görev yapıyor .

Şirket Geçmişi: Fren-By-Wire Öncüsü

2016 yılında kurulan ve merkezi Hangzhou'da bulunan NASN, akıllı sürüş için fren-by-wire sistemleri ve şasi elektronik kontrol çözümleri konusunda uzmanlaşmıştır . Ürün yelpazesi NBooster, Elektronik Denge Kontrolü (ESC) ve Ağ Bağlantılı Fren Kontrolü (NBC) gibi L3 ve üzeri otonom sürüş için kritik öneme sahip bileşenleri içeriyor . Şirket, tamamen kendi bünyesinde geliştirdiği kontrol algoritmaları ve yazılım/donanımı entegre ediyor. CIC Danışmanlık'a göre, 2025 yılında satış hacmi bakımından Çin'in ilk üç yerli fren-by-wire çözüm tedarikçisi arasında yer alıyor .

NASN'in Şanghay'da Ar-Ge ve operasyon merkezleri, Hangzhou ve Jiaxing'de ise üretim üsleri bulunuyor . Şirket, 26 Temmuz 2026'da HKEX Ana Pazar listeleme duruşmasını geçti ve aynı gün duruşma sonrası izahnamesini yayınladı . Daha önce 17 Nisan 2026'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan (CSRC) yurtdışı listeleme onayını almış ve 29 Nisan 2026'da listeleme başvurusunu resmen yapmıştı .

Halka Arz Öncesi Önemli Yatırımcılar

NASN, halka arz öncesinde önemli kurumsal yatırımcıların desteğini aldı:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) — yatırım kuruluşu aracılığıyla %3'ün üzerinde hisseye sahip
• Hillhouse Investment — ~%3,64 hisse (VNTR ve MAUT kuruluşları aracılığıyla)
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) — ~%6,03 hisse
• Bank of China Capital (Şanghay Yangtze Nehri Deltası BOC Capital Sermaye Öz Sermaye Yatırım Fonu) — ~%6,63 hisse
• İleri Üretim Fonu (Advanced Manufacturing Fund) — ~%6,26 hisse
• Kurucular Tao Zhe ve Liu Qian (eşler) toplamda ~%22,58 oy hakkını kontrol ediyor

Şirket, 2025 yılında, parasal değeri 4,05 milyar RMB (~556 milyon ABD$) olan bir Seri D finansman turunda 100 milyon RMB (~13,7 milyon ABD$) yatırım aldı .

Finansal Performans: Kârlılık Öncesi Ancak İyileşen Marjlar

NASN henüz kâr edemese de finansal gidişatı birim ekonomisinde iyileşme olduğunu gösteriyor:

Kaynaklar:

Gelir, 2023'teki 272 milyon RMB'den 2025'te 615 milyon RMB'ye iki kattan fazla artarak, fren-by-wire çözümlerinin Çin'in yeni enerjili araç pazarında artan benimsenmesini yansıttı. Brüt marj aynı dönemde %1,1'den %13,6'ya yükselerek daha iyi ölçek ve ürün karışımına işaret etti. Net zararlar 2025'te hala 190 milyon RMB gibi önemli bir seviyede olsa da, gelire oranı %73,8'den %30,8'e gerileyerek gelir artışının devam etmesi halinde başabaş noktasına ulaşılabileceğini gösterdi .

Pazar Konumu ve Görünüm

NASN, L3 ve üzeri otonom sürüş için kritik bir teknoloji etkinleştiricisi olan hızla büyüyen fren-by-wire segmentinde faaliyet göstermektedir. Fren-by-wire sistemleri, geleneksel mekanik bağlantıları elektronik sinyal iletimiyle değiştirerek daha hızlı tepki süreleri, daha yüksek hassasiyet ve otonom sürüş yığınlarıyla daha iyi uyumluluk sunar .

Şirket, halen erken benimseme aşamasında olan bir pazarda ağırlıklı olarak yabancı tedarikçilerle rekabet eden ilk üç Çinli yerli fren-by-wire çözüm tedarikçisinden biridir . En büyük destekçisi ve dünyanın en büyük pil üreticisi CATL, stratejik endüstri bağlantıları sağlarken, Hillhouse ve Qiming de IPO yatırımcıları için finansal güvenilirlik katıyor .

Risk Faktörleri

Yatırımcıların birkaç önemli riski göz önünde bulundurması gerekir:

• Kârlılık öncesi durum: Şirket henüz kârlılığa ulaşamadı ve yakın vadede net zarar bildirmeye devam etmesi bekleniyor .
• Yoğunlaşma riski: NASN, gelirinin büyük kısmı için nispeten az sayıda otomotiv OEM müşterisine bağımlıdır .
• Teknoloji benimseme hızı: Yaygın L3+ otonom sürüş benimsemesinin zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor ve bu durum fren-by-wire sistemlerine olan talebi etkileyebilir.
• Rekabet: Yabancı birinci kademe tedarikçiler (Bosch, Continental) küresel fren-by-wire pazarına hakimdir ve NASN'in pazar payı kazanmak için ürün güvenilirliğini ölçekte kanıtlaması gerekiyor.

Not: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.

Arz, Hong Kong halka açık kısmı için 5,76 milyon hisse ve uluslararası plasman için 51,84 milyon hisse olarak ikiye ayrılıyor. Her bir işlem lotu 100 hisseden oluşuyor . Haitong International ve BOCI Asia, ortak sponsor olarak görev yapıyor .

Şirket Geçmişi: Fren-By-Wire Öncüsü

2016 yılında kurulan ve merkezi Hangzhou'da bulunan NASN, akıllı sürüş için fren-by-wire sistemleri ve şasi elektronik kontrol çözümleri konusunda uzmanlaşmıştır . Ürün yelpazesi NBooster, Elektronik Denge Kontrolü (ESC) ve Ağ Bağlantılı Fren Kontrolü (NBC) gibi L3 ve üzeri otonom sürüş için kritik öneme sahip bileşenleri içeriyor . Şirket, tamamen kendi bünyesinde geliştirdiği kontrol algoritmaları ve yazılım/donanımı entegre ediyor. CIC Danışmanlık'a göre, 2025 yılında satış hacmi bakımından Çin'in ilk üç yerli fren-by-wire çözüm tedarikçisi arasında yer alıyor .

NASN'in Şanghay'da Ar-Ge ve operasyon merkezleri, Hangzhou ve Jiaxing'de ise üretim üsleri bulunuyor . Şirket, 26 Temmuz 2026'da HKEX Ana Pazar listeleme duruşmasını geçti ve aynı gün duruşma sonrası izahnamesini yayınladı . Daha önce 17 Nisan 2026'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan (CSRC) yurtdışı listeleme onayını almış ve 29 Nisan 2026'da listeleme başvurusunu resmen yapmıştı .

Halka Arz Öncesi Önemli Yatırımcılar

NASN, halka arz öncesinde önemli kurumsal yatırımcıların desteğini aldı:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) — yatırım kuruluşu aracılığıyla %3'ün üzerinde hisseye sahip
• Hillhouse Investment — ~%3,64 hisse (VNTR ve MAUT kuruluşları aracılığıyla)
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) — ~%6,03 hisse
• Bank of China Capital (Şanghay Yangtze Nehri Deltası BOC Capital Sermaye Öz Sermaye Yatırım Fonu) — ~%6,63 hisse
• İleri Üretim Fonu (Advanced Manufacturing Fund) — ~%6,26 hisse
• Kurucular Tao Zhe ve Liu Qian (eşler) toplamda ~%22,58 oy hakkını kontrol ediyor

Şirket, 2025 yılında, parasal değeri 4,05 milyar RMB (~556 milyon ABD$) olan bir Seri D finansman turunda 100 milyon RMB (~13,7 milyon ABD$) yatırım aldı .

Finansal Performans: Kârlılık Öncesi Ancak İyileşen Marjlar

NASN henüz kâr edemese de finansal gidişatı birim ekonomisinde iyileşme olduğunu gösteriyor:

Kaynaklar:

Gelir, 2023'teki 272 milyon RMB'den 2025'te 615 milyon RMB'ye iki kattan fazla artarak, fren-by-wire çözümlerinin Çin'in yeni enerjili araç pazarında artan benimsenmesini yansıttı. Brüt marj aynı dönemde %1,1'den %13,6'ya yükselerek daha iyi ölçek ve ürün karışımına işaret etti. Net zararlar 2025'te hala 190 milyon RMB gibi önemli bir seviyede olsa da, gelire oranı %73,8'den %30,8'e gerileyerek gelir artışının devam etmesi halinde başabaş noktasına ulaşılabileceğini gösterdi .

Pazar Konumu ve Görünüm

NASN, L3 ve üzeri otonom sürüş için kritik bir teknoloji etkinleştiricisi olan hızla büyüyen fren-by-wire segmentinde faaliyet göstermektedir. Fren-by-wire sistemleri, geleneksel mekanik bağlantıları elektronik sinyal iletimiyle değiştirerek daha hızlı tepki süreleri, daha yüksek hassasiyet ve otonom sürüş yığınlarıyla daha iyi uyumluluk sunar .

Şirket, halen erken benimseme aşamasında olan bir pazarda ağırlıklı olarak yabancı tedarikçilerle rekabet eden ilk üç Çinli yerli fren-by-wire çözüm tedarikçisinden biridir . En büyük destekçisi ve dünyanın en büyük pil üreticisi CATL, stratejik endüstri bağlantıları sağlarken, Hillhouse ve Qiming de IPO yatırımcıları için finansal güvenilirlik katıyor .

Risk Faktörleri

Yatırımcıların birkaç önemli riski göz önünde bulundurması gerekir:

• Kârlılık öncesi durum: Şirket henüz kârlılığa ulaşamadı ve yakın vadede net zarar bildirmeye devam etmesi bekleniyor .
• Yoğunlaşma riski: NASN, gelirinin büyük kısmı için nispeten az sayıda otomotiv OEM müşterisine bağımlıdır .
• Teknoloji benimseme hızı: Yaygın L3+ otonom sürüş benimsemesinin zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor ve bu durum fren-by-wire sistemlerine olan talebi etkileyebilir.
• Rekabet: Yabancı birinci kademe tedarikçiler (Bosch, Continental) küresel fren-by-wire pazarına hakimdir ve NASN'in pazar payı kazanmak için ürün güvenilirliğini ölçekte kanıtlaması gerekiyor.

Not: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.