EUR/USD’nin Çelişkili Düşüşü: Şahin ECB ve Güçlü PMI Neden Euro’yu Kurtaramadı?

Euro Bölgesi PMI verisinin etkisi kısa sürdü. S&P Global Euro Bölgesi Bileşik PMI, Haziran'daki 50.0 seviyesinden 51.9'a yükselerek dört ay aradan sonra ilk kez büyümeyi işaret etti . Euro başlangıçta %0.12 civarında artarak 1.1386 seviyesini gördü , ancak kazançları hızla geri verildi. Anketin kendisi de "yüksek enflasyon ve Orta Doğu'da yeniden alevlenen çatışmaların görünümü gölgelediğini" belirterek iyimserliği sınırladı .

Doların güvenli liman talebi her şeyin önüne geçti. Cuma gününün sonunda EUR/USD, ING'nin birkaç gün önce kısa vadeli hedef olarak belirlediği 1.1380 seviyesinin de altına sarktı . Parite, 24 Temmuz'da 1.1377 civarında kapandı .

Euro'yu Ezen Karşıt Güçler

Orta Doğu çatışması güvenli liman talebini tetikledi. ABD, İran ve Yemen'deki Husilere yeni bir dizi saldırı düzenlerken, Husiler de Kızıldeniz'deki petrol tankerlerini hedef aldı . Yatırımcılar güvenli liman arayışına girince dolar güçlendi ve ayın en iyi haftasını tamamladı . Analistler, bu jeopolitik arka plana karşı "ECB'nin şahin bir duruş sergilemesinin bile euroda kalıcı bir ralli yaratmakta zorlanacağı" uyarısını yaptı .

Petrol 100 doların üzerine fırladı. Brent petrol, Mayıs ayından bu yana ilk kez 100 doların üzerine çıkarak kısa süreliğine 100.14 doları gördü . Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'ndaki aksaklıkların devam etmesi halinde Brent'in dördüncü çeyrekte 120 doları aşabileceği uyarısında bulundu . Yüksek petrol fiyatları enflasyon korkularını körüklüyor, ABD tahvil getirilerini yükseltiyor ve Fed'in faiz artırma ihtimalini artırarak doları destekliyor .

ABD Hizmet PMI'ı 53.6'ya sıçradı. ABD Hizmet PMI'ı genişleme bölgesinde kalarak 53.6 olarak gerçekleşti ve ABD ekonomisinin euro bölgesine karşı büyüme avantajını genişletti . ABD İmalat PMI'ı 53.8'e gerilese de bileşik endeks güçlü kalmaya devam ederek doları destekledi .

ING'nin Tahmini ve Teknik Görünüm

Kısa vade: ING 1.1380 hedefini tutturdu. ING'den Chris Turner, 20 Temmuz'da Brent'in 90 doların üzerinde olmasıyla EUR/USD'nin normalde 1.14'ün altında işlem görebileceğini ancak enerji fiyatları ile kısa vadeli euro takas oranları arasındaki sıkı korelasyonun bir miktar destek sağladığını yazdı. Yine de paritenin 1.14'ün altına sarkmasını bekleyen Turner, 1.1380'i işaret etmişti . Bu seviye hafta sonunda kırıldı ve boyun çizgisi 1.1380 olan bir çift tepe formasyonu doğrulandı. Bu durum, ölçülen hareket hedefi olarak 1.1210 seviyesine işaret ediyor .

Yıl sonu: ING hâlâ 1.17-1.18'i hedefliyor. Francesco Pesole liderliğindeki ING döviz ekibi, Fed faiz indirimleri ve yılın ikinci yarısında daha yumuşak bir ABD doları beklentisiyle EUR/USD'nin 2026 yılını 1.18 civarında tamamlayacağını öngörüyor . 29 kurumsal masanın medyan yıl sonu hedefi ise 1.17 seviyesinde . Ancak ING, bu tahminin Orta Doğu'da gerilimin azalmasına, petrol fiyatlarının düşmesine ve Fed'in güvercin bir politikaya yönelmesine bağlı olduğunu kabul ediyor .

Fed'in 28-29 Temmuz Toplantısı Öncesi Beklentiler

Parite için bir sonraki büyük katalizör, Fed'in 28-29 Temmuz'daki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı. Piyasalar Fed'in faizi sabit bırakmasını bekliyor ancak odak noktası, nokta grafiği (dot plot) ve geleceğe yönelik yönlendirmeler olacak . Yükselen petrol fiyatları, Fed'in gelecekteki faiz artırımlarına kapıyı açık bırakacağı şahin bir duruş riskini artırdı ki bu da doları daha da güçlendirecek bir faktör .

Toplantı öncesindeki belirsizlik EUR/USD'yi dar bir bantta tutuyor. Ayılar, 1.1400 seviyesinin kırılması durumunda 1.1300'ü hedeflerken, bir sonraki destek 2026'nın en düşük seviyesi olan 1.1325'te . Yukarı yönlü hareketlerde ise 1.1480 seviyesi güçlü bir direnç olarak duruyor; alıcılar bu seviyeyi geri alamadığı sürece en az dirençli yol aşağı yönlü .

Özetle: EUR/USD, euroyu destekleyen veriler ile doları güçlendiren Orta Doğu çatışması, 100 doların üzerindeki petrol, güçlü ABD hizmet PMI ve şahin Fed beklentileri arasında sıkışmış durumda. ING'nin kısa vadeli geri çekilme tahmini gerçekleşmiş olsa da, orta vadeli euro yükseliş beklentisi (yıl sonu 1.17-1.18) Orta Doğu'da gerilimin azalması, petrol fiyatlarının düşmesi ve Fed'in yılın ikinci yarısında güvercin bir politika izlemesine bağlı. Bu koşullar sağlanana kadar paritenin daha da gerileme riski bulunuyor.