SK Hynix Nasdaq’a Damga Vurdu: Alibaba’nın Rekorunu Kıran 26,5 Milyar Dolarlık Halka Arzın Perde Arkası

Amerikan Depo Sertifikaları (ADR), her biri bir adi hissenin onda birini temsil edecek şekilde 149 dolardan fiyatlandırıldı ve SKHY (başlangıçta SKHYV) koduyla Nasdaq’ta işlem görmeye başladı . Şirketin piyasa değeri ilk işlem gününde 220 milyar doları aştı .

Halka arz, yalnızca büyüklüğüyle değil, aynı zamanda ortaya koyduğu piyasa dinamikleriyle de dikkat çekti: Şirketin CEO’sunun 2030’un ötesine kadar sürebileceğini öngördüğü küresel bellek çipi kıtlığı, halka arz gelirleriyle finanse edilen agresif kapasite artış planları ve sonrasında Seul’de işlem gören hisselerde son 20 yılın en büyük tek günlük düşüşüne sahne olan dalgalanma.

Rekor Kıran Nasdaq Çıkışı ve İlk Hafta Yükselişi

SK Hynix, 177,9 milyon Amerikan Depo Sertifikası’nı (ADS) 149 dolardan satarak yaklaşık 26,5 milyar dolar topladı . ADR’ler ilk işlem gününde 170 dolardan açılarak halka arz fiyatının yaklaşık %13-14 üzerinde işlem gördü . Takip eden Salı günü hisseler 193,92 dolara kadar yükselerek halka arz fiyatına göre yaklaşık %30, ilk hafta bazında ise %27 civarında bir artış kaydetti .

Halka arzın kurumsal yatırımcılar tarafından yaklaşık 7 kat fazla talep gördüğü bildiriliyor . Halka arza BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs ve J.P. Morgan aracılık etti .

CEO’nun Çarpıcı Uyarısı: Bellek Çipi Kıtlığı 2030’u Aşabilir

CEO Kwak Noh-jung, Nasdaq’ta işlem görmeye başladığı gün yaptığı ilk İngilizce röportajında küresel bellek çipi kıtlığının “muhtemelen 2030’un ötesine kadar süreceğini” söyledi . Özellikle 2027’nin “arz açısından sektör tarihinin en kötü yılı” olacağını tahmin etti .

Kwak, 10 Temmuz’da Reuters’a verdiği demeçte, “Müşteri talebimiz artmaya devam ederken, kapasitemiz... buna yetişemeyecek,” dedi . Müşterilerin şimdiden uzun vadeli tedarik sözleşmeleri imzaladığını belirten Kwak, “Kıtlık durumunun daha uzun süreceğine inanıyorlar,” diye ekledi .

Bu uyarı, SK Group Başkanı Chey Tae-won’un Mart ve Haziran 2026’da yaptığı, yapay zeka talebinin körüklediği bellek çipi sıkışıklığının 2030’a kadar sürebileceği ve sektör genelinde gofret arzının talebin %20’den fazla gerisinde kaldığı yönündeki açıklamalarını yansıtıyor .

Halka Arz Gelirlerinin Kullanımı: Gofret Kapasitesini İkiye Katlama ve 8 Milyar Dolarlık ASML Siparişi

SK Hynix, bellek çipi sıkışıklığını hafifletmek için Nasdaq gelirlerini agresif bir fabrika genişlemesi için kullanmayı planlıyor. Şirket, önümüzdeki beş yıl içinde toplam gofret kapasitesini ikiye katlamayı hedefliyor .

Bu hedefin büyüklüğünü ortaya koyan bir hamleyle SK Hynix, ASML’ye yaklaşık 8 milyar dolar değerinde aşırı ultraviyole (EUV) litografi makinesi siparişi verdi. Bu, bellek çipi tarihinin en büyük tek ekipman siparişlerinden biri oldu. Anlaşma, Aralık 2027’ye kadar teslim edilmek üzere en az 20 EUV tarayıcısının satın alınmasını içeriyor ve Cheongju M15X fabrikası ile Yongin Yarı İletken Kümesi’nde kullanılacak .

HBM Pazar Hakimiyeti ve Nvidia’nın Vera Rubin Platformu

SK Hynix’in hızlı yükselişinin ardındaki motor, Nvidia’nın yapay zeka hızlandırıcılarında kritik bir bileşen olan yüksek bant genişlikli bellek (HBM) pazarındaki hakimiyetidir. Counterpoint Research ve diğer analistlere göre, SK Hynix 2026’nın ilk çeyreğinde küresel HBM pazarının yaklaşık %57-58’ine sahipti. Samsung ve Micron ise her biri yaklaşık %21’lik paya sahipti .

Şirketin liderliği bir sonraki nesil teknolojiye de uzanıyor. SK Hynix, yakında çıkacak “Vera Rubin” AI platformu için Nvidia’nın ilk HBM4 siparişlerinin %70’inden fazlasını alarak Nvidia’nın birincil HBM tedarikçisi konumunu pekiştirdi . Şirket, Şubat 2026’da HBM4’ün seri üretimine başladı .

Finansal sonuçlar bu stratejik konumu yansıtıyor: SK Hynix, 2026’nın ilk çeyreğinde bir önceki yıla göre %405 artışla 37,61 trilyon won (25 milyar dolar) faaliyet karı elde etti ve faaliyet marjı %72’ye ulaştı .

Çıkış Sonrası Dalgalanma: Ayakları Yere Bastıran Düzeltme

Nasdaq çıkışının coşkusu, şirketin Seul’de işlem gören hisselerindeki keskin düşüşle dengelendi. 13 Temmuz Pazartesi günü SK Hynix hisseleri Kore Borsası’nda %15’ten fazla değer kaybederek son 20 yılın en büyük tek günlük düşüşünü yaşadı. Bu düşüş, yerli yatırımcıların hisselerin 2026’daki üç kattan fazla artan yükselişinden kâr realizasyonu yapmasıyla gerçekleşti . ABD’de işlem gören ADR’ler de aynı Pazartesi günü piyasa öncesi işlemlerde %8,3 düşüşle 154,10 dolara geriledi .

Bir önceki gün, 12 Temmuz’da Seul hisseleri %4,4’e kadar düşerken ADR’ler Cuma günkü yükselişin ardından %2,2 düşüşle 164,40 dolardan açılmıştı . Temmuz ortasına gelindiğinde, SK Hynix ADR’leri güçlü ABD kurumsal talebi ve yapısal dönüşüm sınırlamaları nedeniyle Seul’de işlem gören hisselere kıyasla %50’nin üzerinde bir primle işlem görüyordu .

Önemli Çıkarımlar

• Tarihi büyüklük: SK Hynix’in 26,5 milyar dolarlık Nasdaq çıkışı, Alibaba’nın 2014’teki 25 milyar dolarlık rekorunu geride bırakarak ABD’deki en büyük yabancı şirket halka arzı oldu.
• Yapay zeka odaklı bellek süper döngüsü: CEO Kwak Noh-jung, bellek çipi kıtlığının 2030’un ötesine kadar süreceğini ve 2027’nin arz açısından en kötü yıl olacağını öngörüyor.
• HBM hakimiyeti: SK Hynix, yüksek bant genişlikli bellek pazarının yaklaşık %57-58’ine sahip ve Nvidia’nın Vera Rubin AI platformu için HBM4 siparişlerinin %70’inden fazlasını almış durumda.
• Kapasite artışı: Şirket, beş yıl içinde gofret kapasitesini ikiye katlıyor ve ASML’ye EUV litografi makineleri için yaklaşık 8 milyar dolarlık sipariş verdi.
• Halka arz sonrası dalgalanma: Nasdaq’taki güçlü çıkışın ardından, yatırımcıların kâr realizasyonu yapmasıyla Seul’de işlem gören hisselerde %15’in üzerinde tek günlük düşüş yaşandı.