Paramount-Skydance ve Warner Bros. Discovery Birleşmesi Mahkeme Tarafından Durduruldu: Detaylar ve Finansal Tablo

Dondurmanın Finansal Boyutu

Anlaşma değeri. Paramount Skydance'ın tamamı nakit olan teklifi, WBD'yi hisse başına yaklaşık 30 dolar, yani toplamda yaklaşık 111 milyar dolar olarak değerliyor (borç varsayımlarına bağlı olarak 81 milyar dolar ile 111 milyar dolar arasında değişen rakamlar rapor edilmiştir) .

Breakup fee (Anlaşma Sonlandırma Ücreti). Eğer anlaşma Paramount'un vazgeçmesi veya düzenleyici koşulların yerine getirilmemesi nedeniyle kapanmazsa, Paramount'un WBD'ye 2,8 milyar dolarlık bir sonlandırma ücreti ödemesi yapılandırılmıştır . Daha önceki teklif turlarında Paramount, anlaşmayı tamamlayamaması durumunda 5 milyar dolarlık bir reverse breakup fee de teklif etmişti, ancak 2,8 milyar dolar, resmi Paramount materyallerinde en tutarlı şekilde belirtilen rakamdır .

'Ticking Fee' (Gecikme Tazminatı). Paramount, WBD hissedarları için her çeyrek için hisse başına 0,25 dolar 'ticking fee' ekledi. Bu ücret, işlemin 31 Aralık 2026'dan (bazı raporlara göre 30 Eylül 2026) sonra kapanmaması durumunda her çeyrek için ödenecek . Mahkemenin dondurma kararı kapanışı bu tarihlerin ötesine ittiği için bu ücret gecikme sırasında birikmeye başlayacak. Bu, günlük değil, üç aylık bir tazminattır. Birden fazla haber kaynağı, bunun başladığında günde yaklaşık 7 milyon dolara denk geldiğini tahmin ediyor .

12 Eyalet Başsavcısından Oluşan Koalisyon

13 Temmuz 2026'da, Kaliforniya Başsavcısı Rob Bonta liderliğindeki 12 eyalet başsavcısından oluşan bir koalisyon, birleşmeyi kalıcı olarak engellemek için Kaliforniya Kuzey Bölgesi Federal Mahkemesi'nde antitröst davası açtı . Eyaletler, Paramount ve Warner Bros. Discovery'nin birleşmesinin film ve TV sektöründe "rekabeti yok edeceğini" ve tüketicilere zarar vereceğini savunuyor .

12 eyalet şunlardır: Kaliforniya, Connecticut, Delaware, Illinois, Maryland, Minnesota, New Jersey, New York, Oregon, Rhode Island, Washington ve Washington DC . Oregon daha önce Paramount'un federal düzenleyicilerle olan lobi faaliyetleriyle ilgili olarak ayrı bir 60 günlük durdurma ve belge ibrazı emri talep etmişti .

DOJ ile Federal-Eyalet Ayrılığı

12 Haziran 2026'da, ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) Antitröst Bölümü, sekiz aylık soruşturmasını resmen kapattı ve işlemi onayladı. DOJ, kanıtlara dayanarak "işlemin rekabete veya Amerikalı tüketicilere zarar verme olasılığının bulunmadığına" karar verdiğini belirtti . DOJ, anlaşmayı yayın akışı (SVOD) pazarları, geleneksel televizyon ve içerik oluşturma dahil olmak üzere birçok boyutta inceledi .

Bu nedenle eyalet başsavcılarının davası, keskin bir federal-eyalet ayrışmasını temsil ediyor: DOJ anlaşmayı onayladı, ancak eyaletler bunun aynı federal antitröst yasalarını ihlal ettiğini savunuyor. Eyaletler, DOJ'un kararıyla bağlı değildir ve federal mahkemede kendi yaptırım eylemlerini sürdürmektedir .

Önemli Tarihler ve Sırada Ne Var?

• Haziran 2027 — Birleşme sözleşmesindeki son tarih. Anlaşma bu tarihe kadar kapanmazsa sözleşme sona erer ve her iki taraf da anlaşmadan çekilebilir .
• Nihai mahkeme kararından beş gün sonra — Federal mahkeme, antitröst davasını Haziran 2027'den önce sonuçlandırırsa, anlaşma beş gün sonra kapatılabilir .
• Devam eden prosedür adımları. 20 Temmuz'da verilen geçici tedbir kararı (TRO), anlaşmayı 3 Ağustos'a kadar durdurmuş; bu kararın yerini 24 Temmuz'daki daha uzun süreli dondurma mutabakatı almıştır . Bir sonraki önemli prosedür tarihi, henüz belirlenmemiş olan ön tedbir (preliminary injunction) duruşmasının mahkeme tarafından planlanmasıdır.

Kısacası, birleşme, ya eyaletlerin davası sonuçlanana (duruşma, anlaşma veya davanın reddi yoluyla) ya da anlaşmanın kendi sözleşmesel son tarihi olan Haziran 2027'ye kadar bağlayıcı bir mahkeme onaylı anlaşma ile dondurulmuştur. Bu süreçte WBD hissedarları için ticking fee'ler birikirken, 2,8 milyar dolarlık breakup fee ana finansal güvence olarak durmaktadır.