Kendrick, önceki satış dalgasını, doğası gereği geçici olduğuna inandığı üç spesifik faktöre bağladı :
Bu baskılar tek seferlik olaylar veya döngüsel olduğu için Kendrick, satışın 'kendi kendini sınırladığı' sonucuna vardı . Zorunlu satıcılar işini bitirdiğinde en az dirençli yolun yukarı yönlü olacağına dair bahse girdi.
Bu çağrı, iyimserliğinden ziyade, görmezden gelmeyi seçtiği ayı piyasası gelişmeleriyle dikkat çekiciydi. İşte Haziran 2026'daki çağrısı sırasında geçerli olan başlıca rüzgarların bir özeti:
| Ayı Faktörü | Kabul Ettiği Kanıt |
|---|---|
| Strategy'nin (MicroStrategy) ilk büyük Bitcoin satışı — Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi, 29 Haziran - 5 Temmuz 2026 tarihleri arasında 3.588 BTC'yi 216 milyon dolara sattı. Bu, şirketin tarihindeki en büyük satıştı ve ortalama maliyet bazı olan 75.476 doların oldukça altında gerçekleşti . Satış, Michael Saylor'ın köklü 'asla satma' sözünü bozdu ve imtiyazlı hisse senedi temettülerini finanse etmek için tasarlandı . | Kendrick bu olayı not etti ancak bunun uzun vadeli tezi değiştirmeyen, yönetilebilir bir portföy ayarlaması olduğunu savundu . |
| Bitcoin'in 126.000 dolarlık zirvesinden %50 civarında düşük olması — Çağrı anında Bitcoin, Ekim 2025'teki 126.000 dolar seviyesinden %53 düşüş yaşamıştı . | Bunu, yapısal bir hasar işareti değil, alım fırsatı yaratan bir değerleme sıfırlaması olarak ele aldı. |
| Devam eden ETF çıkışları — Kendrick'in düşüşe sebep olarak gösterdiği mekanizma hala aktifti . | Bu çıkışların duracağına dair bahse girdi, ancak henüz durmamışlardı. |
| Kendi hedeflerinde birden fazla aşağı yönlü revizyon — Standard Chartered'ın 2026 yıl sonu tahmini altı ay içinde iki kez düşürüldü: Aralık 2025'te 300.000 dolardan 150.000 dolara, ardından Şubat 2026'da 100.000 dolara. Bu, orijinal hedefin üçte iki oranında azaltılması anlamına geliyordu . |
Kendrick'in 'screaming buy' (çığlık atarak al) çağrısı, en iyi şekilde, düşüşün bilinen katalizörlerinin kendini tükettiğine dair bir bahis olarak anlaşılabilir. Bu, herhangi bir yeni olumlu katalizöre (sürpriz faiz indirimi, ETF onayı, düzenleyici atılım) dayanmıyordu. Yaklaşık 59.000 dolar seviyesinde net bir taban gördü ve bu seviyeden itibaren asimetrinin boğalar lehine olduğunu savundu .
'Bu çağrı, en kötüsünün geride kaldığına dair kontraryan bir bahistir; şu ana kadar altta yatan rüzgarların hiçbirinde bir tersine dönüşle desteklenmemiştir.' Tezin geçerliliği, ETF çıkışlarının gerçekten durup durmayacağına, makro koşulların yumuşayıp yumuşamayacağına ve Strategy'nin yeni 'temettü ödemek için satış' rejiminin kalıcı bir davranış değişikliği mi yoksa tek seferlik bir ayarlama mı olduğuna bağlı.
Şimdilik, bu çağrı, birçok tahminciyi yanıltmış bir piyasada Wall Street'in en önde gelen boğa bahislerinden biri olarak duruyor.
| Kendrick revizyonları açıkça kabul etti ve Şubat ayında yatırımcılara toparlanmadan önce 'daha fazla acı' beklediğini söyledi . |