Strateji’nin Bitcoin Kasası 847 Bine Dayandı: Saylor’ın ‘Turuncu Noktalar’ı Yeni Bir Alımın Habercisi

Bu desen o kadar tutarlı ki piyasa katılımcıları artık bu paylaşımları resmi olmayan ön duyurular olarak kabul ediyor. Saylor, Mart 2026'da "Turuncu Noktaları Uzatın" ve yine o ay "Turuncu Yürüyüş Devam Ediyor" gibi benzer ifadeleri, ilgili SEC bildirimlerinden önce kullanmıştı .

Strategy'nin Mevcut Bitcoin Varlıkları: Tehlikedeki 54 Milyar Dolar

22 Haziran 2026 itibarıyla Strategy, yaklaşık 846.842–846.843 BTC tutuyor. Bu, var olacak toplam Bitcoin arzının %4,033'üne denk geliyor . İşte detaylı tablo:

Kaynaklar, ortalama alım fiyatını tutarlı bir şekilde 75.656 dolar olarak raporluyor. Bu, Bitcoin'in bu seviyenin altında işlem gördüğü her an için şirketin kağıt üzerindeki zararının arttığı anlamına geliyor . Haziran 2026 ortası itibarıyla BTC, ortalama maliyetin oldukça altında işlem gördüğü için gerçekleşmemiş zarar tahminleri, kesin değerleme tarihine bağlı olarak 10,0 milyar dolar ile 10,8 milyar dolar arasında değişiyor .

Son İşlemler: 100 Milyon Dolarlık Alım ve 32 Coinlik Satış

1.587 BTC'lik Alım (8-14 Haziran)

Strategy, 15 Haziran'da SEC'e yaptığı 8-K başvurusunda 8-14 Haziran tarihleri arasında yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında, ortalama ~63.024 dolardan 1.587 BTC satın aldığını açıkladı . Satın alma, son dönemdeki hemen hemen tüm alımlarda olduğu gibi şirketin MSTR hisse senedi piyasada (ATM) programı aracılığıyla finanse edildi . Aynı hafta Strategy, yaklaşık 209 milyon dolar net gelir elde ettiği 1.732.553 adet MSTR adi hisse senedi sattı ve bunun 100 milyon dolarını Bitcoin'e yatırdı .

Bu alım, toplam varlıkları ~845.256 BTC'den 846.842 BTC'ye çıkardı . Önemli bir nokta, Strategy'nin bu coinleri genel ortalama maliyetinin yaklaşık 12.600 dolar altında bir fiyattan alarak ortalama maliyeti bir miktar düşürmüş olması .

Nadir Görülen 32 BTC'lik Satış (26-31 Mayıs)

Strategy, 1 Haziran'daki SEC başvurusunda 2022'den bu yana ilk kez gerçekleştirdiği bağımsız Bitcoin satışını açıkladı. Şirket, 32 BTC'yi ortalama 77.135 dolardan satarak yaklaşık 2,5 milyon dolar gelir elde etti . Bu satış, o dönemdeki varlıklarının %0,02'sinden daha azını temsil ediyordu ve STRC imtiyazlı hisse senedi temettü ödemelerini finanse etmek için planlanmıştı .

Bu açıklama kısa ama sert bir piyasa tepkisine yol açtı: Bitcoin 72.000 doların altına geriledi ve dakikalar içinde 90 milyon doların üzerinde BTC vadeli işlemi tasfiye edildi . CoinEx Research analistleri bu olayı bir "arz şoku"ndan ziyade bir "sinyal şoku" olarak nitelendirdi; zira miktar, şirketin 63,87 milyar dolarlık Bitcoin pozisyonuna kıyasla finansal olarak önemsiz olsa da, piyasanın Strategy'nin asla satmayacağı algısını sarstı .

Bir hafta içinde Strategy, 8 Haziran'da 101 milyon dolara 1.550 BTC daha ekleyerek satın almalara geri döndü ve 32 coinlik satışın bir strateji değişikliği değil, tek seferlik bir hazine yönetimi hamlesi olduğu mesajını verdi .

300 Milyon Dolarlık Açıktan 48 Milyar Dolarlık Yastığa: 2022'den Bu Yana Toparlanma

Strategy'nin bugünkü durumu ile 2022 sonundaki hali arasındaki tezat oldukça çarpıcı. Kripto ayı piyasasının en derin noktasında, Bitcoin'in 16.000 doların altına kısa süreliğine düştüğü dönemde şirketin mali durumu kırılgandı:

• 2022 Sonu: Strategy yaklaşık 130.000 BTC tutuyordu ve bunların değeri yaklaşık 2,6 milyar dolardı. Şirketin borcu, Bitcoin ve nakit rezervlerinin toplamını geçici olarak yaklaşık 300 milyon dolar aşmıştı ve MSTR hissesi (bölünme düzeltmesi yapılmış) yaklaşık 24 dolardan 13 doların altına gerilemişti .

• Haziran 2026: Saylor, Strategy'nin birleşik Bitcoin ve nakit rezervlerinin artık ödenmemiş borcunu yaklaşık 48 milyar dolar aştığını belirtti . Şirket, 2022 sonundan bu yana yaklaşık 716.000 BTC daha satın almak için 60 milyar doların üzerinde sermaye topladı .

Saylor, şirketin 2022'deki düşüş sırasında hiç Bitcoin satmadığını, aksine sermaye toplamaya ve pozisyonunu güçlendirmeye devam ettiğini vurguladı . Strategy ayrıca yakın zamanda, 2029 vadeli %0 Faizli Dönüştürülebilir Senior Tahvilleri'nin 1,5 milyar dolarlık borç geri alımını tamamlayarak bilançosunu daha da güçlendirdi .

"Odaklandık, stratejimize bağlı kaldık ve inşa etmeye devam ettik," dedi Saylor, 20 Haziran'da bu dönüşümü değerlendirdiği bir paylaşımında .

Pazartesi, 22 Haziran'da Ne Bekleniyor?

Yerleşik düzene göre, Saylor'ın 21 Haziran Pazar günü yaptığı "Daha fazla noktayla daha iyi görünüyor" paylaşımı, büyük ölçüde 22 Haziran Pazartesi günü yapılacak bir SEC 8-K başvurusu ile yeni bir haftalık Bitcoin alımının açıklanacağına işaret ediyor . Piyasa gözlemcileri şunları bekliyor:

• Alım büyüklüğü: Son haftalık alımlarla uyumlu olarak muhtemelen 100 milyon dolar civarında
• Fon kaynağı: 8-14 Haziran alımında kullanılanla aynı mekanizma olan hisse senedi ATM programları
• Yeni toplam varlık: Bu alımın toplam BTC'yi büyük ihtimalle 847.000 BTC'nin üzerine çıkarması bekleniyor
• Önemli bağlam: Piyasa, Strategy'nin yaklaşık 10 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zararla oturduğu ve geçen ay 3,5 yıl sonra ilk BTC satışını gerçekleştirdiği bir dönemde bu duyuruyu yakından izleyecek

Yatırımcılar ve MSTR hissedarları, hem satın alma fiyatını hem de ortalama maliyet hareketini izleyecek. Zira 75.656 doların altındaki her alım, ortalama maliyeti kademeli olarak düşürüyor. Bazı kaynakların beklediği gibi, Pazartesi başvurusu mevcut piyasa fiyatlarına yakın bir seviyeden yapılmış 100 milyon dolarlık bir alımı gösterirse, Strategy'nin ortalama maliyeti bir miktar daha düşebilir ve toplam varlıklar ilk kez 847.000 BTC eşiğini geçebilir .