Açıklama, Le’nin Şubat 2026’daki değerlendirmeleriyle de uyumlu. CEO o dönemde Bitcoin’in yaklaşık 8.000 dolara düşmesi ve beş ila altı yıl boyunca bu seviyede kalması halinde dönüştürülebilir borçların geri ödenmesinin ciddi baskı altına girebileceğini söylemişti . Le’ye göre bu noktada Strategy’nin Bitcoin rezervleri net borcuna denk gelecek; ancak bu, yakın vadeli bir temerrüt uyarısından çok “aşırı aşağı yönlü” bir stres senaryosu olacaktı .
Strategy, 29 Haziran–5 Temmuz 2026 tarihleri arasında iki işlemde toplam 3.588 BTC’yi yaklaşık 216 milyon dolar karşılığında sattı :
Satıştan elde edilen gelir, şirketin imtiyazlı hisseleri olan STRC’nin temettü ödemelerini finanse etmek için kullanıldı .
Phong Le, satışın nakit sıkışıklığından kaynaklanmadığını; yatırımcılara ve kredi derecelendirme kuruluşlarına, gerektiğinde şirketin Bitcoin satabileceğini göstermek için planlandığını söyledi . Le, Coinage’e verdiği röportajda, “Gerektiğinde Bitcoin’imizi piyasanın aşırı tepki vermesine yol açmadan satabilmeliyiz” dedi .
Strategy, 29 Haziran 2026’da açıkladığı Digital Credit Capital Framework ile Bitcoin rezervlerini hiçbir koşulda satmama yaklaşımını resmen değiştirdi . Yeni çerçevenin başlıca unsurları şöyle:
Çerçeve toplam beş başlıktan oluşuyor: ABD doları rezerv politikası, STRC temettü politikasındaki değişiklikler, imtiyazlı hisse geri alım planı, adi hisse geri alım planı ve Bitcoin’in nakde dönüştürülmesine yönelik program .
Strategy, 2,55 milyar dolarlık USD Reserve ile yönetim kurulunun onayladığı 1,25 milyar dolarlık Bitcoin nakde dönüştürme kapasitesini birlikte değerlendirdiğinde, lansman sırasında imtiyazlı hisse temettüleri için yaklaşık 3,80 milyar dolarlık likidite kapsamına sahipti. Şirket bu tutarın, mevcut yıllık imtiyazlı hisse temettüleri ve faiz giderlerini yaklaşık 25,9 ay karşılayabileceğini açıkladı .
Şirket başka finansman adımları da attı. Strategy, Mayıs 2026’da vadesi 2029’da dolacak %0 kuponlu dönüştürülebilir kıdemli tahvillerinin toplam 1,5 milyar dolarlık bölümünü geri aldı. İşlemde nakit rezervlerin yanı sıra piyasa üzerinden satış programları kapsamında Digital Equity (MSTR) ve Digital Credit (STRC) ihraçlarından yararlanıldı .
Bu işlemlerin ardından Strategy’nin 6,7 milyar dolarlık toplam dönüştürülebilir tahvil anaparası ve 15,5 milyar dolarlık toplam nominal değerli imtiyazlı hissesi bulunuyordu .
CoinGecko’nun Bitcoin hazineleri takipçisindeki 15 Temmuz 2026 tarihli en güncel verilere göre şirketin pozisyonu şöyle :
Bitcoin’in söz konusu tarihteki piyasa fiyatlarına göre bu pozisyon yaklaşık 9,03 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar taşıyordu. Bu da şirketin ortalama maliyetine kıyasla yaklaşık %14,2’lik bir düşüşe işaret ediyor .
Strategy’nin yeni yaklaşımı, Bitcoin biriktirmeye dayalı uzun vadeli tezini tamamen terk ettiği anlamına gelmiyor. Ancak şirket artık temettü, faiz, rezerv ve geri alım ihtiyaçları için Bitcoin rezervlerini gerektiğinde nakde çevirebileceği açık bir finansman aracına sahip.